證監(jiān)會(huì)副主席方星海在“2020青島·中國(guó)財(cái)富論壇”上表示

8月22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在“2020青島·中國(guó)財(cái)富論壇”上表示，新形勢(shì)下，大宗商品期貨投資應(yīng)該在助力國(guó)強(qiáng)民富中發(fā)揮更積極的作用，助力形成國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

方星海說(shuō)，我國(guó)是全球最大的大宗商品進(jìn)口國(guó)和貿(mào)易國(guó)，原油、大豆、銅、鐵礦石等多個(gè)品種進(jìn)口量和消費(fèi)量高居全球榜首，對(duì)外依存度較高。加快發(fā)展商品期貨市場(chǎng)，引導(dǎo)更多儲(chǔ)蓄投資于大宗商品，掌握商品市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)避險(xiǎn)需求，對(duì)我國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)來(lái)說(shuō)具有重要意義。

為推動(dòng)大宗商品領(lǐng)域財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展，方星海表示，下一步要繼續(xù)完善期貨品種體系建設(shè)，加快商品指數(shù)和更多商品期貨期權(quán)品種研發(fā)和上市。同時(shí)，與有關(guān)部門(mén)一同努力，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)、公募基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者規(guī)范利用商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置等。

大宗商品投資在財(cái)富管理領(lǐng)域價(jià)值凸顯

方星海表示，今年以來(lái)，全球政治經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生深刻變化，大國(guó)博弈顯著加劇，全球各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)。在此情況下，全球資產(chǎn)管理難度顯著增加，國(guó)內(nèi)大宗商品投資的財(cái)富管理價(jià)值凸顯。作為大類(lèi)資產(chǎn)配置中一項(xiàng)重要投資類(lèi)別，大宗商品投資在實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值方面具有堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

具體來(lái)看，一是大宗商品投資可交易品種多，交易方式和策略靈活豐富。商品門(mén)類(lèi)譜系多樣，涵蓋能源、有色、黑色、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等，不同類(lèi)別的商品特點(diǎn)差異明顯，商品期貨交易可以雙向操作，既可以做多，也可以做空，投資策略豐富。

二是大宗商品具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。相關(guān)研究表明，相較于經(jīng)典的“60%股票+40%債券”投資組合的收益率呈現(xiàn)出左偏的特征，商品屬性收益率則有更高的右偏概率。

三是大宗商品與股票、債券等資產(chǎn)相關(guān)性低，對(duì)于投資組合的優(yōu)化效果明顯。在組合中加入商品配置，可以獲得給定風(fēng)險(xiǎn)水平下更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率。研究表明，今年前7個(gè)月，國(guó)內(nèi)豆粕、白銀等20多個(gè)期貨品種與上證綜指的收益率相關(guān)性不到0.3%。同時(shí)，由于大宗商品價(jià)格與通脹聯(lián)系緊密，商品直接對(duì)抗通脹，是最有效的投資工具之一。

“未來(lái)，商品期貨在財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)發(fā)揮積極的作用?！本胖葑C券副總裁、九州期貨董事陳美興在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，首先是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，利用期貨期權(quán)工具可以對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行較為有效的管控；其次是提供抗通脹的有效手段，大宗商品投資能夠有效地對(duì)抗通脹，比股票、國(guó)債或其他投資更直接有效；最后是豐富資產(chǎn)配置標(biāo)的，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨研究所金融期貨部經(jīng)理汪洋表示，目前，原油和黃金衍生品具有更好的流動(dòng)性，已經(jīng)成為機(jī)構(gòu)重要的資產(chǎn)配置工具，已經(jīng)上市的豆粕、有色金屬和能源化工期貨ETF產(chǎn)品也運(yùn)行平穩(wěn)，為投資者提供了多樣化選擇。此外，已經(jīng)上市的商品和金融期權(quán)，為市場(chǎng)提供了類(lèi)固收增強(qiáng)產(chǎn)品、量化對(duì)沖類(lèi)產(chǎn)品、期權(quán)多策略產(chǎn)品等，進(jìn)一步完善了國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)的產(chǎn)品體系?！拔磥?lái)，CTA量化策略、期貨套利策略、期權(quán)波動(dòng)率策略等絕對(duì)收益產(chǎn)品，將成為居民財(cái)富管理的重要補(bǔ)充?！彼f(shuō)。

推動(dòng)大宗商品領(lǐng)域財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展

談及我國(guó)大宗商品投資的發(fā)展現(xiàn)狀，方星海認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品投資在居民財(cái)富管理中還存在不足，比如我國(guó)還沒(méi)有上市商品指數(shù)期貨產(chǎn)品，商品期權(quán)數(shù)量較少，功能發(fā)揮有待提升，商品指數(shù)基金和商品指數(shù)ETF市場(chǎng)發(fā)展剛剛起步，在資管產(chǎn)品中所占的比重仍然較小，金融機(jī)構(gòu)管理能力還有待提高。

為推動(dòng)大宗商品領(lǐng)域財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展，方星海提出，未來(lái)需要重點(diǎn)做好五方面工作：

一是進(jìn)一步豐富產(chǎn)品，為財(cái)富管理提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給。方星海表示，下一步，要繼續(xù)完善期貨品種體系建設(shè)，加快商品指數(shù)和更多商品期貨期權(quán)品種研發(fā)和上市。支持相關(guān)機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)更多商品指數(shù)基金、商品指數(shù)ETF等投資產(chǎn)品。

二是進(jìn)一步暢通大宗商品市場(chǎng)投資者管理財(cái)富的渠道。方星海透露，未來(lái)將與有關(guān)部門(mén)一同努力，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)、公募基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者規(guī)范利用商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行資產(chǎn)配置。

三是推動(dòng)期貨市場(chǎng)加大對(duì)外開(kāi)放，構(gòu)建全球財(cái)富管理新格局。方星海表示，逐步將具備條件的商品期貨和期權(quán)品種國(guó)際化，對(duì)接國(guó)際通行實(shí)踐，以我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，吸引更多境外投資者參與商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易、風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置。提高中國(guó)商品期貨全球定價(jià)影響力，完善財(cái)富管理全球化布局的人民幣大宗商品計(jì)價(jià)結(jié)算體系。

四是加強(qiáng)監(jiān)督，提高財(cái)富管理機(jī)構(gòu)治理能力。方星海指出，要切實(shí)發(fā)揮監(jiān)管效能，加快推進(jìn)場(chǎng)外衍生品交易報(bào)告庫(kù)建設(shè)，做好風(fēng)險(xiǎn)分析研判，加強(qiáng)對(duì)涉及客戶(hù)面廣、風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)高的產(chǎn)品的審核力度。敦促財(cái)富管理機(jī)構(gòu)堅(jiān)守合規(guī)經(jīng)營(yíng)底線(xiàn)，健全風(fēng)控指標(biāo)，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。

五是持續(xù)做好投資者宣傳教育工作。方星海說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，社會(huì)公眾對(duì)大宗商品投資或商品期貨市場(chǎng)了解不多，投資者宣傳教育工作任重而道遠(yuǎn)。

20多年來(lái)首次接受新設(shè)期貨公司申請(qǐng)

方星海還在論壇上透露，近期，證監(jiān)會(huì)依法接受青島港集團(tuán)等主體在上海合作組織示范區(qū)新設(shè)期貨公司的申請(qǐng)，這是期貨行業(yè)20多年來(lái)第一次接受新設(shè)立公司的申請(qǐng)。“我們將通過(guò)穩(wěn)妥有序引入新的內(nèi)外資期貨公司，推動(dòng)期貨行業(yè)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力?！彼f(shuō)。

記者查詢(xún)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，“期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行政許可申請(qǐng)受理及審核情況公示”中“期貨公司設(shè)立”表格中新增了“山東港信期貨有限公司”，申請(qǐng)材料接收日期顯示為2020年8月21日。

對(duì)于證監(jiān)會(huì)接受新設(shè)立期貨公司的申請(qǐng)，業(yè)內(nèi)人士表示，這將改變現(xiàn)有的行業(yè)格局，也將為期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)引入新生力量。

“在放開(kāi)外資控股境內(nèi)期貨公司限制之后，新期貨公司的設(shè)立將促進(jìn)期貨行業(yè)的發(fā)展。未來(lái)，資本實(shí)力和專(zhuān)業(yè)能力更強(qiáng)的期貨公司的進(jìn)入，將促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和優(yōu)化重組，促進(jìn)期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升期貨公司競(jìng)爭(zhēng)力。”中大期貨副總經(jīng)理景川對(duì)記者表示，與此同時(shí)，期貨行業(yè)的人才競(jìng)爭(zhēng)也將更加白熱化。

華金期貨總經(jīng)理劉小紅也對(duì)記者表示，新期貨公司的設(shè)立將對(duì)現(xiàn)有的行業(yè)格局形成補(bǔ)充。預(yù)計(jì)今后會(huì)出現(xiàn)一些區(qū)域和股東特色鮮明、專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)能力突出、優(yōu)勢(shì)明顯的期貨公司。

“此外，此次接受新設(shè)立期貨公司的申請(qǐng)也是期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略的舉措之一?！眲⑿〖t表示，此舉并非是簡(jiǎn)單的放開(kāi)，而是對(duì)那些服務(wù)金融對(duì)外開(kāi)放、“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的市場(chǎng)主體予以政策上的支持，將促進(jìn)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，更好地通過(guò)金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。