2020年9月28日，上海國際能源交易中心發(fā)布通知，原油期貨結(jié)算價交易指令（TAS）將于10月12日正式上線，同日也將發(fā)布原油期貨日中交易參考價（Marker Price）。

結(jié)算價交易指令，允許交易者在規(guī)定交易時段內(nèi)按照期貨合約當日結(jié)算價或當日結(jié)算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。其本質(zhì)是為市場提供一種便捷高效的風險管理工具，已在國際成熟市場得到廣泛使用。

原油期貨結(jié)算價交易指令為我國期貨市場推出的首個結(jié)算價交易指令，一方面有利于優(yōu)化交易機制，為交易者提供有效的風險管理工具，降低套保成本、提高套保效率，使得市場主體更為便利和廣泛地參考上海原油期貨價格；另一方面有利于進一步完善交易者結(jié)構(gòu)，吸引更多境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶和金融機構(gòu)參與交易，對于提高原油期貨交易流動性，促進場內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展也具有積極作用。

為確保這項國內(nèi)期貨市場的制度創(chuàng)新平穩(wěn)上線，上期能源在前期開展了大量的準備工作。一是切實做好技術準備，為結(jié)算價交易指令平穩(wěn)上線奠定基礎。上期能源于2020年1月13日至9月持續(xù)開展仿真交易活動，并于8月22日、9月19日和9月27日進行三次全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練，對交易、結(jié)算、行情轉(zhuǎn)發(fā)等業(yè)務場景進行演練。共計有151家會員、共309個席位、995個客戶參與仿真交易和全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練。通過持續(xù)的仿真交易和多次技術演練，幫助參與各方熟悉結(jié)算價交易指令的參數(shù)和流程，并對相關系統(tǒng)關鍵功能進行充分驗證。為充分做好上線前的技術準備，后期還將視市場需求繼續(xù)開展全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練。二是積極開展業(yè)務培訓，做好投資者教育。上期能源已開展七次原油期貨結(jié)算價交易指令的線上、線下業(yè)務培訓交流活動，幫助市場參與各方了解和掌握原油期貨結(jié)算價交易指令方案設計、操作使用和應用場景。同時通過動畫、漫畫等多種宣傳形式，深入淺出地做好規(guī)則解讀，進一步加強市場對該項新業(yè)務的深入全面了解，引導各類投資者理性參與。后期，還將根據(jù)市場需求，持續(xù)開展業(yè)務培訓，將這項新業(yè)務的規(guī)則講透。

日中交易參考價（Marker Price）是境外主要期貨交易所成熟的信息發(fā)布制度，一般針對現(xiàn)貨交易活躍時點發(fā)布相應時段的期貨成交量加權(quán)平均價，為交易者提供現(xiàn)貨貿(mào)易定價參考。此次上期能源將其引入境內(nèi)期貨市場，是一項重要的制度創(chuàng)新，也是上海原油期貨進一步與國際接軌的關鍵一步。具體方案為在期貨交易的夜盤以及日盤的上午、下午，對原油期貨最近月份合約和最近月份后第一月合約各發(fā)布3個日中交易參考價，價格分別為北京時間00:27-00:30、11:27-11:30和14:57-15:00三分鐘計價期內(nèi)成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，適用合約的最后交易日前第八個交易日閉市后，不再發(fā)布該合約的日中交易參考價。交易者可通過上期所、上期能源中英文網(wǎng)站以及上期能源會服系統(tǒng)“日統(tǒng)計數(shù)據(jù)”欄目進行查詢。

發(fā)布日中交易參考價，能為交易者現(xiàn)貨貿(mào)易計價提供多個價格參考選擇，降低交易者在套保中的價格不確定性，降低套保成本。此外，對于促進場內(nèi)外協(xié)調(diào)發(fā)展，提高原油期貨交易流動性，進一步對標國際交易所，提升原油期貨國際化水平也具有積極作用，為下一步研發(fā)日中交易參考價交易機制（Trade at Marker，簡稱TAM）提供價格基礎。

加強國際化期貨市場建設，持續(xù)推進金融市場的對外開放，是中國推動建設開放型經(jīng)濟、支持經(jīng)濟全球化的切實行動之一。下一步，上期所、上期能源將堅持期貨市場服務實體經(jīng)濟的宗旨，主動對接我國經(jīng)濟和能源發(fā)展戰(zhàn)略，落實“建制度、不干預、零容忍”的方針，進一步優(yōu)化規(guī)則體系，夯實原油期貨價格發(fā)現(xiàn)和風險管理基礎，持續(xù)推進對外開放，不斷提升市場的國際競爭力和服務實體客戶的能力。