鄭糖主力合約1101今日開(kāi)盤報(bào)4780元/噸，最低下探到4760元/噸，收?qǐng)?bào)于4809元/噸，日跌幅為0.76%，并創(chuàng)下年內(nèi)最低點(diǎn)。進(jìn)入2月至今，國(guó)際糖價(jià)已經(jīng)從29年來(lái)的最高點(diǎn)回落40%以上，而鄭糖經(jīng)過(guò)5次國(guó)儲(chǔ)糖拋售后再度回到了5000元/噸下方，后期糖價(jià)是筑底還是繼續(xù)下行？期貨中國(guó)網(wǎng)采訪了永安期貨分析劉寧，為投資者分析鄭糖走勢(shì)。

以下是采訪內(nèi)容：

期貨中國(guó)：今日鄭糖創(chuàng)下年內(nèi)最低4760元/噸，請(qǐng)您為投資者分析下促使鄭糖下跌的主要因素有哪些？

永安期貨劉寧：1：主要是由于外盤的下跌，而不是國(guó)內(nèi)白糖的基本面；當(dāng)白糖進(jìn)口處于盈利階段時(shí)，國(guó)內(nèi)盤聯(lián)動(dòng)會(huì)明顯加強(qiáng)；外盤的下跌主要是由于近期巴西和印度不斷提高糖產(chǎn)量預(yù)估值，且短期內(nèi)提高幅度非常之大，ICE價(jià)格趨勢(shì)性下跌；

2：國(guó)內(nèi)方面主要是心理預(yù)期壓力，一方面5月份的40萬(wàn)噸拋儲(chǔ)，另一方面提高進(jìn)口配額的可操作性越來(lái)越大，并且如果增加進(jìn)口配額，增加多少的量，沒(méi)有相關(guān)信息；以及4、5月份屬于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，而導(dǎo)致空頭借勢(shì)全力打壓多頭，雖然現(xiàn)貨商挺價(jià)明顯。

期貨中國(guó)：鄭糖主力合約1101進(jìn)入4月15日以后持續(xù)下跌，您認(rèn)為這波跌勢(shì)會(huì)持續(xù)多久，投資者又該如何操作？

永安期貨劉寧：1：首先ICE原糖價(jià)格是趨勢(shì)性下跌，任何上漲都只能看成反彈，只要進(jìn)口處于盈利，國(guó)內(nèi)白糖需上漲，必需有外盤的配合。

2：國(guó)外糖廠的綜合成本在14美分附近，酒精價(jià)格出現(xiàn)走穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，以及近期的國(guó)外大量利空消息已體現(xiàn)在價(jià)格之上，個(gè)人認(rèn)為14美分一線短期會(huì)得到支撐；

3：后期國(guó)家拋儲(chǔ)旨在穩(wěn)定供應(yīng)，而不是打壓價(jià)格；今年的旱情導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)農(nóng)民損失慘重，以及下一榨季產(chǎn)量的不容樂(lè)觀，同時(shí)，國(guó)家也希望本榨季農(nóng)民有個(gè)較高的最終聯(lián)動(dòng)收購(gòu)價(jià)。

投資建議：5至6月份，做多思路（只是搶一段三四百點(diǎn)的反彈）；第一：時(shí)間上最好在5月中旬以后（5月份云南停榨，6月份國(guó)內(nèi)外進(jìn)入開(kāi)始銷費(fèi)旺季）；第二：進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)在廣西中間商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4800附近更好；第三：外盤給出一定的安全邊際。

受訪者：永安期貨分析師劉寧

期貨中國(guó)網(wǎng)編輯整理

2010年5月5日