美豆受壓回落，連豆粕窄幅震蕩

市場回顧

受到美元強(qiáng)勢打壓，隔夜 CBOT 大豆期貨受挫，跌至三周低點(diǎn)， 05 月大豆合約收盤下跌 13-3/4 美分，報(bào)每蒲式耳 975-3/4 美元。 07 月大豆合約收低 12-1/2 美分，報(bào)每蒲式耳 986-1/2 美分； 11 月大豆合約收跌 9-1/4 美分，至每蒲式耳 966-1/2 美分。豆粕期貨周一下跌近 3% ，跌落至兩周低位。 07 月豆粕合約收跌 8.10 美元，報(bào)每短噸 285.00 美元。豆油期貨收盤溫和上漲，掙脫其他大豆制品的跌勢影響。 07 月豆油期貨合約收高 0.08 美分，報(bào)每磅 39.01 美分。

美元走強(qiáng)壓制美豆走勢，豆粕今日窄幅震蕩，主力 M1101 合約跳空低開于 2925 元 / 噸，最高沖至 2930 元 / 噸，最低下探 2912 元 / 噸，尾盤報(bào)收于 2920 元 / 噸，較前一交易日結(jié)算價上漲 9 元 / 噸。增倉放量，成交量增至 89.0 萬手，持倉量增加 8.4 萬余手至 82.8 萬手。近月 1009 合約收出一根中陰線，跌破 2900 一線支撐。

宏觀政策

中國人民銀行 5 月 2 日宣布 , 決定自 10 日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個百分點(diǎn) , 農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào) , 這是年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。在存款準(zhǔn)備金率持續(xù)提高后，加息預(yù)期再次減弱，二季度加息可能性降低，加息時間可能會以二月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)。

供需基本面

美國農(nóng)業(yè)部周一（5月3日）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為722.5萬蒲式耳，前一周修正后為1,002.1萬蒲式耳，初值為802.9萬蒲式耳。2009年4月30日當(dāng)周大豆出口檢驗(yàn)為2,207.7萬蒲式耳。

據(jù)華盛頓 5 月 3 日消息，美國農(nóng)業(yè)部 (USDA) 在每周作物生長報(bào)告中公布，截至 5 月 2 日當(dāng)周，美國大豆種植率為 15% ，去年同期為 5% ， 5 年均值為 8% 。

今日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定，產(chǎn)區(qū)新豆購銷平淡，價格穩(wěn)中有漲，但高價位豆粕成交清淡。供應(yīng)情況相對充足，主要是港口進(jìn)口大豆貨源充足，銷區(qū)豆粕行情暫維持平穩(wěn)狀態(tài)。需求方面略有回升，國內(nèi)豬肉收儲計(jì)劃對養(yǎng)殖業(yè)行情形成一定帶動。

市場分析

國內(nèi)豆粕市場受到美豆回落壓力窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場價格依然保持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢，因下游需求有所增加所致，但是港口大豆充裕對市場的影響將長時間的揮之不去，因隨后數(shù)月國內(nèi)將繼續(xù)進(jìn)口相當(dāng)數(shù)量的進(jìn)口大豆。在此壓力下豆粕上行空間或?qū)⑹艿较拗?。另外近期美豆在上探?1020 美分后回落，市場升水空間較大，從技術(shù)上看美豆處于回落趨勢之中，五倍均線壓力明顯，加之今年的種植面積料將出現(xiàn)新高，對中長期市場會產(chǎn)生明顯壓力，上行難度加大。在此情況下，國內(nèi)豆粕或?qū)⒊霈F(xiàn)偏弱走勢，多單高位適當(dāng)肩膀。

利空氣氛主導(dǎo) 滬膠仍有下探空間

受利空氣氛影響，今日滬膠呈現(xiàn)弱勢，期價小幅低開后低走。主力 1009 合約以 23420 元 / 噸高開，全天收于 23265 元 / 噸，較前一交易日下跌 260 元 / 噸。

現(xiàn)貨市場上，亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周一 (5 月3 日 ) 走軟，市場缺乏買興。因預(yù)期價格進(jìn)一步修正下行，貿(mào)易商熱衷于出售他們的 RSS3 等級橡膠庫存。新加坡一貿(mào)易公司高層人士表示，泰國潮濕的天氣意味著冬季臨近結(jié)束，因此很多買家出售他們的庫存。

近期，美國方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較樂觀。美國第一季國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP) 環(huán)比年率初值為增長 3.2% ，低于預(yù)估的 3.4% 。 4 月制造業(yè)指數(shù)為 60.4 ，高于預(yù)估的 60 。且第一季消費(fèi)者支出增長 3.6% ，為 2007 年第一季以來最大增幅。美國 3 月個人所得增長 0.3% ，預(yù)估為增長 0.3% 。良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)刺激美股大幅走強(qiáng)。希臘問題仍然是影響商品市場走勢的關(guān)鍵因素。據(jù)國際貨幣基金組織 (IMF) 官員稱 , 希臘為確保緊急基金及避免違約而與歐盟和 IMF 達(dá)成協(xié)議的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將贏得金融市場的信心。

5 月 2 日 ，中國央行宣布自 2010 年 5 月 10 日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率 0.5 個百分點(diǎn)的消息。該消息令本已疲軟的商品市場雪上加霜。不過，央行的最新舉措使得二季度加息的可能性有所下降。今日公布的采購經(jīng)理人指數(shù)較為中性。 4 月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) (PMI) 達(dá)到 55.4 ，為六個月來最低水平，但仍站于 50 這一榮枯線。

泰國最新的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 2010 年 1-3 月泰國煙片膠 (RSS3) 出口量為 183,730,680 公斤，其中 3 月出口量為 51,309,509 公斤，環(huán)比降 15.79% ，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。而因該國 4 月繼續(xù)處于越冬停割期，產(chǎn)量大幅下滑。主要產(chǎn)膠國產(chǎn)量的減少是支撐膠價的重要因素。然而，近期期的商品市場空頭氛圍較重，央行再度提高存款準(zhǔn)備金的舉措更是令市場悲觀情緒升溫。已經(jīng)進(jìn)入割膠旺季，橡膠供給增加，我們認(rèn)為近期的膠價有望進(jìn)一步下探，但在 22000 元 / 噸下方有較強(qiáng)支撐，建議空單繼續(xù)持有，并以此作為離場參考點(diǎn)。

震蕩走高，滬鋼有望企穩(wěn)

螺紋鋼主力1010合約早盤以4,616元/噸小幅高開，稍作震蕩后價格便呈現(xiàn)單邊震蕩上行之勢，尾盤以1.22%的幅度收漲至4,665元/噸，比上一交易日（30日）結(jié)算價上漲56元/噸，成交量為2,101,884手，持倉量為1,186,942手。

5月2日，中國人民銀行宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)至17%，與歷史最高點(diǎn)17.5%僅相差0.5個百分點(diǎn)，這是央行今年以來第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。另外，4月份官方PMI為55.7%，比上月上升0.6個百分點(diǎn)，該指數(shù)已持續(xù)14個月保持在50%以上，反映出中國經(jīng)濟(jì)已走向穩(wěn)定較快增長的軌道。

現(xiàn)貨市場方面，除個別地區(qū)價格維持穩(wěn)定之外，大部分地區(qū)價格上漲，從整體看，全國28個主要城市HRB400螺紋鋼平均價為4749元/噸（實(shí)重），較上周五上漲29元；28個主要城市8mm高線平均價為4539元/噸，較上周五上漲21元/噸。

原材料方面，礦石市場難改頹勢。連日，國內(nèi)鐵礦石市場仍未停止下行步伐，中間商頻頻壓價采購，使得礦選廠商的悲觀心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)地位，前期部分礦商的積極出貨，勢有“獲利回吐”的傾向，而今礦選企業(yè)內(nèi)資源量已基本出售，所剩資源基本都是高價成本，為此出貨意愿不大，在市場仍有需求的狀況下,多數(shù)礦商以觀望市場為主。目前外盤品味在63.5%的印度粉礦的報(bào)價維持在187-189美元/噸，國內(nèi)河北唐山礦維持在1310元/噸。

從今日的技術(shù)面上來看，螺紋主力1010合約繼上周的回調(diào)后在4600一線有所企穩(wěn)，今日全日呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，成交量大幅攀升超過200萬手，市場交投活躍，持倉放大，從持倉比例來看，多頭開倉占比較高。預(yù)計(jì)明日或?qū)⒀永m(xù)震蕩走高的態(tài)勢，建議多單謹(jǐn)慎持有，觀察4650一線的支撐。

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