9月11日，國內期市收盤漲跌不一，油脂油料漲幅居前，菜粕、豆粕漲逾2%，豆二、玉米漲近2%；多品種午后拉升至紅盤，鐵礦石、滬鋅、熱卷漲近1%；能化品延續(xù)弱勢，LPG跌逾3%，原油跌逾2%，純堿卻漲近2%。有消息稱，大秦線檢修完畢，動力煤跌近1%。

供應下降需求向好，豆粕仍有上漲空間

金信期貨研究院農產品研究員沈慶喜分析指出，近期豆粕上漲主要受進口成本上升支撐。成本利好的重要因素，其一，是美國大豆(4459, 2.00, 0.04%)期貨價格過去兩周不斷上漲并創(chuàng)階段新高，價格由900美分/蒲上漲至970美分/蒲。其二，中國進口大豆升貼水表現維持強勢，小幅上漲10美分/蒲。期間也存在成本利空的次要因素，包括中國人民幣匯率的升值和國內豆油價格的上漲。

對于豆粕期貨后市行情，沈慶喜認為，在需求支撐的情況下，未來存在產量下調導致價格進一步上漲的可能。

從美國大豆市場來看，供應方面，美國大豆優(yōu)良率連續(xù)4周下調，由74%下調至最   新65%，導致美國大豆產量存在下調預期，美國農業(yè)部7月份公布的供需報告中預估美國大豆單產53.3蒲/英畝，近期市場機構預計本周五即將公布的8月份供需報告，單產將下調至53蒲/英畝附近。

需求方面，美國大豆壓榨量連續(xù)8個月創(chuàng)造歷史同期紀錄水平，年度累計壓榨量同比增加4%，反映美國壓榨消費很好。美國新季大豆出口預售量2419萬噸，為歷史同期最    高紀錄，去年同期僅561萬噸，反映美國大豆出口需求向好。因此美國大豆期貨在供應預期下調，同時壓榨和出口消費向好的支撐下，價格仍有繼續(xù)上漲的動力。

玉米繼續(xù)拔高 一度突破2400關口

玉米突破逾五年新高，淀粉逼近五年高位。臺風密集襲擊下，黑龍江、吉林玉米大面積倒伏，減產炒作應運而生。同時，受減產預期影響，農戶惜售情緒或將加重。此外，國儲玉米停拍、飼料養(yǎng)殖業(yè)恢復也是多頭炒作的依據。　

玉米期貨高點究竟在哪兒？市場各方如何看待高價玉米？

國家糧油信息中心李喜貴表示，部分分析機構認為，2019/20年度玉米產需缺口4000萬噸左右。隨著臨儲玉米存量下降，一些市場主體的心理預期發(fā)生變化，積極參與拍賣囤糧待售，無形放大產需缺口。但是，這種按臨儲玉米消化數量推斷產需缺口的想法是不科學，比如，企業(yè)多存一個月玉米，就感覺是擴大了2000萬噸左右的缺口，實際是糧食庫存“搬家”。2018年和2020 年都屬于企業(yè)增庫存周期。從表中可以看出，5月28日以來國家組織14次拍賣，共成交玉米5550萬噸，估計已經銷售的玉米結轉到10月份之后消費的數量大約3000~3500萬噸，反過來看，結轉對下年度的玉米供應是有利的。

李喜貴預計，受供求偏緊影響玉米價格總體方向是上漲的，保持高位運行也是正常的，但2020年價格上漲潛力被透支不少，后期上漲不一定能給出很大空間，而且價格波動幅度比較大。

農業(yè)農村部表示，當前玉米市場供應總體有保障，后期價格將逐步趨穩(wěn)。前期拍賣的臨儲玉米將陸續(xù)出庫，目前全社會庫存能夠滿足秋糧上市前后市場消費需求。隨著新玉米陸續(xù)上市，加上全球玉米總體寬松，我國玉米及大麥等替代品進口增加。預計全年玉米市場供給總量充足，價格有望趨于平穩(wěn)。