為配合上期能源結算價交易（TAS）指令上線工作，上期能源2020年1月13日至7月底間，開展了TAS指令仿真交易活動。目前，本次仿真交易測試已順利完成。

據(jù)上期能源相關人士介紹，本次仿真測試覆蓋交易、結算、數(shù)據(jù)報送等業(yè)務場景。參與仿真交易的共有96家會員，共計7個原油期貨合約的TAS指令，總成交量為58622手，總成交金額為792.6億元。經過本次仿真交易，參與各方對TAS品種的參數(shù)和交易流程更加熟悉，相關系統(tǒng)得到充分驗證，為TAS指令的順利上線奠定了基礎。

據(jù)悉，TAS指令允許交易者在規(guī)定交易時段內按照期貨合約當日結算價或當日結算價增減若干個最小變動價位申報買賣期貨合約。其本質是為市場提供一種便捷高效的風險管理工具。該指令已在國際成熟市場得到廣泛使用。

據(jù)期貨日報記者了解，相對于境內商品期貨一向采用的全天成交量加權平均價的結算價計算模式，利用TAS下單可以規(guī)避盤中價格大幅波動帶來的實時價格與結算價格差異太大風險，滿足產業(yè)客戶的精準保值需求?？紤]到TAS指令的推出還會對既有競價市場交易模式有所補充，不僅有利于相關金融衍生產品的設計和推出，對于基金管理人對期貨資產的追蹤質量、份額做市商的業(yè)務成本也會有所影響。正因為如此，市場各界尤其是能化市場的各類主體，對于TAS指令的引入一直都非常關注。

海通期貨相關負責人對記者表示，TAS指令對減少點價交易及移倉換月的滑點成本意義重大。永安期貨交易運營負責人介紹，目前境內原油煉廠和貿易商仍普遍采用月均價或提單日前后幾天均價結算的模式進行計算。在原油期貨上推出TAS指令，不僅貼近實體企業(yè)的定價采購模式，讓原油產業(yè)客戶更好地參與上海原油期貨，而且更方便企業(yè)利用上海原油期貨對沖保值、期現(xiàn)結合，轉計價模式，有利于市場衍生出基差定價、遠期預售等更加靈活豐富的經營銷售模式，充分盤活原油及成品油市場衍生品工具的應用。

在沒有TAS指令的情況下，交易員需要在盤中多次下單使成交均價盡量接近當日結算價，這對于交易員的交易技能要求較高，同時從效果上又時常伴有較高的滑點成本?！耙隩AS指令后，交易團隊可以利用TAS指令精準完成套保交易操作，大大降低企業(yè)圍繞結算價進行交易的不確定性。”海通期貨相關負責人解釋道。

此外，上述負責人補充道，對于投資者而言，TAS指令也提供了一個便利的移倉換月工具。對于商品ETF和長期策略基金，運用TAS指令進行移倉換月，可以有效降低因頭寸大量變化對市場短期價格造成的沖擊，在降低交易成本的同時也有益于市場穩(wěn)定運行。

也正是因為如此，自從上期能源計劃引入TAS指令后，期貨公司就積極備戰(zhàn)，力求盡快熟悉和掌握TAS指令的功能。永安期貨2019年10月獲悉上期能源準備引入該業(yè)務后，就立即組織相關技術、業(yè)務人員進行內部學習，并與主要軟件商保持密切聯(lián)系，跟蹤軟件支持情況?！敖衲昙词乖谝咔槠陂g，永安期貨也努力克服不能全員到崗導致的人手不足問題，積極配合交易所完成各項功能驗證和仿真環(huán)境測試。目前公司已完成各項技術準備，下一步將配合交易所進行投資者教育工作?！庇腊财谪浗灰走\營負責人表示。

據(jù)了解，這次測試完成后，上期能源將加快TAS指令的正式上線準備，爭取在條件成熟后盡快推出。