2020年8月10日，上海期貨交易所（下稱上期所）首次同時(shí)上市兩個(gè)期權(quán)品種——鋁期權(quán)和鋅期權(quán)。上市一個(gè)月以來(lái)，鋁期權(quán)和鋅期權(quán)市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，成交持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)日趨完善，市場(chǎng)功能初步顯現(xiàn)。

截至2020年9月9日（周三），鋁期權(quán)和鋅期權(quán)累計(jì)運(yùn)行23個(gè)交易日。鋁期權(quán)交易平穩(wěn)、成交持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，累計(jì)成交量6.56萬(wàn)手，累計(jì)成交額5221.43萬(wàn)元，9日盤后持倉(cāng)量1.28萬(wàn)手。其中，鋁期權(quán)日均成交量占標(biāo)的期貨同期日均成交量的1.38%，9日盤后鋁期權(quán)持倉(cāng)量占標(biāo)的期貨持倉(cāng)量的4.18%。鋅期權(quán)交易較為活躍，成交持倉(cāng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，累計(jì)成交量13.89萬(wàn)手，累計(jì)成交額19910.57萬(wàn)元，9日盤后持倉(cāng)量1.23萬(wàn)手。其中，鋅期權(quán)日均成交量占標(biāo)的期貨同期日均成交量的2.07%，9日盤后鋅期權(quán)持倉(cāng)量占標(biāo)的期貨持倉(cāng)量的6.03%。

中鋁國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理李廣飛表示，根據(jù)首月的運(yùn)行情況看，鋁期權(quán)定價(jià)緊跟標(biāo)的鋁期貨價(jià)格變化，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率主要區(qū)間在15%-20%，與歷史波動(dòng)率接近，定價(jià)較為合理。鋁期權(quán)與標(biāo)的期貨成交比較為穩(wěn)定，持倉(cāng)比穩(wěn)步上升。鋁期權(quán)作為更立體的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，已逐步為市場(chǎng)參與者所接受。

五礦產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)（深圳）有限公司衍生品投資部總經(jīng)理李仁君表示，鋁期權(quán)、鋅期權(quán)自上市以來(lái)，成交價(jià)格合理，鋁、鋅兩個(gè)金屬商品期權(quán)的持倉(cāng)量均穩(wěn)步增長(zhǎng)，不足1個(gè)月均已超過(guò)單邊1萬(wàn)手以上的持倉(cāng)水平；從成交量來(lái)看鋅期權(quán)成交最高達(dá)1.70萬(wàn)手，流動(dòng)性良好。隨著成交持倉(cāng)的上升，未來(lái)兩個(gè)期權(quán)品種功能發(fā)揮可期。

鋁期權(quán)和鋅期權(quán)的平穩(wěn)運(yùn)行離不開做市商為市場(chǎng)提供的報(bào)價(jià)服務(wù)。據(jù)了解，鋁期權(quán)共9家做市商，鋅期權(quán)有10家做市商，首月均積極參與做市，促進(jìn)了市場(chǎng)價(jià)差的收窄，保證了流動(dòng)性的提供。中信證券股份有限公司做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人蔡成苗表示，自8月10日鋁、鋅期權(quán)在上期所推出以來(lái)，交易逐漸活躍，波動(dòng)率定價(jià)逐步合理，價(jià)差逐漸縮小，流動(dòng)性獲得了顯著提升，對(duì)市場(chǎng)參與者的吸引力逐漸增強(qiáng)。波動(dòng)率方面，已由上市時(shí)候的不斷試探，逐步穩(wěn)定在合理水平，并跟隨期貨實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的相應(yīng)漲跌。同時(shí)，在做市商的努力下，期權(quán)價(jià)差逐漸收窄，平價(jià)期權(quán)合約價(jià)差從剛上市時(shí)候的幾十元逐步縮減為現(xiàn)在的十幾元甚至幾元，對(duì)于市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，交易成本已經(jīng)顯著降低，提升了市場(chǎng)對(duì)成本敏感客戶的吸引力。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段將根據(jù)市場(chǎng)反饋，及時(shí)優(yōu)化完善鋁期權(quán)和鋅期權(quán)合約規(guī)則，并在前期市場(chǎng)培育的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步針對(duì)不同類型的客戶，開展培訓(xùn)和市場(chǎng)推廣宣傳活動(dòng)，推動(dòng)鋁期權(quán)和鋅期權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。