雖然期指市場每日交易額動輒千億，其實(shí)期指市場存量資金僅百億左右，對于擁有15萬億流通市值的股市，分流作用微乎其微。

　　股指期貨自4月16日上市以來，表現(xiàn)還是相當(dāng)“有”善可陳。市場交易量遠(yuǎn)超市場預(yù)期，5月7號交易量更是達(dá)到了上市以來的最高峰，市場總成交量超過25萬手；期貨價格與現(xiàn)貨價格差異不大，沒有出現(xiàn)離譜價格；報價連續(xù)，買賣價差多為最小變動價位，這三點(diǎn)對于新上市的品種來說，是很難得的。

　　然而，股指期貨4月16日剛上市即迎來股市盤整后的一波破位下跌。4月15號國家公布了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，隨后接踵而至的是美國高盛欺詐丑聞，冰島火山爆發(fā)導(dǎo)致歐洲航空業(yè)受損、希臘債務(wù)危機(jī)愈演愈烈等等一系列的利空事件。4月16日至5月7日，上證指數(shù)跌幅達(dá)到15.06%，滬深300則下跌了16.43%，深證成指跌幅達(dá)18.91%。

　　因?yàn)楣墒邢碌c股指期貨上市的時間點(diǎn)契合，有市場人士就認(rèn)為是活躍的股指期貨市場分流了眾多的股市資金，才造成此番下跌。筆者認(rèn)為，事實(shí)并非如此。股市漲跌由基本面引起，基本面不佳，市場偏空因素居多，市場資金流出是正?，F(xiàn)象，尤其對于調(diào)整幅度最大的房地產(chǎn)板塊來說尤其是如此。根據(jù)交易所人士提到的數(shù)據(jù)，目前股指期貨賬戶中可用資金有百億左右。但市場持倉不高，盤中最高的時候持倉恐怕也沒超過15000手，實(shí)際上能夠占用的資金粗估最多約30億元。雖說每天股指期貨成交量均達(dá)到15萬手左右，算出來的成交金額更是達(dá)到千億以上，但是實(shí)際上真正被運(yùn)用的資金只有20億元左右。這部分資金的規(guī)模相對于具有15萬億流通市值的股市來說是九牛一毛、滄海一粟，股指期貨分流股市資金觀點(diǎn)根本站不住腳。

　　實(shí)際上，股指期貨只是個風(fēng)險管理工具。在市場逐步發(fā)展的過程中，在市場參與各方逐步成熟的路上，期指能夠逐步發(fā)揮其風(fēng)險管理的作用。不應(yīng)過分夸大其影響力，而應(yīng)該客觀的關(guān)注和分析其對股票現(xiàn)貨市場的影響。