8月12日，國內(nèi)期市收盤多數(shù)下跌，滬金、滬銀封跌停；能化品多數(shù)下跌，純堿跌逾3%，瀝青、20號膠跌近2%；基本金屬多數(shù)下跌，滬銅、滬鉛、滬錫跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油、紅棗跌逾2%；黑色系漲跌不一，動力煤、錳硅漲逾1%。

金銀大跌的原因，分析師表示，周二有關(guān)俄羅斯注冊首個新冠肺炎疫苗的消息提振了市場的信心，打壓了避險資產(chǎn)黃金?！　?/p>

據(jù)金十?dāng)?shù)據(jù)分析，債券收益率急劇上升，這導(dǎo)致了部分獲利回吐，然后跌勢進一步擴大。實際利率走高也是導(dǎo)致黃金價格大跌的原因，美國PPI數(shù)據(jù)良好，給市場又一個重新評估利率和預(yù)期的理由。 

此外，中國央行昨天下午公布的7月份金融數(shù)據(jù)顯示，信貸和M2及社會融資規(guī)模均大幅不及預(yù)期，這個數(shù)據(jù)也值得交易者留意。

道明證券認為，與前幾個月相比，現(xiàn)在的黃金頭寸膨脹，這可能導(dǎo)致更大程度的回調(diào)。事實上，看漲黃金的說法已經(jīng)耗盡了看漲者的大部分預(yù)期，盡管總體頭寸配置尚未極端，但頭寸規(guī)模已經(jīng)膨脹。還有跡象表明，散戶對黃金的興趣正在放緩，這可能會影響未來的看漲情緒。

經(jīng)過這次大跌，不少交易者對金價的觀點或許已經(jīng)完全由多轉(zhuǎn)空。不過，一些分析師卻仍在堅持長期看漲的觀點，他們認為，金價不太可能出現(xiàn)像3月中旬那樣的重大調(diào)整。一些支撐金價上漲的基本面因素依然存在，例如疫情、地緣風(fēng)險、投資者的風(fēng)險偏好等等。

德商銀行分析師Carsten Fritsch指出，備受市場期待的金銀價格調(diào)整已經(jīng)開始，但無需絕望，預(yù)計在出現(xiàn)一些獲利了結(jié)后，貴金屬將恢復(fù)漲勢。過去四周的上漲幅度過大，這一點從極高的RSI值和明顯偏離100天移動均線中可以清楚地看出。他認為，黃金和白銀的長期前景仍然樂觀，價格可能會在當(dāng)前修正結(jié)束后再次上漲。

道明證券則認為，相對于黃金，白銀的價格回落是一個更好的購買機會。其策略師指出，考慮到白銀強勁的投資需求和工業(yè)需求，再加上微觀結(jié)構(gòu)抑制了白銀交易員的賣盤，因此在回調(diào)時買入白銀是一個有吸引力的機會。

不過，目前來看，金價的回調(diào)尚未結(jié)束，對于短線交易者來說，此時盲目抄底的風(fēng)險很大。

南華期貨貴金屬分析師薛娜認為，自7月21日黃金突破密集振蕩區(qū)間之后短期快速上漲了超13%，短期漲幅過大，多頭持倉有獲利了結(jié)的需求，是近日黃金價格下跌的主要原因?！按送?，美國新增確診新冠肺炎病例數(shù)近期有下降趨勢，疫情好轉(zhuǎn)令市場的避險需求有所下滑。美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也好于市場預(yù)期，經(jīng)濟向好也令市場的避險需求有所下降?！毖δ冉榻B，且美國上一輪救助計劃于7月底到期，新一輪救助計劃兩黨遲遲未能達成協(xié)議，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令提供額外失業(yè)補助，但總規(guī)模不大，美國未能持續(xù)大量放水救市，對于黃金也有一定的利空影響，但該影響相對較小。

“白銀價格出現(xiàn)補漲意味著金銀進入了牛市后期?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇表示，原因在于白銀補漲代表流動性外溢效應(yīng)已經(jīng)擴張至任何低估值的資產(chǎn)，且從歷史上來看，貴金屬牛市后期，金銀比價修復(fù)通常是通過白銀補漲來實現(xiàn)的。至于其他因素如產(chǎn)出因疫情干擾、避險需求之類并非影響金銀價格走勢的主因。黃金、白銀供應(yīng)和價格都是正相關(guān)的，即白銀供應(yīng)下降對應(yīng)的也是價格下跌周期，且避險需求對金銀價格提振是短期的。

程小勇表示，由于美聯(lián)儲幾乎排除實施負利率的可能，這意味著美元名義利率在后市繼續(xù)下降的空間有限，有地板效應(yīng)。除非通脹超預(yù)期大幅上行，不然美元實際利率在當(dāng)前低位繼續(xù)下行也是有限的。而且，美國7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美國第二輪財政刺激政策難產(chǎn)，美聯(lián)儲寬松政策沒有加碼，這都意味著金銀比價面臨較大的調(diào)整壓力。

短期而言，薛娜表示仍需關(guān)注美國疫情的發(fā)展情況，警惕秋冬季節(jié)來臨新冠肺炎疫情和流感再次暴發(fā)。此外，還需關(guān)注美國兩黨近期關(guān)于新一輪救助計劃的談判。兩國將于8月15日審查第一階段貿(mào)易協(xié)議，預(yù)計第一階段協(xié)議將繼續(xù)執(zhí)行，對市場的影響可能不大。

總體來看，薛娜認為黃金當(dāng)前仍然是在上漲趨勢行情中，隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，美國通脹預(yù)期仍然是向上，但黃金在短期大漲之后，未來一段時間市場可能更傾向于修整行情，再次出現(xiàn)大行情的可能性不大。因此建議長線趨勢投資者繼續(xù)多單持有，中短線投資者謹慎做多，市場短期不確定性較大，可能會有一段時間的調(diào)整。