滌綸短纖作為合成纖維的一大類，與棉花、粘膠短纖共稱為棉紡行業(yè)的三大主要原材料，主要通過紡紗應(yīng)用于紡織服裝行業(yè)，但伴隨著常規(guī)品種競爭局面的白熱化，近年來，行業(yè)差異化品種發(fā)展較為迅速，用于無紡布、填充及功能性紡織品等領(lǐng)域的份額逐步擴大。今年可以說是特殊的一年，在絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)均遭受沖擊的背景下，滌綸短纖市場卻能夠脫穎而出，不論是利潤還是產(chǎn)量均較往年同期大幅增長。與此同時，今年市場不斷傳出外界大佬進軍滌綸短纖行業(yè)的消息，究竟是受何種原因吸引？筆者將就價格、利潤、供應(yīng)、需求等角度來細數(shù)滌綸短纖的輝煌戰(zhàn)績。

2016—2020年，國內(nèi)直紡滌綸短纖市場價格總體呈現(xiàn)先揚后抑走勢。今年年初受疫情影響，滌綸短纖市場價格一路下跌，于3月底才在5300元/噸位置逐步止跌。但之后行情并未能一帆風順的水漲船高，伴隨無紡型短纖供應(yīng)量的上升，銷售火爆的局面逐步降溫，市場于開始快速回歸理性、并轉(zhuǎn)弱下跌。5—6月市場則維持區(qū)間振蕩行情為主，由于海外疫情控制情況不一令外貿(mào)市場依舊萎靡，內(nèi)銷市場亦好轉(zhuǎn)有限，此階段內(nèi)滌綸短纖市場價格未有明顯浮動，但由于價格仍處于歷史低位，故整體銷售情況尚可，企業(yè)利潤空間也較為樂觀。7月后至今，內(nèi)銷又遭遇淡季而表現(xiàn)相對疲軟。

今年1—9月，直紡滌綸短纖平均利潤在在334.08元/噸，同比上升18.76%。筆者認為，導(dǎo)致2020年行業(yè)利潤水平持續(xù)較好的因素一是石油持續(xù)下滑導(dǎo)致的聚合成本偏低，滌綸短纖價格優(yōu)勢明顯，從而逼迫再生短纖繼續(xù)出讓市場份額；二是因短纖價格處于歷史絕對低位，階段性投機需求較多助推企業(yè)降庫存，從而令價格抗跌性要高于其他產(chǎn)品。此外，導(dǎo)致行業(yè)銷售較好、盈利偏高的另外一個原因便是4月因針刺、水刺無紡布的火爆而掀起的一波行情，助推生產(chǎn)企業(yè)大面積去庫存。

經(jīng)過近幾年行業(yè)的不斷整合升級，以及部分老舊產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)供需局面逐步趨向平衡。具體來看，2012年以來，直紡滌綸短纖行業(yè)持續(xù)在供過于求的矛盾中掙扎前行，行業(yè)盈利水平持續(xù)較低。2013—2015年間，伴隨行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰以及企業(yè)自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，行業(yè)供需格局逐步趨向平衡。而2017年禁廢政策的落實，令直紡滌綸短纖獲得了部分再生聚酯市場份額，行業(yè)供應(yīng)狀態(tài)開始略顯不足，也導(dǎo)致當年進口量大幅增加。此種狀態(tài)一直持續(xù)至2019年，盡管禁廢政策的影響已經(jīng)提前消化，但伴隨民營大煉化裝置的投產(chǎn)，聚合成本的不斷降低也令直紡短纖市場侵占了部分其他棉紡原料的市場份額，所以盡管供應(yīng)量增長較快，行業(yè)開工率也仍能保持在80%以上的相對高位運行。而2020年年初受疫情影響，滌綸短纖行業(yè)開工遠低于往年同期。但3月底后，抄底行情的出現(xiàn)令滌綸短纖得以逐步去庫存，而4月因無紡布帶動的行情更助推企業(yè)快速去庫存，甚至一度處于超賣過程中，也帶動行業(yè)開工率迅速提升。

盡管2020年我國紗線行業(yè)綜合開工較去年同期要低15%—20%，但低油價之下，來自聚合成本的優(yōu)勢令滌綸短纖價格持續(xù)在低位徘徊，并與再生滌綸短纖價差持續(xù)保持在500元/噸以內(nèi)的低位，致使部分用戶轉(zhuǎn)用原生短纖，所以雖然紗線行業(yè)并不景氣，但短纖實際消費量卻有增加趨勢。

綜合來看，由于滌綸短纖開工率及產(chǎn)量持續(xù)增長，但行業(yè)庫存水平卻控制在相對低位水平，加之依托聚合成本偏低的優(yōu)勢，未來再生短纖行業(yè)預(yù)計仍至少讓出200萬噸的市場份額，所以近期直紡短纖在煉化一體化企業(yè)往終端延伸聚酯項目時備受青睞。盡管未來行業(yè)新投產(chǎn)能較多，業(yè)者不禁擔心市場容量問題，但由于新增項目不少是以差別化產(chǎn)品為主，加之滌綸短纖在整個棉紡原料中的占比仍有提升空間，并且部分老舊裝置面臨淘汰，所以即便行業(yè)供應(yīng)壓力有所提升，后續(xù)發(fā)展也仍不容小覷。