9月17日消息，國內(nèi)商品期貨市場收盤，品種多數(shù)收跌，黑色系跌幅居前，鐵礦石大跌近3%，動(dòng)力煤跳水跌逾1%；有色金屬重挫，滬鎳、滬銀大跌逾2%，滬錫、滬鋅跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品保持強(qiáng)勢上行，油脂油料持續(xù)走高，豆油、棕櫚油齊漲，玉米、白糖、紅棗堅(jiān)挺；原油期貨反彈，漲逾1%。

后期地產(chǎn)需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱 引發(fā)黑色盤面弱勢下行

鐵礦石基本面來看，供給端自5月份以來，澳洲巴西發(fā)貨量總量持續(xù)增加，近期澳洲巴西發(fā)貨量保持同比偏高水平，特別是巴西發(fā)貨增加明顯，巴西經(jīng)濟(jì)部數(shù)據(jù)顯示巴西9月前兩周出口鐵礦石1734萬噸，工作日日均出口216.7萬噸再創(chuàng)新高，而8月工作日日均出口鐵礦石149.2萬噸。同時(shí)到港量高位，壓港有所緩解，港口庫存震蕩回升，鐵礦石供給端壓力繼續(xù)攀升。

需求端，鋼廠高爐長期維持高開工水平，但已有部分鋼企因利潤虧損降低高爐利用系數(shù)或者采購非主流低品礦降低成本，鋼廠主動(dòng)調(diào)節(jié)配礦比例，庫存結(jié)構(gòu)性問題得到一定改善。同時(shí)因期貨盤面弱勢以及唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行較嚴(yán)，港口現(xiàn)貨成交疲弱，鋼廠觀望態(tài)度濃厚，節(jié)前補(bǔ)庫也未見明顯啟動(dòng)，9月第二周開始港口現(xiàn)貨成交量出現(xiàn)明顯下滑。后期來看，鐵礦石需求最好階段已過，最好也意味著未來需求將轉(zhuǎn)弱，考慮到冬季環(huán)保因素的不確切擾動(dòng)，以及鋼材需求在10月之后將呈現(xiàn)季節(jié)性下降，鐵水產(chǎn)量或許還有下降空間。

下游來看，金九月份已經(jīng)過去一半，成材強(qiáng)需求預(yù)期遲遲未兌現(xiàn)，出現(xiàn)旺季不旺的市場行情的概率越來越大。同時(shí)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，雖然投資數(shù)據(jù)增速尚可，但新開工面積繼續(xù)下降，且具有一定領(lǐng)先性的土地購置面積降幅擴(kuò)大，結(jié)合政府堅(jiān)持“房住不炒” 的定位及近期多地收緊房地產(chǎn)政策的舉措頻頻出臺，后期地產(chǎn)需求預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，引發(fā)黑色盤面弱勢下行。

油脂油料基本面整體利多

單產(chǎn)下調(diào)預(yù)期及高需求支撐美豆價(jià)格，四季度拉尼娜發(fā)生概率75%，巴西大豆播種季易面臨天氣炒作，油脂油料大環(huán)境易漲難跌。馬來棕櫚油本年度整體供應(yīng)偏低，需求端受印度補(bǔ)庫支撐，庫存維持偏低狀態(tài)。國內(nèi)棕櫚油港口商檢嚴(yán)格，國內(nèi)庫存維持低位。國內(nèi)豆油表觀消費(fèi)高企，菜油受限于中加關(guān)系帶來的菜籽進(jìn)口限制問題而難以寬松，國內(nèi)三油總庫存偏低，且短期難以出現(xiàn)有效累庫。

MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)顯示8月馬棕油產(chǎn)量186.2962萬噸，環(huán)比增3.07%，高于路透預(yù)估的2%，低于MPOA預(yù)估的3.79%；出口158.1612萬噸，環(huán)比降11.31%，降幅低于船運(yùn)機(jī)構(gòu)預(yù)估的13~15%的降幅；進(jìn)口較低，馬來國內(nèi)消費(fèi)向好；庫存169.9106萬噸，環(huán)比略增0.06%，低于路透、CIMB預(yù)估的179~180萬噸。報(bào)告整體利多，降低后續(xù)降庫預(yù)期。