8月26日，國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)漲跌不一，能化品多數(shù)上漲，燃油、低硫燃油漲逾2%，紙漿漲近2%，原油、瀝青漲逾1%；油脂油料走升，菜粕、豆二、豆油漲逾1%；有色分化，滬鎳漲逾2%，滬鉛跌逾1%。

基本面尚好 滬鎳?yán)^續(xù)走強(qiáng)

近期有菲律賓船員在中國(guó)港口確診新冠肺炎，國(guó)內(nèi)港口防疫政策升級(jí)，引發(fā)了卸船和運(yùn)輸將出現(xiàn)延遲的擔(dān)憂，疊加港口鎳礦庫(kù)存出現(xiàn)下滑，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高。據(jù)悉受部分廠家檢修影響，7月國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下滑，而伴隨著不銹鋼價(jià)格的走強(qiáng)，鋼廠利潤(rùn)回升，近兩個(gè)月不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)上行，對(duì)鎳鐵需求增加，鎳鐵價(jià)格維持堅(jiān)挺。此外，雖然不銹鋼廠家生產(chǎn)積極性較高，但不銹鋼社會(huì)庫(kù)存近兩周連續(xù)下滑，暗示下游需求尚好。綜合來(lái)看，鎳上下游各鏈條均未出現(xiàn)累庫(kù)跡象，成本端較為堅(jiān)挺，下游需求并不悲觀，提振價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。

此外，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月中國(guó)鎳鐵進(jìn)口量為26.7萬(wàn)噸，同比雖有所增加，但環(huán)比出現(xiàn)回落?！　?/p>

長(zhǎng)期蛋白粕和油脂仍將保持上行　　

方正中期期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員朱瑤表示，蛋白粕表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖需求快速恢復(fù)的預(yù)期，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)生豬存欄已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，能繁母豬存欄連續(xù)10個(gè)月增長(zhǎng)，下游養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇和擴(kuò)張是支撐蛋白粕價(jià)格上行的主要因素。

不過(guò)，朱瑤認(rèn)為，目前對(duì)油脂油料板塊而言，都是遠(yuǎn)月預(yù)期好于近期現(xiàn)實(shí)，蛋白粕價(jià)格的上漲是基于對(duì)明年養(yǎng)殖飼料需求大幅增長(zhǎng)的期望，但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕庫(kù)存仍處于高位，雖然9月后巴西進(jìn)口大豆數(shù)量將逐漸減少，但10月后中國(guó)仍有可能放開(kāi)美豆的進(jìn)口，加上本年度美豆豐產(chǎn)，全球供需仍處于較寬松的狀態(tài)，未來(lái)蛋白粕價(jià)格能否大幅上行，仍取決于中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展。

“油脂方面，短期內(nèi)供給依舊充足，棕櫚油仍是三大植物油走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)，但在原油價(jià)格長(zhǎng)期沒(méi)有起色的情況下，市場(chǎng)對(duì)生物柴油的消費(fèi)預(yù)期也難以給予更多的升水?！痹谥飕幙磥?lái)，豆油則更貼近于豆粕的邏輯，美豆進(jìn)口量的多少?zèng)Q定了年底豆油價(jià)格的高度。

朱瑤認(rèn)為，從短中期來(lái)看，油脂油料板塊更多以振蕩調(diào)整為主。從長(zhǎng)期來(lái)看，蛋白粕和油脂仍將保持上行。

“由于9月后巴西可供出口的大豆已經(jīng)所剩無(wú)幾，所以中國(guó)進(jìn)口美豆的節(jié)奏會(huì)影響較深，預(yù)計(jì)9月中上旬前，油脂油料仍將保持振蕩調(diào)整的節(jié)奏，之后如果國(guó)內(nèi)采購(gòu)美豆數(shù)量依舊有限，那么油脂油料價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上行。”朱瑤還表示，今年美國(guó)大選的結(jié)果可能會(huì)影響到未來(lái)中美貿(mào)易關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料的價(jià)格走勢(shì)也至關(guān)重要。

“由于油脂油料價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)不變，因此可以考慮逢低買(mǎi)入、逐步建倉(cāng)的策略，同時(shí)要密切關(guān)注中美貿(mào)易關(guān)系的變化?！?朱瑤說(shuō)。