隨著美國(guó)大選日的逼近，市場(chǎng)憂(yōu)心的情緒可說(shuō)逐步升高，可說(shuō)也奇怪，即使近期已可看到利空因素逐漸匯集，但美股卻堅(jiān)忍不拔，縱有修正也不深，在相對(duì)高檔處盤(pán)旋。

點(diǎn)名一下明顯可見(jiàn)的幾項(xiàng)利空，疫情始終嚴(yán)峻、紓困方案難產(chǎn)、地緣政治緊張等等，隨便拿出一樣放到過(guò)去，都可以讓美股出現(xiàn)大跌，更何況現(xiàn)今漲了好大一波。如今一次到位，卻沒(méi)有對(duì)美股產(chǎn)生致命影響，說(shuō)到底，資金行情起了絕對(duì)作用。

看看這一段時(shí)間潰敗的美元指數(shù)，就可以知道市場(chǎng)正在反映美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限QE的效果。資金狂潮到來(lái)，利空瞬間鈍化，加上比較基準(zhǔn)低所帶來(lái)的數(shù)據(jù)改善，自然就給了多頭發(fā)揮的空間，呈現(xiàn)出大漲小回的格局。

附圖 逼近歷史高點(diǎn)，走勢(shì)震蕩需提高警覺(jué)

檢視一下目前的指數(shù)位置，可以發(fā)現(xiàn)Nasdaq早已創(chuàng)下歷史新高，標(biāo)普逐漸逼近記錄，道瓊斯則剛剛過(guò)了壓力區(qū)。三大指數(shù)位階雖有不同，但本周都很明顯進(jìn)入了漲多的休息，Nasdaq秉持過(guò)去的特性呈現(xiàn)較大幅度的震蕩整理，標(biāo)普與道瓊斯則采狹幅震蕩方式，不去理會(huì)單日的漲跌，純就較大的格局來(lái)看，都視為一種「中繼」形式，市場(chǎng)逐步去化這匯集的利空。

純就技術(shù)面來(lái)說(shuō)，漲多出現(xiàn)整理自然是要提高警覺(jué)，配合逼近的壓力區(qū)（如標(biāo)普），或是外圍的政策利空（如科技股），多方其實(shí)不應(yīng)太過(guò)樂(lè)觀?？扇乱詠?lái)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在資金行情的推波助瀾之下，就算修正也不遠(yuǎn)。到底是要相信技巧還是相信慣性，成為目前多方操作的迷思。

其實(shí)這答案也不難，每個(gè)人都怕成為最后一個(gè)接棒者，空頭走勢(shì)來(lái)了而不自知，但在趨勢(shì)看回不回下，卻也不愿意錯(cuò)失行情。因此在風(fēng)險(xiǎn)可扛的前提下，可以將持有部位分成核心部位及靈活部位兩種。顧名思義，核心部位具有較高的忍受度，除非有明顯的空方訊號(hào)，否則就算是漲多的休息也不會(huì)輕易出場(chǎng)；而靈活部位則相對(duì)彈性，只要有風(fēng)吹草動(dòng)，甚至僅僅為橫盤(pán)震蕩，在持盈保泰的考量下，就可以選擇止盈走人。

在操作的領(lǐng)域中，永遠(yuǎn)沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，也不可能一招半式就可以闖蕩江湖。行情是多變的，因此多空研判是原則，沒(méi)有彈性，但進(jìn)出卻可以因地制宜，非常時(shí)期用非常作法，考量的還是風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。

（Jack 2020/8/15）