牛市進(jìn)入尾聲的幾個(gè)跡象

行情不再順暢。回顧歷史我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，大行情往往都十分暢順。只有歷史級(jí)別的大行情，才可以承受高位的劇烈震蕩，之后還能繼續(xù)上漲。比如2010年的棉花、2012年的豆粕、2016年的螺紋。除此之外，普通的大行情難以承受高位的劇烈震蕩，甚至難以承受高位的滯漲。目前的有色、黑色、油脂，乃至明星品種玻璃，都在高位顯示出了多頭力量的衰竭。特別是油脂、白糖，問題更加嚴(yán)重。

市場(chǎng)觀點(diǎn)高度一致。市場(chǎng)分歧之下，行情往往都會(huì)繼續(xù)走單邊行情。一旦市場(chǎng)中研究員都意識(shí)到了上漲的邏輯，直接面對(duì)客戶的分析師都在討論如何從牛市中賺錢，那么行情也就快結(jié)束了。說到底，期貨市場(chǎng)不允許多數(shù)人賺到錢。而且，此時(shí)在基本面上往往找不到下跌的有力邏輯。

領(lǐng)頭羊風(fēng)光不再，弱勢(shì)品種補(bǔ)漲。領(lǐng)頭羊是牛市的旗幟，一旦領(lǐng)頭羊品種滯漲，說明資金認(rèn)為領(lǐng)頭羊的價(jià)格失去了吸引力。最好的基本面都沒有了吸引力，那其他跟漲品種則會(huì)充斥著泡沫。此時(shí)弱勢(shì)品種的上漲，只是資金在誘多，使得更多的人相信牛市還在，興致勃勃地前來接盤。

牛市尾聲的處理方式

不賺最后一個(gè)銅板是交易的基本原則。眾所周知，商品的牛市末端往往還有五浪大漲。所以，不能因?yàn)楝F(xiàn)在漲幅已經(jīng)在歷史上處于極端區(qū)間，就貿(mào)然判斷價(jià)格不會(huì)上漲。只要行情還順暢，就像之前的玻璃，則應(yīng)該保持多頭思路，不能放棄最后一個(gè)大銅板。但是一旦出現(xiàn)本文第一部分提到的現(xiàn)象，上漲就變成了小概率，繼續(xù)抱有長(zhǎng)線多頭思路將十分危險(xiǎn)。

反向開倉更危險(xiǎn)。筆者相信非決定論，我們的觀點(diǎn)只不過是主觀的猜想，必須得到客觀的驗(yàn)證之后，觀點(diǎn)才有可能有價(jià)值。如果現(xiàn)在出現(xiàn)了牛市結(jié)束的信號(hào)，那么我們就得到了一個(gè)假設(shè)；當(dāng)價(jià)格真是下跌了，我們的假設(shè)才能得到一定程度的驗(yàn)證。只是認(rèn)為牛市終結(jié)就進(jìn)場(chǎng)做空，很有可能被牛市余暉或持續(xù)的高位震蕩消滅。所以，關(guān)鍵是要把握下跌后的第一次調(diào)整，調(diào)整幅度不大不小，才能發(fā)揮檢驗(yàn)下跌趨勢(shì)的作用。價(jià)格只有順利地通過了第一次調(diào)整，牛市轉(zhuǎn)向的假設(shè)才能考慮予以實(shí)施。

當(dāng)大趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的時(shí)候，我們最明智的策略其實(shí)是等待，也就是比市場(chǎng)慢半拍進(jìn)場(chǎng)。但是，如果你多了一份技藝，則可以考慮進(jìn)場(chǎng)?？撮L(zhǎng)做短仍舊可取，繼續(xù)追隨牛市，但是要在中短線上找到進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。虧損時(shí)，要很保守，按照短線止損；盈利時(shí)，要激進(jìn)，接受盈利的大幅回撤，但是不接受扭盈為虧。虧在短線，贏在長(zhǎng)線。