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受國內(nèi)外股市暴跌及美元強(qiáng)勢(shì)打壓，基本金屬期貨連日下跌，其中今日（5月7日）滬銅跌4.05%，滬鋁跌2.52%，滬鋅更是跌停，其主力1008合約跌至年內(nèi)最低16835元/噸，自4月16日后，滬鋅一直保持著震蕩下跌的走勢(shì)，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點(diǎn)，是什么原因促使滬鋅的呈現(xiàn)這樣的走勢(shì)，期貨中國網(wǎng)采訪了大地期貨分析師彭國梁，分析下滬鋅連日的走勢(shì)。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國：自4月16日以來，滬鋅一直保持著震蕩下跌的走勢(shì)，您認(rèn)為是什么原因促使滬鋅呈現(xiàn)這樣的走勢(shì)？

大地期貨彭國梁：近期鋅價(jià)連續(xù)走跌的主要原因包括以下幾方面：

首先是鋅價(jià)本身所具有的特點(diǎn)，鋅價(jià)比鋁價(jià)更加靈活，波動(dòng)幅度更大，同時(shí)因?yàn)殇\價(jià)比銅便宜得多，使得它時(shí)常表現(xiàn)出比銅更強(qiáng)的投機(jī)性，因而在一般的普遍性行情中，鋅價(jià)的表現(xiàn)要比銅鋁更加搶眼。

其次，鋅市場本身嚴(yán)重的供應(yīng)過剩是鋅價(jià)弱于其他品種的致命點(diǎn)，這種過剩在2007年滬鋅期貨剛上市開始便已經(jīng)在對(duì)鋅價(jià)施壓，導(dǎo)致其基本保持單邊震蕩下跌的走勢(shì)，直至2008年金融危機(jī)時(shí)一度跌破生產(chǎn)成本線。2009年鋅追隨銅等大宗工業(yè)品走出單邊上漲走勢(shì)，全年漲幅超過100%，其結(jié)果是，價(jià)格上漲吸引生產(chǎn)商開足馬力生產(chǎn)，進(jìn)一步增加鋅市場供應(yīng)，而與此同時(shí)，剛剛經(jīng)歷過經(jīng)濟(jì)危機(jī)的下游消費(fèi)行業(yè)的需求卻仍在緩慢恢復(fù)當(dāng)中，這使得產(chǎn)量增速大于需求增速，最終過剩量不減反增，這在本質(zhì)上決定了鋅價(jià)在周邊市場轉(zhuǎn)弱時(shí)極易成為領(lǐng)跌品種。

第三，國內(nèi)貨幣緊縮政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)出臺(tái)使得國內(nèi)整個(gè)金融市場和商品市場都處于一種空頭氛圍之中，而希臘債務(wù)危機(jī)的不斷嚴(yán)重化、歐美股市相繼暴跌，直接觸發(fā)了市場恐慌性拋售行為。此時(shí)，本身庫存高企、產(chǎn)能產(chǎn)量過剩、消費(fèi)恢復(fù)緩慢的鋅自然首當(dāng)其沖。

綜合而言，近期鋅價(jià)的連續(xù)走跌是在“內(nèi)部過剩壓力、外部恐慌性拋售”的綜合作用下而產(chǎn)生的，前者可以理解為相對(duì)理性的價(jià)格調(diào)整，而后者更多的偏向于市場信心缺失后出現(xiàn)的非理性下跌，最終出現(xiàn)今日滬鋅跌停的局面。

期貨中國：滬鋅今日創(chuàng)下年內(nèi)最低16835元/噸，您認(rèn)為下周的走勢(shì)是保持下跌的趨勢(shì)，還是企穩(wěn)上升,投資者又該如何操作？

大地期貨彭國梁：就目前的形勢(shì)而言，鋅所在的整個(gè)金屬市場正處于一個(gè)“供應(yīng)過剩、需求緩慢恢復(fù)”的狀態(tài)中，價(jià)格的下跌有其本身調(diào)整的理性需求，有別于在2008年出現(xiàn)的那種單邊暴跌行情，這將使得短期內(nèi)決定鋅價(jià)能否止跌企穩(wěn)的關(guān)鍵因素乃是整個(gè)市場的信心能否穩(wěn)定下來。當(dāng)下，國內(nèi)外空頭氣氛仍然濃厚，跌停板的出現(xiàn)是一種極端表現(xiàn)。下周情況仍需要等待國外金融市場的表現(xiàn)，短期內(nèi)鋅價(jià)弱勢(shì)震蕩的可能性較大。一旦市場信心企穩(wěn)，大部分商品極有可能出現(xiàn)超跌反彈行情，因此在操作上我們建議原有空單可適當(dāng)逢低減磅，無單者暫時(shí)觀望，盡量避免急于逢低搶反彈的行為。

受訪者：大地期貨分析師彭國梁

期貨中國網(wǎng)編輯整理

2010年5月7日