為更好貼近市場(chǎng)實(shí)際需求，促進(jìn)期權(quán)功能發(fā)揮，2020年9月28日，鄭州商品交易所（下稱鄭商所）對(duì)《鄭州商品交易所期權(quán)交易管理辦法》（下稱《辦法》）進(jìn)行修訂，并發(fā)布了上線期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)功能的通知。

此次修訂條款主要涉及《辦法》第三章第二十八條和第四章第三十條，新增雙向期權(quán)投機(jī)持倉(cāng)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)的相關(guān)規(guī)定，以及增加對(duì)行權(quán)及履約后的雙向期貨投機(jī)持倉(cāng)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)的相關(guān)規(guī)定。

根據(jù)通知，鄭商所自2020年9月28日結(jié)算后在會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)增加期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)（包括期權(quán)行權(quán)及履約后獲得的期貨對(duì)鎖倉(cāng)）對(duì)沖平倉(cāng)功能，該功能自9月29日起啟用。同時(shí)對(duì)該功能相應(yīng)的操作及業(yè)務(wù)事項(xiàng)進(jìn)行了詳盡說(shuō)明，包括會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)功能設(shè)置、期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)說(shuō)明、期權(quán)行權(quán)及履約后獲得的期貨對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)說(shuō)明以及相關(guān)業(yè)務(wù)順序等。

對(duì)鎖倉(cāng)是指同一交易編碼下期權(quán)或期貨同一合約的買(mǎi)賣雙向持倉(cāng)?？蛻粜栉衅谪浌就ㄟ^(guò)會(huì)員服務(wù)系統(tǒng)在交易日9：00至15：00進(jìn)行期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)有關(guān)功能的開(kāi)通、修改或取消申請(qǐng)，申請(qǐng)?jiān)诋?dāng)日結(jié)算時(shí)正式生效，一次申請(qǐng)長(zhǎng)期有效。關(guān)于期權(quán)行權(quán)、期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖、期權(quán)行權(quán)及履約后獲得的期貨對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖的業(yè)務(wù)順序，首先處理雙向期權(quán)投機(jī)持倉(cāng)對(duì)沖，其次處理期權(quán)行權(quán)期貨建倉(cāng)，最后處理行權(quán)及履約后雙向期貨投機(jī)持倉(cāng)對(duì)沖。

本次新增的期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)功能是針對(duì)投機(jī)屬性的期權(quán)持倉(cāng)，且區(qū)分到期日和非到期日兩種方式。在期權(quán)非到期日，除客戶主動(dòng)申請(qǐng)行權(quán)的持倉(cāng)數(shù)量外，剩余的所有期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)均執(zhí)行自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)處理。在期權(quán)到期日，除客戶主動(dòng)申請(qǐng)行權(quán)及放棄的持倉(cāng)數(shù)量外，剩余的所有實(shí)值期權(quán)（行權(quán)價(jià)與標(biāo)的期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)相比）對(duì)鎖倉(cāng)均執(zhí)行自動(dòng)對(duì)沖平倉(cāng)處理。新增的期權(quán)行權(quán)及履約后獲得的期貨對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)功能，遵循對(duì)沖數(shù)量不超過(guò)行權(quán)及履約獲得的期貨買(mǎi)投機(jī)持倉(cāng)量與賣投機(jī)持倉(cāng)量中較大者。

記者了解到，在期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)功能業(yè)務(wù)研究和規(guī)則制定過(guò)程中，鄭商所通過(guò)調(diào)研、座談會(huì)等多種形式廣泛征集了包括會(huì)員、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)以及做市商在內(nèi)的市場(chǎng)各方意見(jiàn)和建議。從反饋結(jié)果來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)新功能的上線以及規(guī)則的修訂表示支持與認(rèn)可。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次對(duì)全市場(chǎng)提供期權(quán)對(duì)鎖倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)功能，目的是為了進(jìn)一步滿足期權(quán)投資者交易需要，降低期權(quán)投資成本。一方面對(duì)沖平倉(cāng)后可以釋放投資者保證金，提高資金使用效率，同時(shí)避免投資者自行平倉(cāng)產(chǎn)生的“滑點(diǎn)”損失；另一方面，可以方便投資者持倉(cāng)管理，緩解其超倉(cāng)被強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)以及期權(quán)到期對(duì)標(biāo)的期貨市場(chǎng)影響的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。下一步，鄭商所將密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行情況，持續(xù)優(yōu)化期權(quán)業(yè)務(wù)功能，加強(qiáng)市場(chǎng)宣講，推動(dòng)新功能有效促進(jìn)期權(quán)市場(chǎng)功能發(fā)揮，更好地服務(wù)投資者。