其實(shí)我們早就身處牛市中，然而大部分人卻并未發(fā)覺，看看創(chuàng)業(yè)板的走勢，創(chuàng)業(yè)板指2600點(diǎn)，距離2018年10月的1200點(diǎn)，不到2年的時(shí)間，漲幅已經(jīng)超過了1倍，很多成分股更是漲超2倍3倍，這明顯就是牛市才有的收益。

先別反駁我，你先想想身邊原本不炒股的朋友，是不是最近或多或少都開始接觸股票和基金了？咨詢的問題，無非就是：現(xiàn)在是不是牛市（懷疑中）？賺錢了要不要走（賺錢效應(yīng)）？行情這么好買哪只股票（還有資金沒進(jìn)場）？

這些問題顯然是牛市初期的特征，現(xiàn)在不論是上證、深證還是創(chuàng)業(yè)板，都已經(jīng)脫離了底部，很多股票也都不便宜了，那么，作為散戶，我們先來回顧一下A股過去的5輪牛市，我們可以汲取哪些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

第一輪牛市，1990年12月-1992年5月，上證指數(shù)漲幅15倍左右

1990年11月26日，上海浦東開了第一家證券交易所，股票在當(dāng)時(shí)是新興產(chǎn)物，購買股票得到的就是一張股票存根或者憑證，很多人都不知道它有什么作用，因此剛開始并沒有多少人關(guān)注股市，但是國家又需要資本市場的改革去拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展，于是開始號召D員帶頭購買股票。

當(dāng)時(shí)一位老D員為了響應(yīng)號召，把身家都拿去買了股票，已經(jīng)做好了賠錢的準(zhǔn)備，結(jié)果沒想到股票上市后不到2年時(shí)間，就從幾萬變成了幾百萬，把這位D員嚇的不輕，趕緊上報(bào)，明確得知這是合法所得后才放下心來。

股票的賺錢效應(yīng)就這樣席卷了全國，人們開始爭先恐后的開戶，當(dāng)時(shí)的股票市場滿打滿算就那么幾只股票，而隨著開戶的人越來越多，資金越來越多，那幾只股票開始瘋漲，這也就造就了我國第一波牛市。

由于當(dāng)時(shí)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱，股市炒作氛圍濃厚，國家開始了宏觀調(diào)控，1993年2月上證指數(shù)觸及1558點(diǎn)后，進(jìn)入了長達(dá)2年多的熊市，這一輪牛市的邏輯就是，首次開設(shè)股市，股票供應(yīng)有限而資金無限。

第2輪牛市，1996年1月-1997年5月，上證指數(shù)漲幅3倍左右

經(jīng)歷了第一輪牛熊后，中國的股民開始知曉股市的兇險(xiǎn)，股市能讓人暴富也能讓人返貧，1996年4月貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤?，并開啟了降息操作，利率開始下行，老百姓存入銀行的錢獲得的收益降低了，于是開始涌入股市。

這一個(gè)階段，大家開始在網(wǎng)上炒股，炒股的便利性大大提升，于是吸引了更多的股民，股市的賺錢效應(yīng)開始了，慢慢就推動(dòng)了股市從500點(diǎn)漲到1500點(diǎn)，這一輪牛市的邏輯就是，貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

在這輪牛市中，上市公司欺詐、財(cái)務(wù)造假、坐莊炒作等惡性事件層出不窮，國家開始對股市的非理性繁榮進(jìn)行調(diào)控打壓，1996年12月16日，人民日報(bào)發(fā)表了一篇文章——《正確認(rèn)識當(dāng)前的股票市場》，這篇文章一出，給了這些股民當(dāng)頭棒喝，瞬間澆滅了賭徒的狂熱情緒，股市由瘋漲進(jìn)入了高位震蕩走勢。

第3輪牛市，1999年5月-2001年6月，上證指數(shù)漲幅1倍左右

1999年5月19日，上證指數(shù)當(dāng)日上漲4.64%，并且在網(wǎng)絡(luò)股的帶領(lǐng)下，1個(gè)月的時(shí)間，上證指數(shù)就上漲了65%，這就是我們經(jīng)常聽到的519行情的由來。

1999年6月，國家降低了B股印花稅，以及央行進(jìn)行了第7次降息，人民日報(bào)也發(fā)表了一篇文章《鑒定信心規(guī)范發(fā)展》，肯定了股市的作用和地位，與1996年發(fā)表的文章呈現(xiàn)了截然不同的兩種態(tài)度，為資本市場注入了信心，再一次推動(dòng)了股市的上漲。

由于這一年，全球都開啟了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，美股更是開啟了互聯(lián)網(wǎng)泡沫浪潮，只要是和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的股票就會被爆炒，記得有一只股票叫做億安科技（現(xiàn)更名為神州高鐵），這只股票蹭了很多互聯(lián)網(wǎng)以及科技等概念，股價(jià)從1999年10月25元上漲到2000年2月最高126元，是A股第一只百元股。

2000年，證監(jiān)會開始嚴(yán)抓嚴(yán)打操縱市場、坐莊炒作等違法行為，并一舉打掉包括億安科技在內(nèi)的多個(gè)莊股，2001年6月14日，上證指數(shù)觸及最高點(diǎn)2245點(diǎn)后，進(jìn)入了長達(dá)4年的熊市，這一輪牛市的邏輯是，政策的扶持以及國際互聯(lián)網(wǎng)泡沫的共振。

第4輪牛市，2005年6月-2007年10月，上證指數(shù)漲幅6倍左右

證監(jiān)會于2005年4月29日發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，標(biāo)志著股權(quán)分置改革正式啟動(dòng)。三一重工、紫江企業(yè)、清華同方和金牛能源四家上市公司成為首批股權(quán)分置改革的試點(diǎn)公司。

什么是股權(quán)分置？股權(quán)分置是指上市公司股份按照能否在證券交易所上市交易，區(qū)分為流通股和非流通股，其中非流通股主要是國有股和法人股，這兩類股是不允許出售的，這就造成了同股不同權(quán)，而當(dāng)時(shí)A股主要上市公司都是國企，非流通股占據(jù)了大多數(shù)，流通股只占少數(shù)。

股權(quán)分置會導(dǎo)致很多問題，比如大小股東利益不一致，莊股橫行，股票無法正確定價(jià)，無法真實(shí)反應(yīng)上市公司的價(jià)值等等，股權(quán)分置改革就很好的解決了這些問題，讓大小股東的利益變得統(tǒng)一，國有股和法人股可以在股市上交易，讓大股東有了做高股價(jià)的動(dòng)力。

當(dāng)然，股權(quán)分置改革在當(dāng)時(shí)可不是利好消息，因?yàn)樗械墓擅穸颊J(rèn)為，股權(quán)分置改革會導(dǎo)致股市流通的股份數(shù)量增多，拋壓更嚴(yán)重，從而抑制股市的崛起，因此，當(dāng)時(shí)的股市是令所有人都產(chǎn)生了絕望的情緒，甚至幾乎所有人都堅(jiān)定的認(rèn)為A股沒有了未來。

正因?yàn)榻^望到極致，才有了后來2007年高達(dá)6倍的漲幅，股改的成功吸引了大量的資金開始流入股市，社保、QFLL、基金、保險(xiǎn)資金等都開始積極做多A股，同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)的繁榮，拉動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)和通脹的高速增長，企業(yè)盈利持續(xù)向好，促使股價(jià)瘋狂上漲，期間還流傳開了一首A股神曲——《死了都不賣》。

“把股票為了是賺錢才買來，一漲一跌都不必害怕掉下來，不理會大盤是看好或看壞，只要你翻倍我才賣，我不聽別人安排，憑感覺就買入賺錢我會很愉快，可是現(xiàn)在有人套牢就怕受失敗，許多奇跡中國股市永遠(yuǎn)存在，死了都不賣，不給我翻倍不痛快，我們散戶只有這樣才不被打敗。死了都不賣，不漲到心慌不痛快，股市牛市一直在?！?/p>

在這首膾炙人口的歌聲里，上證指數(shù)一路上漲至6124點(diǎn)，隨后，國家上調(diào)印花稅，公墓基金開始停發(fā)，全球次貸危機(jī)突然爆發(fā)，讓這個(gè)點(diǎn)數(shù)永遠(yuǎn)停在了最高峰，一年后，上證指數(shù)跌幅超過70%，慘絕人寰，6千點(diǎn)入場的股民，至今仍未解套。

這一輪牛市的邏輯是，股權(quán)分置改革以及全球經(jīng)濟(jì)繁榮造就的高通脹的超級牛市。

第5輪牛市，2014年7月-2015年6月，上證指數(shù)漲幅2.5倍左右 

說上證指數(shù)之前，要先說創(chuàng)業(yè)板，因?yàn)?015年的牛市是由創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)頭的，跟今年有點(diǎn)類似，今年的創(chuàng)業(yè)板也表現(xiàn)的非常強(qiáng)勢，而2015年的創(chuàng)業(yè)板則比現(xiàn)在更加強(qiáng)勢，從2012年12月585點(diǎn)到2015年6月4037點(diǎn)，漲幅接近7倍。

2012年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在面臨轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)行業(yè)普遍經(jīng)營困難，大家都在尋找轉(zhuǎn)型的出路，2013年恰逢領(lǐng)導(dǎo)層換屆，在政策上對科技創(chuàng)新給予了史無前例的重視，各種針對新興產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃相繼出臺，當(dāng)局再一次將股市抬到了一個(gè)相當(dāng)?shù)母叨?，這一點(diǎn)跟現(xiàn)在也是很類似的。

由于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的不景氣，央行開始被動(dòng)降息，貨幣政策由緊縮改為寬松，國家通過定向降準(zhǔn)等多個(gè)方式，向市場釋放了非常充足的流動(dòng)性，下調(diào)存款利率，老百姓存入銀行的收益降低，促使資金流入股市，股市有了賺錢效應(yīng)，股民開始上杠桿造就了最近的一波瘋牛。

這一輪牛市的邏輯是，政策的引導(dǎo)、貨幣的寬松以及無風(fēng)險(xiǎn)利率下降、融資加杠桿。

2015年4月，證監(jiān)會開始曝光并清查場外非法融資平臺，越來越多的非法融資渠道被要求關(guān)閉，上證指數(shù)在6月份觸及5178點(diǎn)后開始暴跌，這一輪由金錢吹大的泡沫開始破裂，到了2016年1月上證指數(shù)的跌幅達(dá)到了50%。

如果細(xì)品，就會發(fā)現(xiàn)A股的這5輪牛市，幾乎無一例外，都有政策這只手在背后推波助瀾，如果再加上流動(dòng)性寬松、低利率和高通脹，就很容易造就一輪牛市。

正因?yàn)橐陨蠋讉€(gè)特點(diǎn)，我敢說現(xiàn)在就是牛市，但是，這一輪牛市并不會像2015年那樣雞犬升天，而是屬于優(yōu)質(zhì)股的牛市，也稱結(jié)構(gòu)性牛市，優(yōu)質(zhì)股會受到資金的熱捧，估值體系得到極大的提升，垃圾股會繼續(xù)無人問津。

那么，在牛市里，我們應(yīng)該要注意以下三點(diǎn)，我在另一篇文章中也提到過：

第一，切記不能頻繁換股。

第二，選擇好賽道的優(yōu)質(zhì)公司。

第三，在自己的能力圈內(nèi)投資。

沒有哪個(gè)基金經(jīng)理去年炒白酒，今年炒醫(yī)藥，明年炒科技是賺錢了的，要么就是一直在白酒里趴著，要么就是醫(yī)藥里趴著，長期看收益才高，換來換去肯定是左右挨揍的。