PVC 連續(xù)上漲基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固

受持續(xù)的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)憂慮、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐以及石油庫存增加打壓，上周五 NYMEX6 月原油期貨結(jié)算價跌 2 美元或 2.6%, 至每桶 75.11 美元，盤中一度觸及 74.51 美元，為 2 月 16 日以來最低。

今日國內(nèi) PVC 主力 1009 合約高開開盤，隨即逐步震蕩走低，午盤過后期價出現(xiàn)穩(wěn)步拉升的局面。最終報收于 7725 元 / 噸，較上個交易日結(jié)算價上漲 15 元 / 噸，成交量為 74418 手，持倉量減少 5000 手至 84928 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，杭州地區(qū) PVC 市場行情持穩(wěn)，普通 5 型料主流報價在 7350-7400 元 / 噸，新疆天業(yè)、四川金路料報價在 7400-7430 元 / 噸，內(nèi)蒙料報 7370 元 / 噸自提，貿(mào)易商操作略顯謹(jǐn)慎，下游工廠采購積極性不高，以消化節(jié)前庫存為主；上海地區(qū) PVC 市場行情暫穩(wěn)， 5 型料主流出貨價在 7350-7400 元 / 噸左右，金路料 7400 元 / 噸自提，天辰料 7350 元 / 噸自提，天業(yè)略高在 7450 元 / 噸自提，乙烯料大沽化 1000 型在 7600-7650 元 / 噸自提，目前商家多觀望，以跟隨出貨為主，成交一般。

近期圍繞歐洲債務(wù)危機(jī)問題，商品市場出現(xiàn)大幅波動的局面，上周五原油延續(xù)了大幅下挫行情，期價一度跌穿 75 美元關(guān)口。不過，隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的不斷深化以及歐元兌美元的連續(xù)下挫，歐盟再也坐不住了，經(jīng)過 10 多個小時的漫長談判，歐盟成員國財政部長 10 日凌晨達(dá)成一項總額 7500 億歐元的救助機(jī)制，以幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國，防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延。這一舉措的出臺使得歐元兌美元自低位大幅反彈，進(jìn)而導(dǎo)致美指高位回落，電子盤原油及金屬價格出現(xiàn)大幅反彈。就國內(nèi) PVC 而言，今日并未能延續(xù)上周五的強(qiáng)勢，期價高開低走，尾盤出現(xiàn)一定的回升，但是連續(xù)上漲的基礎(chǔ)仍不穩(wěn)定。不過，其底部 7600 關(guān)口的支撐仍較為牢固，從操作上來看，仍建議逢低買入的策略。

多因素作用 滬銅低位反彈

受到美國最新發(fā)布較好的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及期銅在連續(xù)大幅下挫后技術(shù)性反彈影響，上周五 LME 期銅小幅上漲 48.8 美元至 6928.8 美元 / 噸。今日滬銅跳空高開，盤中震蕩上行。主力 1008 合約以 56020 元 / 噸開盤，全天收于 56680 元 / 噸，較前一交易日上漲 2140 元 / 噸。

上周五，美國方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場感到樂觀。勞工部公布 4 月非農(nóng)就業(yè)人口增加 29 萬人，高于此前預(yù)期的增加 20 萬人， 3 月修正后為增加 23 萬人。且美國 3 月消費(fèi)者信貸扭轉(zhuǎn) 2 月大跌的勢頭，增加 19.5 億美元。西方分析師認(rèn)為，期銅扭轉(zhuǎn)跌勢上升是超賣情況下的強(qiáng)勁技術(shù)動能所帶動，是超賣情況的條件反射式升勢。同時 3 美元 / 磅是市場的重要關(guān)口。不過主權(quán)國家債務(wù)危機(jī)有可能擴(kuò)散至其它國家這一問題仍是市場擔(dān)憂的重點(diǎn)，未來金屬市場仍將出現(xiàn)下滑。

今日中國海關(guān)發(fā)布數(shù)據(jù)指出，中國 4 月未鍛造銅及銅材進(jìn)口 436,345 噸，上月為 456,240 噸。中國 4 月廢銅進(jìn)口 37 萬噸，上月為 36 萬噸。可以說 4 月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，即低于三月份的數(shù)據(jù)且高于 2 月份的數(shù)據(jù)。 4 月較高的進(jìn)口量離不開國內(nèi)銅加工企業(yè)在消費(fèi)旺季中較高的開工率以及 1 月部分套利進(jìn)口量的到港。主要產(chǎn)銅國方面消息，智利 Collahuasi 銅礦發(fā)生轉(zhuǎn)包商要求更高薪資示威，該礦場可能停產(chǎn)。

今日現(xiàn)貨市場市場上，滬銅現(xiàn)貨報升水 80- 升水 180 ，平水銅 55750-55800 元 / 噸，升水銅 55800-55850 元 / 噸，比值再次回落限制市場進(jìn)口銅流通量，下游對銅價反彈延續(xù)性存在疑慮，采購謹(jǐn)慎，市場成交偏清淡。

上周五， LME 銅庫存繼續(xù)減少 1825 噸至 490875 噸，注銷倉單 18050 噸，占總庫存 3.68% 。 LME 銅庫存的持續(xù)減少令市場一定程度上感到樂觀。今日滬銅的反彈主要基于幾個方面的因素：首先、上周五較好的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)提振市場信心；其次、希臘獲得部分貸款令市場對希臘危機(jī)的擔(dān)憂緩解；第三、技術(shù)上的超跌反彈。筆者認(rèn)為，近期商品市場的下跌仍存在一定的空間。后期需要進(jìn)一步觀察歐洲主權(quán)國家債務(wù)危機(jī)的影響以及中國房地產(chǎn)受到打壓后給市場帶來的影響，商品市場的走勢仍然很大程度上依賴這兩個因素的進(jìn)展情況。

連豆止跌企穩(wěn)，市場恐慌氣氛未散

今日行情：

今天大豆 1101 的基本交易情況是：開盤于 3940 元 / 噸，最高價： 3960 元 / 噸，最低價 3928 元 / 噸，收盤價 3955 元 / 噸，全天按照結(jié)算價，大豆 +32 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 20.4 萬張，成交量約 26.1 萬張。

市場分析：

美國東部時間 6 日下午 14 時 47 分左右，美股突然全線暴跌，道瓊斯指數(shù)一度損失 998 點(diǎn)，降至萬點(diǎn)以下，跌幅超過 9.1% ，成為歷史上最大的單日盤中下跌點(diǎn)數(shù)。同日，中國上證指數(shù)跌至 1739.70 點(diǎn)，跌幅達(dá)到 4.11% ，創(chuàng)下年度第二大單日跌幅，受其影響，全球金融商品市場再次出現(xiàn)震蕩。連豆市場未能幸免，跟隨市場氛圍連續(xù) 2 日下挫，幅度達(dá)到 100 點(diǎn)以上。

本周開市第一天，連豆受美盤止跌企穩(wěn)的影響，也止跌企穩(wěn)回升，今日 1101 合約小幅增倉，上揚(yáng) 44 點(diǎn)，部分收復(fù)了前兩日的下挫點(diǎn)位，筆者根據(jù)盤面多空雙方較量的力度感覺，盤面上揚(yáng)的態(tài)勢似乎強(qiáng)于下挫的力量，一方面國內(nèi)大豆價格受到國家保護(hù)價格的支撐從而限制了大豆的下挫空間，另一方面，本次金融市場動蕩，對連豆價格的確也產(chǎn)生了影響，但是筆者感覺恐慌性的拋盤可能更加明顯，積極主動打壓盤面的力量似乎有所缺失。如此，筆者感覺盤面更加易漲難跌。

操盤策略：

從操作上，我們建議，投資者應(yīng)該選擇適當(dāng)時機(jī)，逢低買進(jìn)大豆，豆粕等合約，以資長期圖利。筆者傾向于逢回調(diào)低位做多，萬不可以殺跌?；蛘哒f類似的恐慌性拋盤，對于投資者買進(jìn)是一個非常有利的時機(jī)。

另外， 1009 合約 3750 —— 3950 元 / 噸區(qū)間震蕩的格局依然難以打破，也值得投資者予以關(guān)注，對于判斷市場的多空對峙力量變化很有幫助。

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