根據(jù)V風(fēng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月4日PVC價(jià)格指數(shù)為6540元/噸，相比2017年4月5日以來(lái)的均值6520元/噸高0.3%，整體處于近三年的價(jià)格中樞。從最新進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，6月PVC凈進(jìn)口為14.5萬(wàn)噸，月度凈進(jìn)口創(chuàng)近4年新高，市場(chǎng)對(duì)于這一數(shù)據(jù)的解讀存在分歧。后市預(yù)期較為悲觀者認(rèn)為，凈進(jìn)口量創(chuàng)新高，供應(yīng)端壓力重重，而進(jìn)口量較為集中，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊較大。而相對(duì)樂(lè)觀者認(rèn)為，在需求端的核算中，綜合考量?jī)暨M(jìn)口、產(chǎn)量以及庫(kù)存變化量，6月月度表觀消費(fèi)量處于較高水平，顯示在疫情的干擾下，PVC需求不但沒(méi)有下降，反而出現(xiàn)需求后延性的集中釋放。

而從V風(fēng)建立的平衡表模型看，1—3月為供應(yīng)大于需求階段，其中2月過(guò)剩量為最為嚴(yán)重的階段。3—4月為供需從過(guò)剩過(guò)渡為平衡的階段，5—6月為供不應(yīng)求階段。從年度對(duì)比情況看，2—3月PVC過(guò)剩量高于2017年、2018年、2019年同期水平，這主要?dú)w因于需求階段性受到抑制。而5—6月供應(yīng)缺口相比2018年、2019年更為突出。從上半年整體情況來(lái)看，PVC年度供需偏緊格局沒(méi)有改善，反而有所放大。

從全球來(lái)看，PVC供需處于平衡格局。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口量的增加，加上外盤(pán)原油價(jià)格回升，5—7月外盤(pán)PVC價(jià)格振蕩上行。截至8月初，PVC外盤(pán)折合人民幣的價(jià)格高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，進(jìn)口套利空間變?yōu)樨?fù)數(shù)，進(jìn)口積極性受到抑制，進(jìn)口環(huán)比出現(xiàn)下降為大概率事件，進(jìn)口難以持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊。

從庫(kù)存來(lái)看，根據(jù)V風(fēng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，7月31日，PVC庫(kù)存月環(huán)比下降13.5%，相比去年同期降低6.4%，PVC庫(kù)存已經(jīng)低于去年同期，處于年度中等水平。且8月部分裝置處于集中檢修期，供應(yīng)端壓力不大。

從需求端來(lái)看，隨著南方雨季的結(jié)束，傳統(tǒng)下游處于淡旺季的過(guò)渡期，管材開(kāi)工率小幅回升，后期存在進(jìn)一步回升的空間，其他傳統(tǒng)下游開(kāi)工率基本處于年度中等略高水平。從終端企業(yè)的反饋看， PVC應(yīng)用較為廣泛，隨著產(chǎn)業(yè)格局的升級(jí)，PVC需求端也出現(xiàn)了很多變化，其中PVC畜牧板為一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。整體來(lái)看，PVC終端訂單和開(kāi)工基本處于良性循環(huán)格局，且在當(dāng)前PVC原料價(jià)格水平下，終端制品存在一定的利潤(rùn)，企業(yè)對(duì)于PVC原料存在剛性采購(gòu)和囤貨需求，PVC各個(gè)產(chǎn)業(yè)的庫(kù)存流轉(zhuǎn)相對(duì)順暢。

綜上所述，PVC供需處于緊平衡格局，而當(dāng)前的價(jià)格處于近三年的均值附近，后期再次面臨方向性選擇。后市PVC價(jià)格走勢(shì)，需要關(guān)注供需矛盾是否持續(xù)激化和外圍市場(chǎng)是否出現(xiàn)黑天鵝事件。