2020年截至7月20日，新加坡成交額最大的3只商業(yè)信托包括網(wǎng)聯(lián)寬頻信托（NetLink）、吉寶基礎設施信托（KIT）和騰飛印度信托（a-iTrust）。在過去三年中，在網(wǎng)聯(lián)寬頻信托40%總回報率的提振下，這3只信托的平均總回報率為29%。這家全國性寬帶網(wǎng)絡提供商于2017年7月19日上市，目前已在新交所上市三年。

網(wǎng)聯(lián)寬頻信托也位列海指儲備名單中，它是2020年截至7月20日成交額排名第34位的新交所上市股票，吉寶基礎設施信托排名第51位，騰飛印度信托排名第59位。

2020年截至7月20日，網(wǎng)聯(lián)寬頻信托、吉寶基礎設施信托和騰飛印度信托這3只信托的日均成交額為2,030萬新元。

新加坡成交額后續(xù)排名的3只商業(yè)信托是和記港口信托、協(xié)和高爾夫信托和亞洲付費電視信托，2020年截至7月20日，這3只信托的日均成交額合計為270萬新元，平均總回報率下降了17%。新交所上市的股票中還有多只合訂信托的酒店信托，其中包括一只商業(yè)信托和房地產(chǎn)投資信托（REIT）。

網(wǎng)聯(lián)寬頻信托 — 賦予生命力量，連接智慧國家

網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的指示性派息率維持在5.6%，其最新公司介紹強調，該信托的分配政策是100%分配可供分配的現(xiàn)金。2020財年（截至3月30日），網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的收入增長了5%，這主要歸功于住宅和非住宅網(wǎng)絡連接的增加，與2019財年相比，其網(wǎng)絡連接總數(shù)增加了7%。新加坡的光纖連接仍然是網(wǎng)聯(lián)寬頻信托收入增長的主要驅動力。

2019年新交所發(fā)布的“10-in-10”（10分鐘解答10個問題）的報告強調，網(wǎng)聯(lián)寬頻信托保持了一種具有抗壓性的商業(yè)模式，其中約90%的收入來自可預測和經(jīng)常性的業(yè)務流或長期合同，旨在增加住宅區(qū)、非住宅和非建筑地段的網(wǎng)絡連接數(shù)量。

繼新交所監(jiān)管公司于2月7日取消強制性季度業(yè)績報告后，網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的受托管理人宣布決定改為半年公布一次業(yè)績報告。網(wǎng)聯(lián)寬頻信托下一次公布的財務業(yè)績將是截至2020年9月30日的2021財年上半年報告。受托管理人表示，將繼續(xù)定期積極與利益相關者接觸，并在每兩次半年期財務業(yè)績公布期間向單位持有者提供網(wǎng)聯(lián)寬頻信托集團的相關業(yè)務最新情況。

吉寶基礎設施信托 — 定位為增長

吉寶基礎設施信托正在建立其在分銷和網(wǎng)絡、能源和廢水處理等領域的戰(zhàn)略業(yè)務和資產(chǎn)組合，以形成穩(wěn)定且具有防御性的現(xiàn)金流。它是新加坡上市的最大的多元化商業(yè)信托，截至3月31日，其管理的資產(chǎn)為49億新元，自2016財年起，該信托每年的派息保持穩(wěn)定，均為3.72分新元。它的戰(zhàn)略目標是通過經(jīng)常性分配和長期資本增長相結合的方式，為其單位持有者提供可持續(xù)的回報。

吉寶基礎設施信托2020財年年度報告強調，自2010年6月29日以佳綠信托的名義上市以來，該信托于近期慶祝了其上市10周年紀念日。值得注意的是，2015年與吉寶基礎設施信托合并的新源基礎設施信托于2007年2月12日上市，比佳綠信托早三年。

騰飛印度信托 — 發(fā)揮影響力

騰飛印度信托于2007年8月1日在新交所上市。該信托2019財年年度報告中強調，其目標是與印度一同發(fā)展，利用印度不斷發(fā)展的信息技術和物流行業(yè)，在該國的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮影響力。班加羅爾、海得拉巴、金奈、浦那和孟買的房地產(chǎn)十分多元化，總建筑面積為1,310萬平方英尺，截至3月31日，其資產(chǎn)組合承諾入住率為99%。此外，該信托最大的租戶占其資產(chǎn)組合基本租金的9%。

與2018財年相比，騰飛印度信托2019財年的每單位派息增長了15%，達6.45分新元。這得益于通過建設資金投資于各個項目的利息收入有所增加，以及錨定建筑的竣工、入住率的提升和租金復歸率保持正值。

您知道嗎？

商業(yè)信托是以信托形式設立的商業(yè)企業(yè)，而不是公司。它們擁有兼具公司和信托要素的混合結構。與公司一樣，一只商業(yè)信托經(jīng)營一家商業(yè)企業(yè)。但與公司不同的是，商業(yè)信托法律上不是一個獨立的實體，因為商業(yè)信托的受托人被視為信托資產(chǎn)的合法持有者。

商業(yè)信托結構適用于增長穩(wěn)定、現(xiàn)金流穩(wěn)定的企業(yè)，如基礎設施和公用事業(yè)企業(yè)、車輛租賃等。公司僅限于從會計利潤中支付股息，但對商業(yè)信托則沒有類似的限制。

與其他通常由發(fā)起人負責擔任受托管理人的結構不同，網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的這種結構還準予受托管理人內部化。如2020財年年度報告所述：

受托管理人在新加坡注冊成立，網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的管理由受托管理人負責，其股份以信托形式為網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的單位持有者（Unitholders）的利益而持有，其與這些單位持有者在網(wǎng)聯(lián)寬頻信托中持有或擁有的單位（Units）的百分比成比例。

根據(jù)構成網(wǎng)聯(lián)寬頻信托（受托管理人股份信托）信托契約（受托管理人股份信托契約）的條款，DBS Trustee Limited（作為網(wǎng)聯(lián)寬頻信托的受托人和受托管理人的合法所有者）將以憑借單位持有者在股東大會上通過的決議作出指示的方式，對受托管理人行使其權利和權力。這意味著單位持有者有權指導DBS Trustee Limited（除其他事項外，通過受托管理人股份信托年度股東大會上的普通決議）批準受托管理人董事（Directors）的任命或連任（受托管理人的每名董事每三年至少退職一次）。

雖然騰飛印度信托具備商業(yè)信托的結構，但它自愿遵守《新加坡金融管理局房地產(chǎn)基金附錄》中明確的可容許投資保障條款。為了進一步提高分配給單位持有者股息的穩(wěn)定性，該信托將至少90%的收入用于分配，并保留10%的可供分配收入，以便為該信托的發(fā)展提供更大的靈活性。

投資商業(yè)信托的風險很大程度上取決于商業(yè)信托的資產(chǎn)種類和投資重點。投資者在作出投資決策前，應先研讀具體的商業(yè)信托說明書，了解其投資目的及資產(chǎn)明細。

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