種植憂慮提振連玉米遠(yuǎn)月合約

盡管隔夜美元走強(qiáng)，至一年來高點(diǎn)，但是 CBOT 玉米期貨依舊表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌走勢， 0 5 月玉米期貨收高 4-3/4 美分至每蒲式耳 364-3/4 美分， 07 月玉米期貨收高 4 美分至每蒲式耳 373 美分。價(jià)格自當(dāng)日觸及的低點(diǎn)收高 8-10 美分。玉米期貨的收高主要是受到本周末將出現(xiàn)較為寒冷的天氣，這將放慢已經(jīng)播種的作物出苗，但鑒于今年農(nóng)戶播種迅速，這不構(gòu)成嚴(yán)重?fù)?dān)憂的理由。同時(shí)市場關(guān)注今晚公布的出口報(bào)告，中國能否大量進(jìn)口美國玉米。

在全球的金融憂慮中，今日國內(nèi)金融市場再次遭遇整體回落的命運(yùn)，而連玉米市場遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)搶眼，是為數(shù)不多的收出陽線的合約。主力合約 C1009 早盤開于 1929 元 / 噸，開盤后迅速拉漲，在 1937 一線受到壓力，最高沖至 1936 元 / 噸，隨后受到周邊市場壓力震蕩回落，最低價(jià)下探 1922 元 / 噸，尾盤報(bào)收于 1924 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌 2 元 / 噸，持倉量小幅減少 6772 手至 25.2 萬手，成交量與昨日基本相當(dāng)至 85274 張。遠(yuǎn)月 1101 合約強(qiáng)勁收漲，因產(chǎn)區(qū)天氣抑制，種植緩慢。從盤面上看，玉米依然處于各條均線之上，下方支持明顯，但是在周邊市場較弱的影響下，短期難以形成突破走勢。

5 月 5 日 ， 5 月交貨的美國 2 號黃玉米 FOB 價(jià)格為 171.3 美元 / 噸，合人民幣 1169 元 / 噸；到中國口岸完稅后總成本約為 1988 元 / 噸，比前一日漲 23 元 / 噸；比去年同期漲 195 元 / 噸。

中國玉米市場網(wǎng)訊：近期東北及華北地區(qū)原料玉米價(jià)格不斷上漲，山東玉米深加工企業(yè)收購價(jià)已突破 2000 元 / 噸大關(guān)，廠家玉米庫存及后續(xù)糧源略顯緊張不排除繼續(xù)提價(jià)的可能。另外淀粉銷區(qū)市場需求平穩(wěn)恢復(fù)，多方因素導(dǎo)致國內(nèi)玉米淀粉價(jià)格全面上漲。從最新的數(shù)據(jù)看，除東北地區(qū)漲幅較小外，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)玉米淀粉價(jià)格上漲 80 元 / 噸左右，最高報(bào)價(jià)在順德和福州，已經(jīng)上漲至 3070-3080 元 / 噸。

作為國內(nèi)玉米種植的第一大省吉林省目前正在積極播種，據(jù)新華網(wǎng)消息，日前從長春市農(nóng)委獲悉， 5 月 1 日至 5 日，全市全面掀起春耕生產(chǎn)高潮。截至目前，旱田整地 99 萬公頃，占整地計(jì)劃的 93.6% ；旱田已播種 79 萬公頃，占播種計(jì)劃的 74.8% ，其中玉米已播種 74 萬公頃，完成播種計(jì)劃的 82.7% 。受到今年春季多雨和倒春寒的特殊天氣影響，玉米播種推遲，在 5 月 10 日前仍不能播種的地塊，農(nóng)民要盡量改種成熟期在 120 天以內(nèi)的玉米品種，以減少天氣對玉米作物的影響。

在外盤壓力下，近期國內(nèi)金融市場走勢偏弱，今日上證更是狂跌近 120 點(diǎn)。在強(qiáng)勁的基本面支持下，連玉米下行空間有限，主力合約日內(nèi)保持區(qū)間震蕩走勢。去年國內(nèi)玉米減產(chǎn)改變供應(yīng)寬松格局，今年種植天氣再度出現(xiàn)危機(jī)， 2010/2011 年度國內(nèi)玉米產(chǎn)量憂慮產(chǎn)生，遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲凸顯。對于玉米市場的中長期走勢來說，供應(yīng)偏緊的格局短期難以改變，同時(shí)，下游需要有所改善，不但豬肉價(jià)格企穩(wěn)回升，淀粉價(jià)格也出現(xiàn)上漲，需求不減。這些都是周邊市場回落，而玉米依然保持高位震蕩的主要因素。因此，前期多單可以繼續(xù)持有，若有回調(diào)，則為多單進(jìn)場的好機(jī)會。

外圍壓力重現(xiàn)，豆粕受壓回落

市場回顧

美元持續(xù)走強(qiáng)打壓商品市場，隔夜 CBOT 大豆期貨持續(xù)走弱，跌破 985 回檔線一線支撐， 05 月大豆期貨收低 8-3/4 美分至每蒲式耳 968-1/4 美分。 07 月大豆期貨收低 9 美分至每蒲式耳 978 美分， 11 月大豆期貨收低 7-1/2 美分至每蒲式耳 955-1/2 美分。除了全球金融憂慮引發(fā)美元避險(xiǎn)情緒升溫外，大豆的基本面也同樣利空，由于新作播種迅速。 豆粕市場跟隨大豆走弱， 0 7 月豆粕期貨收低 4.90 美元至每短噸 282.90 美元。豆油市場在油粕價(jià)差調(diào)整下技術(shù)性反彈， 07 月豆油期貨收高 25 點(diǎn)至每磅 38.93 美分。

全球金融憂慮，國內(nèi)金融市場受壓回落，上證指數(shù)大挫近 120 點(diǎn)，連豆回吐昨日的大部分漲幅，豆粕市場今日同樣大幅回落，跌破 2900 整數(shù)關(guān)口支持，主力 M1101 合約早盤低開于 2929 元 / 噸，最高沖至 2933 元 / 噸，最低下探 2886 元 / 噸，尾盤報(bào)收于 2892 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌 38 元 / 噸。減倉放量，成交量增至 160.1 萬手，持倉量減少 11 萬余手至 82.4 萬手。近月 1009 合約收出一根中陰線，跌破 2880 一線支撐。

金融市場事件

中國人民銀行 5 日公告稱 , 將于 5 月 6 日發(fā)行 140 億元 3 月期央票及 1100 億元 3 年期央票 , 兩期央票發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)到 1240 億元。作為資金回收的強(qiáng)有力手段 ,3 年期央票的大力度發(fā)行 , 與央行再次上調(diào)準(zhǔn)備金率、著力回籠資金的貨幣政策目標(biāo)相吻合。

葡萄牙、意大利和西班牙等幾個(gè)南歐國家都面臨主權(quán)債務(wù)問題，而希臘只是其中的典型代表。穆迪 (Moody's) 周三將葡萄牙“ Aa2 ”的政府債券評級列入負(fù)面觀察名單，理由是該國公共財(cái)政狀況惡化；這一消息令市場對歐洲地區(qū)的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步加劇。美元避險(xiǎn)情緒再度升溫。

供需基本面

周四美國農(nóng)業(yè)部將公布周度出口銷售報(bào)告。道瓊斯調(diào)查的分析師平均預(yù)估，截至 4 月 29 日當(dāng)周，大豆銷售區(qū)間在 50-115 萬噸，豆粕出口銷售預(yù)期在 5-17.5 噸，豆油銷售預(yù)估為 0-1.5 萬噸

5月6日，美國2010年8月交貨的大豆到中國港口的成本為3,633元/噸，升帖水為50美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為71.96美元。南美2010年8月交貨的大豆到中國港口的成本為3,614元/噸，升帖水為37美分/蒲式耳，國際運(yùn)費(fèi)為74.42美元。

今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格較為平穩(wěn)，沒有跟隨期貨走勢。產(chǎn)區(qū)豆粕價(jià)格穩(wěn)定，43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)維持在3150-3200元/噸之間， 江蘇 連云港地區(qū)有油廠43%蛋白5月成交價(jià)在3,050元/噸，6月合同價(jià)格3,030元/噸，7-8月合同價(jià)格3,010元/噸，較5日持平。福建泉州地區(qū)43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,030元/噸，較5日持平。漳州地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)2,970元/噸，較5日持平。

市場分析

美豆價(jià)格一直以來引領(lǐng)國內(nèi)豆類走勢，在美元持續(xù)反彈壓力下，美豆頻頻下挫，新作種植迅速也令市場承壓，美豆即將回歸美國農(nóng)業(yè)部在四月預(yù)估的美豆運(yùn)行空間上沿 975 美分。盡管國內(nèi)豆粕需求有所好轉(zhuǎn)，但是難以抵抗美豆現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)，加之港口進(jìn)口豆庫存較大，短線豆粕仍有下行空間。盤面上豆粕跌破前期支持位置 2900 ，漲勢難以持續(xù)，頭部形態(tài)即將形成，不易急于進(jìn)場抄底。等到價(jià)格回調(diào)到位，再度進(jìn)場做多。激進(jìn)投資者可以嘗試高位清倉謹(jǐn)慎沽空，短線操作，設(shè)好止損。

希臘風(fēng)波蔓延 期銅繼續(xù)下挫

隔夜希臘爆發(fā)大規(guī)模游行以及穆迪把葡萄牙債信列入可能降等之列的事件令市場悲觀情緒在短期內(nèi)急劇升溫，資金再度撤離歐元轉(zhuǎn)投美元。 LME 金屬在盤中出現(xiàn)暴跌，期鎳更是出現(xiàn) 14% 的跌幅。然而歐洲后半節(jié)交易時(shí)段，銅價(jià)出現(xiàn)反彈，全天僅小幅下挫 65 美元，收出長下引線。今日滬銅小幅高開，開盤短暫拉升后在股市大幅下挫的拖累下走低。主力 1008 合約以 56900 元 / 噸開盤，全天收于 56030 元 / 噸，較前一交易日下跌 650 元 / 噸。

美國方面發(fā)布的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未能抵消希臘罷工給市場帶來的沖擊。美國供應(yīng)管理協(xié)會 (ISM) 公布 4 月非制造業(yè)指數(shù)為 55.4 ，預(yù)估為 56 。民間就業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu) ADP Employer Services 公布美國 4 月民間就業(yè)人口增加 3.2 萬。在希臘風(fēng)波蔓延之際，美國穆迪投資服務(wù)公司周三將葡萄牙債信評等置入三個(gè)月觀察名單，可能將葡萄牙的 Aa2 評等調(diào)降一個(gè)級距，或最多降兩個(gè)級距。

今日現(xiàn)貨市場上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)升水 30- 升水 100 ，平水銅 56800-56850 元 / 噸，升水銅 56850-56900 元 / 噸，隔夜倫銅低位反彈刺激早盤下有買盤，但因?qū)笫写嬖谳^大分歧，主流交易時(shí)段成交回落，市場觀望氣氛漸增，比價(jià)恢復(fù)進(jìn)口銅流通有所增加。

近期的金屬市場受到突發(fā)性利空事件影響較大。自 4 月 14 日，國內(nèi)政府為抑制不合理住房需求，實(shí)行了被業(yè)內(nèi)人士稱為最為嚴(yán)厲的控制措施以來，先后有高盛被民事起訴、標(biāo)普下調(diào)希臘、葡萄牙、西班牙評級、中國央行再度提高存款準(zhǔn)備金等一系列事件。短期內(nèi)，這些事件的爆發(fā)蓋過了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場信心的提振作用，悲觀情緒出現(xiàn)急劇升溫。周二、希臘公務(wù)員開始為期 48 小時(shí)的罷工令得市場對希臘能否減少赤字更為擔(dān)憂。歐元這一貨幣體系遭到市場一定程度的質(zhì)疑。當(dāng)日歐元重挫 217 個(gè)基點(diǎn)并跌破 1.3000 的重要整數(shù)關(guān)口，離金融危機(jī)中最低點(diǎn)的 1.2333 僅 628 個(gè)點(diǎn)基點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒使得市場資金撤離歐元轉(zhuǎn)投美元，而美元的大幅走強(qiáng)令金屬市場再度承壓。加之，澳洲的升息以及金磚四國中印度、巴西的加息使得市場對全球范圍內(nèi)流動性的收緊更為擔(dān)憂。盡管如此，今年以來的市場表現(xiàn)告訴我們，由一些突發(fā)事件所引發(fā)的擔(dān)憂情緒給金屬市場帶來的利空作用會隨著時(shí)間的推移而緩解，這也正是市場對不斷改善的經(jīng)濟(jì)基本面所做出的積極反映。未來，類似的突發(fā)事件仍將困擾著整個(gè)金屬市場，期價(jià)可能出現(xiàn)更多震蕩走勢但很難使其走熊。筆者認(rèn)為，由主權(quán)國家債務(wù)危機(jī)所引發(fā)的市場悲觀情緒仍是近期市場的主導(dǎo)力量，短期內(nèi)仍將打擊商品市場，但下探空間較為有限，空單謹(jǐn)慎持有。

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