【要聞提示】：
 
　　5月11日（下周二）統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布4月份重要數(shù)據(jù)：如CPI、PPI、銀行新增信貸、出口、全社會(huì)零售總額、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等。
 
　　其中，關(guān)鍵的數(shù)據(jù)是CPI，有機(jī)構(gòu)預(yù)期CPI可能超出3%；如此，這將引發(fā)市場提前加息的猜想，從而打壓工業(yè)品期貨市場的人氣。

據(jù)悉，北京、深圳并沒有試水房產(chǎn)保稅，地方樓市新政沒有超出4月14日國務(wù)院房地產(chǎn)調(diào)控新政的精神。
 
　　我們預(yù)期：房產(chǎn)調(diào)控政策暫告一段落，保有稅一事將延擱。如今，各地一線城市樓市成交大幅萎縮，房價(jià)亦有回落跡象；估計(jì)未來數(shù)月會(huì)有20-30%的下跌。
 
　　【螺紋鋼市場】：下行有限，有望回穩(wěn)
 
　　受周邊商品大幅下跌的拖累，螺紋鋼反彈無力，周五再度下挫。其中，RB1010合收4545元/噸，跌108元；RB1101報(bào)4641元/噸，下跌110元。
 
　　預(yù)計(jì)，上周五的下挫可能是最后一跌，下周市場有望企穩(wěn)，并進(jìn)入振蕩筑底時(shí)期。
 
　　經(jīng)過一個(gè)月的回落，期貨1010合約與現(xiàn)貨的升水進(jìn)入持平，甚至貼水狀態(tài)。曾經(jīng)在3月初時(shí)升水高達(dá)400多元/噸，而當(dāng)前狀態(tài)將為未來的上漲打下良好的基礎(chǔ)。
 
　　受利空氣氛影響，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎、觀望，但價(jià)格有所穩(wěn)定。周五上海螺紋鋼20mmHRB400報(bào)價(jià)為4430元/噸（實(shí)重為4560元/噸）。另外，國內(nèi)庫存方面卻出現(xiàn)令人意外的上升。其中，主要城市螺紋鋼庫存量為436.5萬噸，增加0.85萬噸。庫存近兩個(gè)月來的首次上升，表明終端采購放緩，消費(fèi)不振，觀望氛圍濃重。
 
　　影響近期的主要因素有三方面：1、國內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控力度加大，2、歐洲債務(wù)危機(jī)加重，3、中美股市大幅下跌。
 
　　未來一段時(shí)期，市場恐慌、擔(dān)憂的情緒會(huì)逐漸消除，建筑鋼材的走向?qū)⑷Q于終端采購需求。往年，5至7月份為建材消費(fèi)旺季，但如今因宏觀調(diào)控等因素，消費(fèi)需求會(huì)打折扣。盡管如此，在國內(nèi)外利空釋放后，建材市場的采購將逐漸轉(zhuǎn)旺，長期基本面依然看好。
 
　　預(yù)期5月螺紋鋼期貨下行空間有限，隨著1005合約的交割，市場轉(zhuǎn)入相對平衡區(qū)域，等待基本面的好轉(zhuǎn)。
 
　　策略：短期技術(shù)偏空，做多暫緩；等待企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)之后，可適量布局。
 
　　【金屬市場】：短期反彈，大調(diào)整繼續(xù)
 
　　周五，LME3月銅出現(xiàn)期待已久的超跌反彈，當(dāng)日上漲48美元報(bào)6928美元/噸。
 
　　期銅因正面消息受到提振。美國勞工部公布，4月份美國就業(yè)人數(shù)增幅達(dá)到四年來最大；另外，德國證實(shí)將對希臘進(jìn)行援助，從而推動(dòng)歐元從14個(gè)月低位反彈，而美元走弱。
 
　　LME銅庫存繼續(xù)減少，至49.08萬噸。這反映歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)需求依然不錯(cuò)，并沒有受到金融市場的利空影響。另外，上交所銅庫存減少4%，至18.1萬噸。國內(nèi)銅庫存量絕對值較大，說明國內(nèi)消費(fèi)不佳。
 
　　對于下一階段的走勢，我們?nèi)猿帧按蠹?jí)別調(diào)整”的判斷，時(shí)間會(huì)持續(xù)至8月前后。其原因有幾個(gè)方面：
 
　　1、技術(shù)上調(diào)整的要求。預(yù)估6200美元/噸會(huì)有較強(qiáng)的技術(shù)支撐。2、市場進(jìn)入傳統(tǒng)的銅消費(fèi)淡季，時(shí)間持續(xù)至8月份。當(dāng)前現(xiàn)貨貼水，表明消費(fèi)并不理想。3、美元強(qiáng)勢還將持續(xù)。4、希臘債務(wù)危機(jī)的長期性將損及西方消費(fèi)需求；同時(shí)，美國將推行金融衍生品監(jiān)管。5、中國房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控，以及貨幣政策的收緊。
 
　　總之，在國內(nèi)沒有升息之前，銅市上漲不易。估計(jì)加息的時(shí)間應(yīng)當(dāng)在第三季度升息，屆時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策明朗，復(fù)蘇確定性增強(qiáng)。
 
　　策略：保持偏空思路，多看少動(dòng)，或做跨月套利。