由于產(chǎn)區(qū)低溫天氣造成短期供應緊張，4月國內(nèi)玉米價格一直在高位振蕩，絲毫沒有走弱的跡象，難道2010年玉米價格會改變備耕時節(jié)季節(jié)性弱勢的規(guī)律？筆者認為這樣的可能性較小。首先，中國進口玉米的傳言兌現(xiàn)，使得國儲拋售力度不會減弱，政策短期利空；其次，通脹壓力下，豬市回暖幅度受限，下游消費的支撐作用很難顯現(xiàn)；最后，隨著氣溫的回升，備耕時節(jié)季節(jié)性弱勢的規(guī)律會最終應驗。因此，5月份玉米價格走弱的概率更大。

中國進口玉米的傳言兌現(xiàn)

芝加哥4月28日消息稱，中國本周進口11.5萬噸美國玉米，這一消息證實了數(shù)周以來有關中國尋求廉價進口玉米以打壓國內(nèi)價格的傳言。盡管中國以年均1.5億噸（5年均值）的玉米消費位居世界之首，但玉米進口量卻一直保持在極低水平，中國最近一次采購美國玉米是在2006/2007年度，當時的進口量也僅有2700噸。一方面，中國玉米長期處于自給自足的狀態(tài)，甚至將過剩的部分出口至日本和韓國，盡管近幾年國內(nèi)玉米消費增長迅猛，但在2009年減產(chǎn)的情況下，中國玉米仍以高達30%的庫存消費比位居世界首位，極低的對外依存度和較高的庫存消費比大大降低了中國進口玉米的必要性；另一方面，作為七大糧食品種之一的玉米，國家除了對其進行關稅配額管理外，還制定了嚴格的檢驗檢疫程序，這進一步限制了進口玉米的數(shù)量。然而，受國家政策保護及農(nóng)民惜售心理影響，當國內(nèi)玉米價格目前已遠遠高于進口玉米價格時，私人貿(mào)易商也會在利潤的刺激下進口玉米，之前的相關傳言也最終兌現(xiàn)。盡管大量進口玉米涌入國內(nèi)市場的可能性不大，但中國進口玉米傳言的兌現(xiàn)對國內(nèi)玉米價格的壓制作用不可忽視。

國家拋儲降溫玉米市場

為了保護農(nóng)戶利益，國家每年收購大量的玉米現(xiàn)貨（約占年總消費的30%）來控制現(xiàn)貨價格，因此玉米政策主導市的特征十分明顯。盡管從長期來看，國家政策對玉米價格的支撐作用很難改變，但短期來看，這樣的利多因素已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變。首先，截至4月30日，玉米補貼收儲已經(jīng)結(jié)束，靠政策托市拉升行情的情況至少在5、6月份不會出現(xiàn)；其次，受貿(mào)易商尋求廉價進口玉米傳言刺激，國家不得不在尚處收儲期的4月初就開始接連拋儲，拋儲量也由最初的每周108萬噸增加至138萬噸，而往年的拋儲絕不會出現(xiàn)在農(nóng)戶極易出售手中余糧的備耕時節(jié)。國家也不愿看到廉價進口轉(zhuǎn)基因玉米擾市的現(xiàn)象，畢竟國內(nèi)庫存還算充裕，盡管2009/2010年度的期末庫存預期下降至4870萬噸，低于2008/2009年度的5317萬噸，但相對2007/2008年的3939萬噸來說，仍處于較高水平。同時考慮到國家控制糧食價格的能力，筆者認為這次降溫玉米市場的目標最終會達成的。

下游消費回暖幅度受限

春節(jié)過后豬肉價格急劇下跌，而飼料價格卻不斷攀升，生豬市場持續(xù)低迷。雖然商務部以地方一次性收儲、中央分批收儲凍豬肉的舉措來穩(wěn)定豬肉價格，然而事隔一月，豬價僅有微幅上漲，并未像2009年6月份那樣收儲后一個月豬價上漲20%。因為相對于2009年6月一次性收儲近12萬噸的數(shù)量來說，這次收儲的方式和數(shù)量都難以相比。此外，2009年6月通脹預期較低，豬價的大幅上漲對CPI幾乎沒有什么壓力，考慮到目前國內(nèi)的通脹預期，國家也擔心豬價的大幅上漲令CPI承壓，因此，低迷豬市出現(xiàn)實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)可能還要靠飼料價格的降低來配合。

季節(jié)性壓力將顯現(xiàn)

政策托市、居高不下的玉米價格往往會令農(nóng)戶惜售情緒高漲，捂糧惜售情況下的供給緊張局面在所難免，不過這種捂糧現(xiàn)象一般會從每年春玉米備耕的4月開始消失，因為備耕時節(jié)農(nóng)戶出于資金需求而集中釋放手中余糧，價格也因此開始走弱。然而今年4月盡管有國家接二連三拋儲的壓力，玉米價格卻始終在高位振蕩，主要原因就是東北產(chǎn)區(qū)的低溫雨雪天氣。因低溫天氣不適宜備耕，農(nóng)戶手中的余糧一時也不急于出售，國家的拋儲緩解了產(chǎn)區(qū)臨時性供應緊張，對價格壓制的作用很難充分發(fā)揮。但是隨著氣溫的好轉(zhuǎn)，不管是出于備耕時節(jié)資金需求還是高溫玉米存儲難度加大的壓力，農(nóng)戶手中余糧終究還是要釋放出來的，5月份玉米價格走弱的可能更大。