“目前的市場上確實有很多愚蠢的和錯誤的行為。那些不謹慎的人永遠會面臨最大的風(fēng)險?！?/p>

“我的決策體系非常簡單，我稱之為‘系統(tǒng)化的反常識’。我所做的是去除傳統(tǒng)思維中愚蠢的部分，然后就得到了‘反常識’?！?/p>

“一個人一生中的機遇是很少的，人生就是如此。如果人生中好的機會非常珍貴，那么最好的方法就是輪到你的時候趕緊上前拿一大塊屬于自己的蛋糕?！?/p>

“不懂投資的人可以進行充分的分散化投資。但是，如果你真的了解你所投資的公司，三項投資就足夠了?！?/p>

“怎樣才能找到一個優(yōu)秀的合伙人？訣竅非常簡單，那就是——你值得最好的。另外，這個秘訣也適用于婚姻。這是一個很簡單的方法?！?/p>

這是芒格日前和Dr Sabrina Kay的一次內(nèi)部采訪交流中，妙語連珠的分享。

Sabrina問芒格，在2020年里，你是恐懼還是貪婪？

芒格說：“我不認為這是一個傻瓜做什么事情都可以賺錢的時代，目前的市場上確實有很多愚蠢的和錯誤的行為。那些不謹慎的人永遠會面臨最大的風(fēng)險?！?/p>

在這場對話中，除了芒格，還有洛杉磯市前市長Richard Riordan和億萬富翁、農(nóng)業(yè)大亨Stewart Resnick。

Richard Riordan是美國投資銀行家，商人和政治家，曾于1993年至2001年擔(dān)任加利福尼亞州洛杉磯市第39 任市長。

Stewart Resnick是美國億萬富翁、慈善家，他在1986年購買了富蘭克林造幣廠，并于2006年出售。自1979年以來，一直擔(dān)任The Wonderful Company的董事長兼總裁。

在本次對話中，芒格延續(xù)了他一貫的幽默犀利，三人一起探討了當(dāng)下市場到底是貪婪還是恐懼、美國貧富差距、教育等問題，以及對于人生和未來的看法。

我年輕時曾試圖縮短我的生命，而不是延長我的生命

Sabrina：查理，你永葆青春的秘密是什么？

芒格：我年輕的時候曾經(jīng)試圖縮短我的生命，而不是延長我的生命。我害怕當(dāng)我的生命即將走到盡頭的時候，自己會花費太多時間在養(yǎng)老院流口水，我想要縮短那段時間。所以我總是會吃很多植物奶油、動物脂肪還有糖之類的東西。但是這些不管用，我還是一直活著。所以我開始思考這個問題。

有一次，我的一個朋友為我們精心準備了生日聚會，有一個非常有名的哈佛大學(xué)醫(yī)學(xué)院的教授也出席了。當(dāng)時我說，我和我的朋友兩個人從來沒有想過自己會比其他人活得都久，在大學(xué)一年級的時候我們倆都長高了8英寸，請問晚熟和長壽是不是存在相關(guān)性？哈佛的教授說他不知道。然后我就回到了洛杉磯。一周之后，他發(fā)來了一大堆研究報告，報告顯示，無論男人還是女人，青春期越晚，預(yù)期壽命越長。

學(xué)到這個新知識點讓我感到很滿意。那天晚上我出去了，見到了一位可愛的年輕女士，她大概60歲。我非常急于炫耀這個新知識，于是我對她說，“你知道嗎？晚熟和長壽之間存在非常顯著的相關(guān)性。”她看著我，對我說：“查理·芒格，你這個混蛋，你為什么要告訴我這個？你明明知道我10歲就來大姨媽了！”

哈哈哈哈哈。（全場笑）

目前市場上有很多愚蠢的和錯誤的行為，不謹慎的人永遠面臨最大的風(fēng)險

Sabrina：查理，你和沃倫總是教導(dǎo)我們，要在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。在2020年里，你是恐懼還是貪婪？

芒格：當(dāng)一個傻瓜無論做什么事情都可以賺錢的時候，我不會考慮這個問題。目前的市場上確實有很多愚蠢的和錯誤的行為。那些不謹慎的人永遠會面臨最大的風(fēng)險。

Sabrina：Stewart，目前你對于投資是恐懼的還是貪婪的？

Stewart：我非?？謶?。也許我有些夸張了，但是在公共投資和私人投資領(lǐng)域我都看到了一些不負責(zé)任的行為，而且全球政府都是如此。我認為對經(jīng)濟的救助未來有可能會使我們陷入困境。

Sabrina：市長，你是恐懼還是貪婪呢？

Richard：我總是很貪婪。我可以告訴你2008年的時候除了和查理溝通我還做了些什么。當(dāng)時我重復(fù)了上個世紀70年代中期時我的做法。我考察了那些小微企業(yè)，并且提出了一個問題：這家企業(yè)五年后是否還會存在？也許這家企業(yè)的估值只有三倍市盈率，但是很可能五年后它就消失了。不過，如果我覺得這家公司在五年后還會繼續(xù)生存下去，我就會抓住機會買入，有多少買多少。這個方法很管用。

去除傳統(tǒng)思維中愚蠢的部分，就得到了“反常識”

Sabrina：查理，你曾經(jīng)說過，如果從伯克希爾哈撒韋的持倉中去掉一些公司，那么伯克希爾的投資回報將會非常平庸。你和你的合伙人沃倫·巴菲特鑄就了這個傳奇。當(dāng)你們在進行投資決策時，尤其是那些非常關(guān)鍵的投資決策，你們會有不同的意見嗎？你們是怎么進行決策的？

芒格：我們從來沒有遇到過不愉快的沖突。對于一些事情我們偶爾會有稍微不同的觀點，發(fā)生這種情況時，我們就按沃倫說的做。

有人對我說，查理，你這樣一個霸道專橫的人怎么會在沃倫面前這么順從呢？我回答說，沃倫不是一個普通人，他是值得被信服的，他真的非常有能力。

Sabrina：查理，你曾經(jīng)是一個氣象學(xué)家。

芒格：是的，那是部隊給我安排的工作，空軍。

Sabrina：是的。之后你就去了哈佛法學(xué)院，然后你就成為了我們這個時代最優(yōu)秀的投資人之一。你的投資業(yè)績非常好，我記得你的投資收益曾經(jīng)連續(xù)十四年是市場收益的三倍。你是怎樣進行投資決策的？

芒格：我的決策體系非常簡單，我稱之為“系統(tǒng)化的反常識”。我所做的是去除傳統(tǒng)思維中愚蠢的部分，然后就得到了“反常識”。大多數(shù)人運用的都是傳統(tǒng)的思維，而不是“反常識”，所以我的操作方法就是避免愚蠢。我不是每次都能成功，但我的勝率比大多數(shù)人高。

好的機遇看起來就像是穩(wěn)操勝券

Sabrina：Stewart，在識別好的交易方面你非常有名。一筆好買賣是什么樣的？

Stewart：我的想法很簡單。人們在收購公司的時候通常都非常關(guān)注公司的歷史，但是我認為歷史只有在對未來有影響時，才值得被關(guān)注。所以我會去研究未來，考慮我能給這家公司帶來什么技術(shù)或者特別的東西，可以讓這個公司有所不同。然后就是勤奮和努力，執(zhí)行也非常重要。其他人可能認為執(zhí)行比戰(zhàn)略更重要，但是我認為戰(zhàn)略比執(zhí)行更重要。

總之，你需要找到一個合適的資產(chǎn)，去改造它，要有耐心。這對于我來說都是常識，但很可惜其他人都不知道。

芒格：一個人一生中的機遇是很少的，人生就是如此。如果人生中好的機會非常珍貴，那么最好的方法就是輪到你的時候趕緊上前拿一大塊屬于自己的蛋糕。我就非常擅長這件事。

Sabrina：好的機遇是什么樣的？

芒格：它看起來就像是穩(wěn)操勝券。

不懂投資的人可以進行充分的分散化投資

Sabrina：你會怎么投資你孫子的錢？

芒格：每個商學(xué)院都將分散化投資奉為圭臬，我認為分散投資愚蠢至極。我只對具備優(yōu)勢的公司感興趣，所以這意味著我不會遵循常規(guī)的做法。如果我有三項占有優(yōu)勢的投資，這對于任何家族投資來說都足夠了。想想看，三項占有優(yōu)勢的投資，并且賠率很大，還需要什么呢？

所以不懂投資的人可以進行充分的分散化投資。但是，如果你真的了解你所投資的公司，三項投資就足夠了。對于芒格家族來說，伯克希爾、COSTCO和李錄的亞洲基金三項投資就占到了所有資金的90%。

怎樣找到優(yōu)秀的合伙人？那就是——你值得最好的

芒格：我很幸運，遇到了一些非常優(yōu)秀的合作伙伴，他們對我?guī)椭艽蟆Ｎ矣幸粋€秘訣，你們大家都可以用到。怎樣才能找到一個優(yōu)秀的合伙人？訣竅非常簡單，那就是——你值得最好的。

另外，這個秘訣也適用于婚姻。這是一個很簡單的方法。

Sabrina：這真的非常有智慧。

如何看待貧富差距？

Sabrina：當(dāng)今世界貧富差距很大，對此你是怎么看的？現(xiàn)在很多年輕人都癡迷于社會主義，他們一直在探討統(tǒng)一的基本工資和其他很多社會主義概念。這個世界上有非常有錢的人，也有很多貧困人口，你怎么看待這樣的貧富差距？你怎么看待社會主義？查理，可以和我們分享一下你的想法嗎？

芒格：我很容易就能找到反對社會主義的理由。當(dāng)中國實行社會主義的耕作制度時，人們經(jīng)常餓肚子。最終一群饑餓的農(nóng)民聚在一起，決定將土地分給每一個人，即使他們有可能會被處以極刑，他們?nèi)匀灰獔猿诌@么做。所以每個人都分到了一塊屬于自己的土地，第一年糧食的產(chǎn)量就增長了20倍。

在這個世界上，這樣的事情就是會發(fā)生。如果你是一個純粹的社會主義者，那么你就是一個瘋子，你絕對是一個瘋子。像Bernie Sanders和Elizabeth Warren這樣的人，他們都很聰明，在某些方面也非常令人欽佩，但是他們從來沒有讀過亞當(dāng)·斯密，他們不知道生活中的這些最基本的法則。

我們想要提高社會的生產(chǎn)力，所以我們需要讓個人動機去驅(qū)動人們的行為，這么做會導(dǎo)致不公平的財富分配結(jié)果。所以我們無法推行社會主義，這是為了增加社會財富所付出的代價。

但這并不意味著西方發(fā)達國家的社會保障體系不應(yīng)該進一步完善。一個更加完善的社保體系是完全被允許的。

仔細想想，如果一個富裕的國家沒有一個合理的社會保障體系，這將非常不幸。而且我不覺得最高稅率是38%、42%還是26%會有什么區(qū)別。

但如果所得稅稅率是60%、70%或者80%，那么肯定會出現(xiàn)反常的行為，最終會傷害到經(jīng)濟，即使這樣的稅率是合法的，它最終的效果是會減少全社會的總財富。

所以我認為這個問題很簡單。我們當(dāng)然應(yīng)該堅持資本主義。像Bernie Sanders和Elizabeth Warren這樣的人當(dāng)然是瘋了，盡管他們的智商都很高。瘋子的智商也可以很高，這是我在這漫長的一生中觀察到的一個現(xiàn)象。

Sabrina：非常好，這句話將成為查理·芒格的名言。市長，你對于貧富差距的爭論是怎么看的呢？

Richard：一兩年之前，我和Eli Broad曾經(jīng)爭論過一個問題——應(yīng)不應(yīng)該允許人們變得富有？

芒格：我知道Eli會怎么說。

Richard：但我不會問你。我們的爭論是，人們是應(yīng)該把大部分的錢用于慈善事業(yè)，還是應(yīng)該把大部分的錢用于創(chuàng)造就業(yè)？你覺得應(yīng)該怎樣？

Sabrina：如果把錢用于創(chuàng)造就業(yè)，會使得經(jīng)濟運轉(zhuǎn)起來，通過這樣的方式花錢可以掙到更多錢。

Richard：很好。查理，Eli會怎么說呢？

芒格：我認為像Eli這么有錢的人會認為這個問題很難回答。

Sabrina：Eli確實對慈善事業(yè)投入很多。

芒格：沒錯，但是……

Richard：我們大家都為慈善事業(yè)投入了很多錢，這非常棒。

芒格：還有一個問題，我們所有人最終都帶不走這些錢。

Richard：你不會的，查理。

芒格：如果遲早這些錢都會離我而去，那么我實際捐獻了多少錢呢？我覺得我不知道。

Sabrina：Stewart，你對貧富差距的爭論和富人的辯護有沒有什么看法呢？

Stewart：是的，我很關(guān)注貧富差距擴大的問題。我聽過一個笑話，為什么社會主義道路行不通？因為最終你把別人的錢都花光了。

不過我認為我們的社會確實存在一定的扭曲。比如各種奢侈品的存在就顯示出社會貧富差距巨大，某些人實在是太有錢了。如果有錢人拿這些錢進行再投資，他們可以設(shè)立企業(yè)、創(chuàng)造就業(yè)。應(yīng)該可以有更好的稅收制度，讓富人有動力去創(chuàng)造就業(yè)，而不僅僅只是掙錢。

偉大的公司終將會衰落，而總有公司會變得偉大

sabrina：我很關(guān)注美國的教育問題。美國是世界第一大經(jīng)濟體，但是我們的教育和醫(yī)療卻是第三世界國家的水平。美國世界第一的地位是不是要終結(jié)了？我們是不是也和所有其他現(xiàn)代文明一樣？大家都知道，文明的火炬曾經(jīng)從雅典傳到倫敦，然后又傳到了其他國家。一個教育和醫(yī)療體系都非常薄弱的經(jīng)濟強國將在世界上處于一個什么地位？我們還有希望嗎？美國是否還是一片熱土？你們怎么看？

芒格：一個偉大的公司最終會將接力棒交給其他公司，我覺得這沒有什么問題，在我們國家，過去所有偉大的公司都經(jīng)歷了這個過程。在適當(dāng)?shù)臅r候，這樣的事情注定會發(fā)生。這就像人終有一死一樣自然而然。偉大的公司終將會衰落，而總有公司會變得偉大。這就是世界的運行方式。

和其他所有人相比，我們所生活的國家、我們所處的時代都是最易于生存的。其他所有人的生存難度都比我們更大，生存環(huán)境也更差。現(xiàn)在的美好生活是我們的先輩無法想象的。眼睜睜的看著你的孩子死去，這是過去的人都經(jīng)歷過的事情。想象一下這樣的痛苦，還有各種各樣類似的痛苦畫面。

昨天晚上我在讀丘吉爾的傳記，里面講述了他母親是怎么去世的。你知道丘吉爾的母親是怎么去世的嗎？她在樓梯上跌倒，摔傷了腿。她的腿在治療時發(fā)生了感染，必須截肢，在截肢的過程中因為操作失誤導(dǎo)致動脈破裂，她出血致死。這樣的事情在過去非常普遍，人們因為類似這樣的原因白白送命，給他們的親人造成了難以承受的痛苦。

當(dāng)今時代，我們創(chuàng)造了巨大的社會財富，生活在最好的國家、最好的地方，我們已經(jīng)非常領(lǐng)先了。盡管在某些至暗時刻我們還是會覺得非常艱難。但我認為不需要擔(dān)心其他國家會變得更強大，這樣的事肯定會發(fā)生。不過那會是我死之后的事情了，所以我并不覺得困擾。

Sabrina：好的，所以目前我們還是安全的。市長，你認為呢？

Richard：我認為加州是世界上最富裕的地方，也是最難生存的地方，因為稅率很高，汽油價格很高，等等。其他國家的有錢人也會來到加州生活，尤其是中國人。但是長期來看我認為這里前景堪憂。我已經(jīng)89歲了。

Sabrina：恭喜你，生日快樂！

芒格：祝賀這個朝氣蓬勃的年輕人！

Richard：我知道你94歲了。

Sabrina：是95歲吧？

芒格：95歲。

Sabrina：他剛滿95歲。查理，你的皮膚太好了，我想知道你是怎么護膚的，不知道你涂了什么，但是你的皮膚真的太棒了。

芒格：我喜歡你的脂肪，你的脂肪讓你沒有任何皺紋。

Richard：我是這樣建議別人的，如果你現(xiàn)在50歲，那么你應(yīng)該考慮搬到其他地方去生活。但如果你已經(jīng)和我一樣老了，就拿著你的錢留在加州享受生活吧。

Sabrina：好的，謝謝。Stewart，你認為呢？

Stewart：我覺得我們的教育體系有一點分裂。一方面我們有世界上最好的大學(xué)，另一方面，我們面臨的問題是很多想要讀好大學(xué)的人卻上不了好大學(xué)。這將導(dǎo)致貧富差距進一步擴大。

但是其實我們是可以提高教育水平的，比如我們在Central Valley所做的事情，這是讓我感到最自豪的事情之一。在克林頓政府的支持下，我們設(shè)立了特許公立學(xué)校，這是第一屆沒有進行生源篩選的孩子，他們中有超過80%的人都上了大學(xué)。

另外我們給所有特許公立學(xué)校的畢業(yè)生提供了獎學(xué)金，讓他們進入了很好的大學(xué)。我們的孩子有上哈佛的，有上杜克的，還有去加州大學(xué)的。他們在大學(xué)里都表現(xiàn)非常好，我們的第一屆學(xué)生中，有75%的孩子在五年內(nèi)讀完了四年本科，這在之前是聞所未聞的。

我想表達的是，我們是可以提高教育水平的，這需要很多努力。不僅僅需要錢，還需要理解，需要像經(jīng)營企業(yè)一樣經(jīng)營教育事業(yè)。我們專注的去做了這件事，所以取得了這樣的成績。

不過，不是每個人都能享受到這樣的教育機會，在市中心學(xué)生還是要經(jīng)過選拔才能入學(xué)。我也不知道該怎么辦，這確實是一個問題。我同意查理的觀點，美國是不是世界第一的國家并不重要，興衰是自然規(guī)律，我們已經(jīng)當(dāng)了很久的第一名。

長期來看，我不知道我們國家將要怎樣與中國競爭，中國的人口是我們的4-5倍。從1985年開始我就在中國做生意，我們很早就在中國設(shè)立了工廠，我對中國很熟悉。據(jù)我所知，中國人非常勤奮，他們對未來的愿景和他們愿意為之付出的努力都和美國人差別非常大。

Richard：我們的州長聲稱他不允許在加州設(shè)立特許公立學(xué)校，對此你怎么看？

Stewart：希望他不會這么做。他曾經(jīng)跟我們說他不會這么做，讓我們拭目以待。我認為這樣做將會非常糟糕。他在當(dāng)選之前確實這么說過。

Sabrina：是的，教師工會的勢力太強大了，出于政治考慮他才那么說的。既然談到了政治，那么在晚餐之前讓我們來好好聊一聊政治吧。查理，這應(yīng)該是你最喜歡的話題吧？

芒格：但是這群人并不是我最喜歡的人。

Sabrina：我們的總統(tǒng)在他詞不達意的推文中說，因為有太多的假新聞和存在偏見的媒體，所以他才會使用Twitter和大家進行交流。他發(fā)的很多推文都讓人覺得有點難堪。但是我們的媒體和新聞確實存在很多偏見。你是從哪里獲取信息的？你從哪里可以獲得準確的、沒有偏見的新聞？

芒格：我沒有地方可以獲取準確、不帶偏見的新聞。事實上，普通的新聞讓我覺得很無聊，既然每個問題都會有兩個傻瓜站在對立面互相爭論，我會從一個蠢貨切換到另一個蠢貨。我老了，我喜歡這些狗血的東西。所以我從來都不去看那些普通的新聞，我會仔細瀏覽這些有偏見的人是怎么說的。他們每個人的說法我都會去聽，他們都非常有意思。

Sabrina：所以你聽取他們每個人的說法也是在做研究。

芒格：是的。雖然有點令人討厭，但是他們在某種程度上顯得非常機智。想想看，他們把Elizabeth Warren叫做寶嘉康蒂公主。也許你不喜歡特朗普，但是他在修辭學(xué)方面確實頗有天賦，僅僅只用了一個外號就給另外一個人造成如此毀滅性的打擊。寶嘉康蒂，哈哈哈哈。

我有一個永恒的秘訣——順其自然

Sabrina：你有什么可以和我們分享的建議？

Richard：我認為大家應(yīng)該投資，并且享受復(fù)利。如果你獲得了8%的投資收益，你應(yīng)該將其中4%的收益進行再投資，這并不是一件容易做到的事情。

我的一個最有意義的建議是，企業(yè)家應(yīng)該善待員工，要非常珍視員工。你可以期望員工努力工作，但也要保證好好的對待他們。

Sabrina：謝謝你，市長，這個建議非常棒。查理，你有什么要和我們分享的？

芒格：我有一個永恒的秘訣——順其自然，擁抱一切你所面臨的挑戰(zhàn)，努力保持理性。

如果仔細考慮那些我們錯失的機會，你會發(fā)現(xiàn)我們自己的愚蠢所造成的麻煩比別人蓄意破壞所造成的麻煩要多的多。所以我們要持續(xù)不斷的對抗愚蠢。這是一件非常具有建設(shè)性的事情，也很有趣。

這個世界上有太多愚蠢，你可以不斷的去偽存真。擊破愚蠢，得到理性的結(jié)果，這個過程很有意思。所以，我認為我們需要做的事情就是順其自然，擁抱一切挑戰(zhàn)，努力保持理性。

Sabrina：謝謝。Stewart，你呢？

Stewart：我的建議是這樣的。大家總是非常關(guān)注事情積極的一面，我們總是有很多計劃，但計劃總是趕不上變化，有時結(jié)果比計劃更好，有時會更差。我認為很重要的一點就是大家應(yīng)該更加關(guān)注最差的可能性。

如果你在投資和企業(yè)經(jīng)營的過程中從來沒有虧過錢，這就是一個巨大的優(yōu)勢。我的意思是，如果你掙了15%，非常好；如果你掙了7%，很不錯；但是如果你虧了20%，這將會非常難以彌補。

所以每次在考慮一筆投資的時候我總是說，是的，我明白最好的情形是什么樣的，這很好，但是最差的情形是什么樣的呢？最差的情形下會發(fā)生什么？這是我自己避免踩雷的方法。我踩過雷，不過幸運的是次數(shù)并不多。

Sabrina：今天我們學(xué)到了很多。你們的智慧、你們關(guān)于財富和人生的故事讓我們受益匪淺。非常感謝你們今天的分享。