期貨日報記者日前獲悉，中國證監(jiān)會正計劃推動商品指數(shù)的發(fā)展，包括研究設(shè)立商品指數(shù)公司，編制跨市場、跨產(chǎn)品類別的全國統(tǒng)一性商品指數(shù)。有分析人士表示，商品指數(shù)期貨有望成為我國期貨市場未來發(fā)展的新亮點。

事實上，商品指數(shù)不僅可以作為經(jīng)濟(jì)運行的先行指標(biāo)，也是資本市場、期貨市場重要的投資工具。近年來，全球商品指數(shù)化投資發(fā)展迅速，由此涌現(xiàn)了大批商品指數(shù)基金。隨著我國商品期貨品種體系的不斷豐富和完善，研究組建商品指數(shù)公司，編制全國統(tǒng)一性商品指數(shù)，上市商品指數(shù)期貨已成當(dāng)務(wù)之急。

發(fā)展商品指數(shù)期貨的時機和條件已經(jīng)成熟

在國際商品指數(shù)中，美國商品研究局指數(shù)（CRB）最具代表性，已受到各國政府、研究者和投資者的廣泛認(rèn)可和高度評價。此外，國際上著名的商品指數(shù)還有標(biāo)普-高盛商品指數(shù)（S&P GSCI指數(shù)）、道瓊斯-瑞士聯(lián)合銀行商品指數(shù)（DJ-UBSCI指數(shù)）、羅杰斯國際商品指數(shù)（RICI指數(shù)）等。代表中國的商品指數(shù)卻仍為空白。

歷經(jīng)三十年的發(fā)展，我國商品期貨和期權(quán)市場不斷擴(kuò)容，已上市的品種覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、貴金屬、能源和化工等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，形成了與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段較為完備一致的商品期貨品種體系，部分期貨品種在國際市場上的影響力不斷提升，這為我國編制全國統(tǒng)一性商品指數(shù)、上市商品指數(shù)期貨奠定了基礎(chǔ)。

近年來，我國期貨市場的商品指數(shù)研究及應(yīng)用呈現(xiàn)出“百花齊放”的格局。不僅期貨交易所、期貨市場監(jiān)控中心編制了相關(guān)商品指數(shù)，包括期貨公司、高等院校甚至新聞媒體都積極參與到相關(guān)商品指數(shù)編制的工作中，其中不乏一些指數(shù)發(fā)展成熟，在國內(nèi)外的影響力不斷增強。

在廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授韓乾看來，我國加快發(fā)展商品指數(shù)及其衍生品的時機和條件已經(jīng)成熟。在我國期貨市場上，商品指數(shù)期貨及衍生品將迎來廣闊的發(fā)展空間。

提升期市國際影響力的重要舉措

多位分析人士表示，在我國期貨市場國際化程度不斷提升的背景下，適時推出商品指數(shù)期貨及衍生品，有利于進(jìn)一步提升我國期貨市場的國際影響力。

“研究組建商品指數(shù)公司，編制全國統(tǒng)一性商品指數(shù)，表明我國商品期貨市場步入了更成熟的發(fā)展階段，有利于指數(shù)編制更加規(guī)范化，更具市場公信力和權(quán)威性?！毙潞谪浹芯克L、首席分析師李強對期貨日報記者說。

李強認(rèn)為，應(yīng)先從行業(yè)、概念、產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)、多個角度編制相關(guān)商品指數(shù)，為相關(guān)部門和市場機構(gòu)對經(jīng)濟(jì)中存在的總量問題和結(jié)構(gòu)問題提供更加清晰的先行指標(biāo)。同時，盡快推出相關(guān)期貨及衍生品，為實體企業(yè)管理日常經(jīng)營中的商品價格風(fēng)險提供更豐富的工具。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越告訴記者，中國從大宗商品消費大國走向大宗商品定價中心，需要一個權(quán)威、統(tǒng)一的商品指數(shù)以及相關(guān)衍生品，通過現(xiàn)金結(jié)算，吸引更多境外投資者使用，以此進(jìn)一步提升我國期貨市場的國際地位和定價影響力。

商品指數(shù)期貨及衍生品發(fā)展空間廣闊

2019年，國內(nèi)首批公募商品期貨ETF獲批并成功上市，反映了國內(nèi)投資者對大宗商品投資的濃厚興趣。

方正中期期貨研究院院長王駿說，從國際市場看，大宗商品在改善投資組合風(fēng)險收益特性、對沖信用貨幣貶值等方面的作用，使得越來越多的金融機構(gòu)開始將大宗商品作為資產(chǎn)配置的重要組成部分。

“商品指數(shù)與股票、債券等主流投資工具相關(guān)性較低，將其納入資產(chǎn)配置可以分散風(fēng)險，對沖通脹?！蓖躜E說，期貨市場專業(yè)性強、門檻較高，普通投資者直接參與不易，通過商品指數(shù)及其衍生品進(jìn)行投資，今后或成為普通投資者的現(xiàn)實選擇。

韓乾表示，在我國商品期貨品種日益齊全、市場日益成熟的基礎(chǔ)上編制全國統(tǒng)一性商品指數(shù)，可以預(yù)期，未來期貨市場將會推出相關(guān)商品指數(shù)期貨和商品指數(shù)期權(quán)。商品指數(shù)衍生品往往具有成本低、風(fēng)險覆蓋面廣、流動性好和易理解等優(yōu)勢，是投資者管理市場系統(tǒng)性風(fēng)險和進(jìn)行投資組合配置的重要工具，今后或成期貨市場的“風(fēng)口”。

“商品指數(shù)期貨、期權(quán)將成為一個兼具商品和金融特性的品種，吸引各類機構(gòu)投資者廣泛參與。相關(guān)品種的上市也將為期貨公司資管業(yè)務(wù)開辟藍(lán)海，或?qū)⒊蔀槠谪浌举Y管業(yè)務(wù)核心競爭力的重要體現(xiàn)。”王駿預(yù)計。