9月14日，國內期市大面積收漲，油脂油料漲幅居前，棕櫚油漲逾4%，豆二、豆油漲逾3%，豆粕、菜粕漲逾2.5%；有色與黑色系走升，滬鋅、滬鎳、鐵礦石漲逾2%；能化品中，玻璃午后跳水跌逾2%，純堿、PVC跌逾1%，乙二醇、尿素漲逾2%。

美國農業(yè)部周五表示，整個八月天氣干燥且一場強暴風雨破壞了主要生產(chǎn)州愛荷華州的作物之后，美國大豆的產(chǎn)量將低于先前的預期。美國農業(yè)部在其月度作物生產(chǎn)報告中稱：8月出現(xiàn)極端天氣和氣候災害。報告將大豆單產(chǎn)預估上調至每英畝51.9蒲式耳，如果預估實現(xiàn)，其仍將創(chuàng)記錄高位，但已經(jīng)低于美國農業(yè)部8月報告中預估的每英畝53.3蒲式耳。美國農業(yè)部將2020/21年度大豆期末庫存預估下調1.5億蒲式耳，至4.60億蒲式耳。盡管中國進口商最近進行了一連串的采購，但美國農業(yè)部維持2020/21年度大豆出口預估不變，仍為21.25億蒲式耳。ED&F Man Capital谷物期貨全球負責人Charlie Sernatinger稱：這些都將被視為利好的消息，并且需求增長還有大量的空間。報告公布之后，大豆期貨躍升至自2018年6月以來的最高水平。

近期國內豆粕價格上漲主要受進口成本上升支撐。成本利好的重要因素，其一，是美國大豆期貨價格過去兩周不斷上漲并創(chuàng)階段新高。其二，中國進口大豆升貼水表現(xiàn)維持強勢。雖然說近期國內豆油價格及外匯利率也有一定的利空因素，但在周五的行情中豆油也改變了前期的下跌行情，隨豆粕價格一路上揚。但后市我們依然認為近期內形成的油跌粕漲的行情，依然還在存續(xù)。畢竟壓榨量擺在那里，國內的生豬存欄是持續(xù)的增加，而豆油的需求能否保證恢復還存在疑問。豆粕成本是緩慢抬升的，因此豆粕價格漲幅不及美國大豆期貨，在美國大豆期貨價格不斷創(chuàng)新高的過程中，國內豆粕期貨價格僅上漲至前期高點附近。

南華期貨農產(chǎn)品高級分析師表示，在USDA9月月度報告利好、美豆炒作干旱天氣預期、美豆價格持續(xù)走高等因素的共同作用下，豆粕價格近期持續(xù)走強。不過，當前美豆雖有天氣炒作，但出現(xiàn)極端天氣的可能性已經(jīng)不大，實現(xiàn)豐產(chǎn)仍是大概率事件，9月下旬將逐步上市。從往年的經(jīng)驗來看，9月份美豆上市前后豆粕價格容易下跌。目前國內豆粕市場基本面可供炒作題材不足、豆油價格堅挺、豆粕供應寬松，這些因素都將抑制豆粕價上行的高度。此外，投資者還要注意美豆集中上市壓力顯現(xiàn)之后的階段性調整風險。

國際棕櫚方面，華泰期貨分析指出，8月馬來西亞棕櫚油供需報告數(shù)據(jù)超預期利多，但是市場價格表現(xiàn)相對平淡，甚至出現(xiàn)沖高回落走勢，表明市場價格已經(jīng)對當前國內外棕櫚油市場的階段性緊張局面做出了充分反映。未來國內外棕櫚油市場走勢焦點仍在大減產(chǎn)周期后的產(chǎn)地產(chǎn)量恢復上，隨著東南亞產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量回升，后期國際棕櫚油價格或將在當前高位面臨壓力。

滬鋅庫存驟降逾兩成！不足六萬噸了

倫敦金屬交易所（LME）上周五公布數(shù)據(jù)顯示，倫鋅庫存高位持穩(wěn)，至219，700噸。此前，該交易所鋅庫存最高至226，400噸，刷新近兩年高位。

上期所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日，滬鋅單周庫存驟降逾兩成，至58，483噸，刷新近八個月低位。三月中旬以來，該交易所鋅庫存從近十七萬噸高位一路去化，累計降幅超過65%，對期價形成支撐。

金源期貨分析指出，基本面來看，海外疫情反復，對部分礦山生產(chǎn)仍存擾動，四季度礦端供應存不確定性。國內8月精煉鋅產(chǎn)量超市場預期，在高利潤驅動下，煉廠加速提產(chǎn)，預計9月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比續(xù)增。當前部分煉廠啟動冬儲，加速四季度鋅礦需求，預計加工費拐點降至，后期隨著原料及高利潤的限制，精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增量存不確定性。下游方面，據(jù)調研天津受環(huán)保整頓的企業(yè)大部分已復產(chǎn)，各地區(qū)終端訂單企穩(wěn)，預計9月中旬會有新訂單落地，利空影響弱化。此外，壓鑄鋅及氧化鋅企業(yè)開工率環(huán)比回升，需求邊際向好。上周鋅價大跌，下游補庫強烈，或提前消化部分節(jié)前備貨，不過社會庫存有望延續(xù)去化。

整體來看，短期供應邊際增加，然四季度受礦端供應及企業(yè)利潤限制，精煉鋅供應仍存不確定性，需求端有所改善，現(xiàn)貨較為堅挺，基本面未發(fā)生扭轉。近日鋅價受宏觀利空影響大幅下調，隨著市場情緒宣泄后止跌，短期鋅價有望延續(xù)反彈走勢?！?/p>