7月29日，國內(nèi)期市收盤多數(shù)上漲，期指大漲，IC漲逾4%，IF漲逾3%；有色與黑色系走升，滬鋅漲近3%，滬鋁、滬鉛漲逾1%，鐵礦石漲逾2%；能化飄紅，尿素漲近3%，橡膠、甲醇漲逾1%；農(nóng)產(chǎn)品走跌，豆粕、蘋果跌近2%，豆一則漲近2%。

印標(biāo)故事反反復(fù)復(fù)，尿素走出跌停陰霾

昨日尿素期貨封跌停，因印度方為新一次印度招標(biāo)增加了附加條款，使得中國貨源基本無緣此次印標(biāo)。不過收盤后又出消息稱印度MMTC發(fā)布了修訂后的附加條款，可理解為印度不再限制國際貿(mào)易商從中國購買尿素提供印標(biāo)。今日尿素期貨跳高開盤，站穩(wěn)1600元后漲勢升溫，目前已收復(fù)昨日跌幅。

鐵礦石8月仍有上沖可能

二季度以來，鐵礦石價格持續(xù)振蕩上行，進(jìn)入7月份，鐵礦石價格再次突破年度新高，雖然供給端邊際持續(xù)改善，但供需偏緊格局并未轉(zhuǎn)變，供需總量的矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨品種結(jié)構(gòu)性矛盾，業(yè)者心態(tài)逐漸發(fā)生變化，看漲信心再次增強。

分析師認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石總庫存尚處于低位，中品澳礦庫存還在下滑，結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)存在；環(huán)保限產(chǎn)擾動較少的預(yù)期下高爐開工率保持高位；以及期現(xiàn)基差較大等因素下，礦價支撐仍然較強。利空因素在于短期高發(fā)運帶來的到貨壓力以及高壓港中的隱性庫存，使得港口庫存仍有一定增庫壓力，但若需求端持續(xù)良好，將足以對沖發(fā)運方面的增量。另外長江中下游出梅之后終端需求面臨兌現(xiàn)考驗，高溫和雨水北移也會影響釋放量，整體貨源壓力沒有消失，還處于沉淀增加狀態(tài)，因此若鋼材消費旺季啟動不及預(yù)期，8月鋼價下跌概率較大，對礦價或形成負(fù)反饋，但鑒于以上支撐，鐵礦石仍屬于偏強品種，回調(diào)后仍存在繼續(xù)上沖可能。

外需帶動消費改善，鋅價維持震蕩偏強

東證衍生品指出，近期鋅錠社會庫存持續(xù)去化，基本面預(yù)期不差。展望下半年，逆周期調(diào)控對需求恢復(fù)的支撐仍在，預(yù)計基建將持續(xù)托底鋅下游消費；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、政策刺激疊加股市帶來的財富效應(yīng)，下半年汽車領(lǐng)域或有超預(yù)期表現(xiàn)；此外，隨著海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)，上半年拖累鋅需求的外需有望環(huán)比修復(fù)。供給端方面，整體而言礦緊的時期已經(jīng)過去，未來加工費預(yù)計重心上移，但美洲、印度等鋅精礦主產(chǎn)區(qū)的疫情反復(fù)或?qū)ο掳肽赇\精礦產(chǎn)能釋放的節(jié)奏構(gòu)成擾動。整體而言，短期雖然宏觀預(yù)期有階段反復(fù)，但通脹預(yù)期暫未發(fā)生明顯變化。微觀仍有望更多去驗證宏觀。市場此前對需求的悲觀預(yù)期有調(diào)整，在預(yù)期被證偽前，預(yù)計鋅價反彈趨勢未變。

金源期貨認(rèn)為，基本面來看，海外鋅礦供應(yīng)維持恢復(fù)狀態(tài)，國內(nèi)礦端供應(yīng)緊張緩解，冶煉廠原料庫存恢復(fù)至正常水平，8月鋅礦加工費延續(xù)上行，煉廠生產(chǎn)積極性較佳。下游較前期有所好轉(zhuǎn)，鍍鋅仍占鋅消費主導(dǎo)，壓鑄鋅及氧化鋅因外需改善有所回暖，社會庫存去庫速度有所加快。

整體來看，當(dāng)前基本面有所改善，不過近日貿(mào)易關(guān)系較為緊張且倫敦庫存不斷增加，壓制鋅價表現(xiàn)，短期鋅價維持高位震蕩，后期若宏觀氛圍好轉(zhuǎn)加之通脹預(yù)期仍存，預(yù)計鋅價仍有望上行。