鋼材

【本周行情】

本周螺紋1010最高上沖4679元，最低下探4537元，收于4543元。本周螺紋1010下挫90元，周跌幅1.94%，持倉(cāng)量減少0.5萬(wàn)手，持倉(cāng)累計(jì)116.5萬(wàn)手。

【基本面】

作為長(zhǎng)協(xié)礦談判代表的鋼企龍頭寶鋼默認(rèn)了季度定價(jià)模式。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，該時(shí)間段恰逢滬鋼高位震蕩回落，期價(jià)連創(chuàng)新低，過(guò)高的現(xiàn)貨價(jià)格壓制了市場(chǎng)需求。鋼廠出于自身目的，默認(rèn)季度定價(jià)短期可降低成本，這樣可有效減緩成本與需求之間的摩擦。盡管失去了年度優(yōu)惠價(jià)和定價(jià)權(quán)，但是季度定價(jià)亦有助于市場(chǎng)抵御鋼材價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。因此，季度定價(jià)這把雙刃劍不完全是指向中國(guó)鋼企。

近期看，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)明顯滯漲行情，由于鐵礦石季度定價(jià)的基本確立，現(xiàn)貨市場(chǎng)炒作題材亦見(jiàn)稀缺，盡管印度、澳大利亞政府哄抬價(jià)格，但由于國(guó)內(nèi)供求相對(duì)疲弱，因此市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯回調(diào)意愿。而伴隨著鐵礦石價(jià)格盤整，海運(yùn)市場(chǎng)依然蠢蠢欲動(dòng)，為后市需關(guān)注的一個(gè)不確定因素。

另外，據(jù)鋼之家數(shù)據(jù)顯示，與4月底相比，3級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。其中，報(bào)價(jià)回落的主要是杭州、廣州以及東北部分地區(qū)，而長(zhǎng)三角地區(qū)報(bào)價(jià)平穩(wěn)。其他包括西北、華中大部分地區(qū)報(bào)價(jià)微有上移?，F(xiàn)貨市場(chǎng)節(jié)后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，令期貨市場(chǎng)為之一振，但是由于外盤接連跳水，令整個(gè)資本市場(chǎng)籠罩在利空大背景之中。滬鋼僅僅沖高至4680附近便告雙頂回落。而合約正在構(gòu)筑的頭肩頂依然可期，下方支撐位4500支撐力量尚弱。

近期看，市場(chǎng)受到5月天氣轉(zhuǎn)好，北方需求開(kāi)始釋放影響，貿(mào)易商心態(tài)有所放緩。加上部分中小鋼企平穩(wěn)出臺(tái)鋼材產(chǎn)品令市場(chǎng)短期受到一定支撐。盡管如此，近期建筑鋼材庫(kù)存依然是市場(chǎng)不容忽視的利空因素。

【操作建議】

按照成本因素考慮，建筑鋼材實(shí)際成本已經(jīng)回落至4200元/噸，虛高的報(bào)價(jià)已經(jīng)在期貨市場(chǎng)得以修正。而現(xiàn)貨市場(chǎng)供求相對(duì)穩(wěn)定，但不確定因素仍然存在，市場(chǎng)庫(kù)存急需釋放。另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)中國(guó)鋼企形成一定的保價(jià)聯(lián)盟，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格膠著，沖高乏力，下行支撐明顯。期貨市場(chǎng)是否能成為現(xiàn)貨市場(chǎng)方向性突破的信號(hào)仍然難說(shuō)，但若外盤企穩(wěn)，期貨市場(chǎng)反彈仍然可期。

從圖形上看，由于合約在周五尾盤跌破4578支撐線，因此若市場(chǎng)要補(bǔ)齊周五的缺口相對(duì)困難。合約或急需下探4500支撐，但下方空間一再縮窄，空頭介入需要謹(jǐn)慎。4500附近可適當(dāng)多單嘗試性入場(chǎng)。

天膠

本周受東京膠深幅重挫影響，滬膠同樣大幅下挫，近遠(yuǎn)期各合約期價(jià)收于較大跌幅，成交活躍，持倉(cāng)量以增為主，盤面呈現(xiàn)價(jià)跌量倉(cāng)俱增弱勢(shì)特征，其主要原因在于，全球金融形勢(shì)劇烈動(dòng)蕩，股市和商品市場(chǎng)全面暴跌，沉重打壓市場(chǎng)做多人氣，天膠市場(chǎng)也不例外，空方打壓遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于多方吸納，現(xiàn)貨膠價(jià)也季節(jié)性下跌，由此而推動(dòng)滬膠期價(jià)不斷走弱，后市還將尋求更低價(jià)位支撐作用，投資者操作上宜以逢高沽空為主。

通聯(lián)咨詢熱線：021-68864170，施海，7日

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