8月25日，國內期市多數收漲，能化品漲幅居前，純堿漲逾3%，燃油、原油漲逾2%；油脂油料分化，菜粕漲逾2%，豆二、豆粕漲逾1%，菜油、棕櫚油午后走低跌逾1%，豆一跌近2%；黑色系中，鐵礦石跌近3%，玻璃、硅鐵跌近2%。

貿易談判傳利好 豆粕終迎方向性改變？

技術性買盤幫助逆轉了盤中稍早的跌勢，同時原油市場上漲，以及對美國中西部作物健康狀況的擔憂，也給大豆期貨帶來支撐，隔夜美豆略收高。25日上午備受關注的中美貿易談判順利進行，雙方就加強兩國宏觀經濟政策協(xié)調、中美第一階段經貿協(xié)議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經貿協(xié)議落實。

受此利好刺激，今日電子盤大豆上漲明顯，連盤豆粕期貨也跟隨走高，國內豆粕現貨在內外盤期價帶動下也有所跟漲，但幅度在10-50元不等。因前期采購量巨大，預計8月大豆實際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預計在800萬噸左右。大豆、豆粕供應充足，豆粕現貨跟漲受限；其次，中美第一階段貿易協(xié)議會進一步加大對美豆采購力度，美豆庫存大量向中國轉移將削弱國內豆粕市場與美豆的同步性，導致外強內弱現象增多。總體上國內豆粕可供炒作題材不足，行情跟漲會有難度，但美豆成本上漲下，豆粕總體上會從企穩(wěn)向偏強走向轉變。

純堿協(xié)會又要開會 盤面現最長連漲

純堿期貨再度大漲，逐漸逼近上市后最高價，01合約盤面有望八連陽，也是上市以來最長連漲。這波上漲最主要的催化劑就是近日長江上游洪水導致西南一家純堿廠家一條90萬噸/年的聯堿生產線停產。

昨日國內部分堿廠價格上調，多數企業(yè)因庫存低封單不報價，整體看漲價趨勢強勁，因玻璃前面點火的生產線會全部投產生產，純堿供需基本面在改善。明日純堿協(xié)會在青海西寧舉行會議，當下氛圍下，企業(yè)對于后市信心充足，不過也需要跟蹤下游實際接單意愿?！?/p>

華泰期貨：鐵礦供需邊際改善 價格弱勢震蕩

現貨方面：現貨市場整體交投偏弱觀望情緒濃，貿易商早盤報盤持穩(wěn)，議價空間5~10元左右，由于山東港口增加兩個泊位，壓港情況略顯緩解，貿易商出貨心態(tài)良好，鋼廠觀望情緒較多，試探性詢盤成交不多，采購計劃多延后進行。整體而言現貨市場偏弱。

整體上看，目前成材端消費同比保持強勁但略顯不及預期，鐵礦發(fā)運隱憂仍在以及粉礦庫存結構性矛盾仍存，階段性的供需矛盾沒有得到根本性的解決。考慮到后期全球鐵礦發(fā)運增量有限、鋼材消費的韌性仍在、全球各行各業(yè)逐漸復工復產，以及鐵礦可交割品偏緊等因素，鐵礦依然易漲難跌。后續(xù)關注鋼材消費是否兌現以及海外主流礦山的發(fā)運情況，同時需重點關注監(jiān)管動態(tài)。