自2010年3月以來，伴隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不斷企穩(wěn)向好以及由此帶來的鐵礦石需求大增的預期，國際三大礦商把握住有利時機，將鐵礦石價格從去年的40%、50%上調(diào)至80%、90%，甚至攀升至100%。在此背景下，我國的鋼材期現(xiàn)貨價格也是水漲船高。然而，就在上周當市場還在為鋼材價格突破2010年元月的高點而堅定信心之時，鋼價的沖關行情卻嘎然而止，轉而調(diào)頭向下，從本周開始進入周線級別的回調(diào)行情。分析其原因，筆者認為主要有以下幾點：

近期公布的3月房價數(shù)據(jù)對大宗商品價格有調(diào)整作用
 
　　國家統(tǒng)計局14日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月全國房價同比上漲11.7%，達5年來最高水平。對于此數(shù)據(jù)，國務院在當日即定調(diào)采取更有力政策措施遏制高房價：在15日公布提高第二套房貸首付、利率等部分政策后，17日又發(fā)出對于商品住房價格過高、價格上漲過快、供應緊張的地區(qū)，商業(yè)銀行可根據(jù)風險狀況，暫停發(fā)放購買第三套及以上住房貸款的通知。對于國家近期發(fā)布的這一系列遏制高房價的新舉措，不得不引起市場各方的重視，這不僅表明國家控制投機性購房、保障使用性住房的決心，更是國家為了給二季度愈發(fā)強烈的通脹預期而提前注射的一劑預防針。
 
　　房地產(chǎn)市場受到如此政策的打壓，作為其上游產(chǎn)業(yè)鏈的鋼材市場期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回調(diào)也就在情理之中了。
 
　　高盛遭受SEC指控，拖累全球金融市場
 
　　美國證券交易委員會（SEC）16日將高盛集團訴上法庭，指控該集團及其一位副總裁欺詐投資者，在一項與次貸有關的金融產(chǎn)品的重要事實問題上向投資者提供虛假陳述或加以隱瞞，投資者因此遭受的損失可能超過10億美元。受此消息影響，歐美股市、國際金屬價格在上周五全線收跌并在本周波及到國內(nèi)金融市場。
 
　　對于本就處于調(diào)整狀態(tài)的國內(nèi)大宗商品價格而言，這一突發(fā)事件所導致的國際金融市場行情無非加重了國內(nèi)商品價格的回調(diào)力度。
 
　　國內(nèi)股指期貨上市，在某種程度上對國內(nèi)金融市場也會產(chǎn)生沖擊作用
 
　　通過對美國、香港、日本、臺灣的股指期貨上市前后對當?shù)毓善笔袌龅挠绊憗砜矗霈F(xiàn)了“上市前漲，上市后跌，長期趨勢不變”這一現(xiàn)象。況且隨著我國金融市場的不斷深化發(fā)展，股市、商品期市之間的同向聯(lián)動性也體現(xiàn)的越來越明顯。
 
　　因此，國內(nèi)股指期貨的上市，對于鋼材期貨價格的回調(diào)也起到了推波助瀾的作用。
 
　　鋼材期貨價格從技術面角度也存在短線回調(diào)的需要
 
　　從螺紋鋼目前主力合約1010合約的日線KDJ技術指標角度分析，其中的短周期線（J線）已在上周連續(xù)2個交易日（4月12、13日）處于超買區(qū)域，確實存在技術性回調(diào)的需要。
 
　　鋼材市場價格本輪的回調(diào)行情更多的是系統(tǒng)性風險，是由整個市場環(huán)境導致的。因為其它大宗商品與鋼材一樣，幾乎在同一時間出現(xiàn)了同方向性的調(diào)整。如果從目前鋼材行業(yè)內(nèi)部的市場狀況分析，筆者認為鋼材價格中期仍有一定的上漲空間，理由如下：
 
　　鐵礦石價格目前仍在高位運行，成為推動鋼價上漲的最大動力
 
　　據(jù)了解，當前鐵礦石綜合指數(shù)已大幅上漲至167.0，進口鐵礦石指數(shù)上漲至162.3，國產(chǎn)礦指數(shù)上漲至174.2。由于鐵礦石價格持續(xù)走強，并連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，這形成了強大的成本支撐作用，并對螺紋鋼期現(xiàn)貨價格構成較大的推漲作用。
 
　　庫存下降趨勢形成利好螺紋鋼價格
 
　　近期公布的相關數(shù)據(jù)顯示，全國主要城市螺紋鋼社會庫存下降21.10萬噸至670.27萬噸，線材社會庫存下降12.19萬噸至183.62萬噸。這是建筑鋼材庫存連續(xù)第五周下降。往年歷史經(jīng)驗顯示，螺紋鋼庫存高點一般都在3月出現(xiàn)，此后即進入長達數(shù)月的庫存下降通道：如2007年3月螺紋鋼庫存達到了360萬噸，到了8月庫存即下降至180萬噸；2008年3月螺紋鋼庫存達到了410萬噸，到12月庫存下降到150萬噸左右；2009年3月螺紋鋼庫存高達430萬噸，到了6月庫存已經(jīng)下降到320萬噸左右。今年3月螺紋鋼庫存達到創(chuàng)歷史新高的739萬噸，其后已連續(xù)5周下降。筆者認為，螺紋鋼庫存的中期下降趨勢已經(jīng)形成，這一趨勢至少有望延續(xù)到6月左右，螺紋鋼庫存水平亦有望下降到500萬噸左右。整體來說，建筑鋼材庫存下降趨勢形成將中期利好鋼價上漲。
 
　　現(xiàn)貨市場價格堅挺，期現(xiàn)貨共同走強格局有望出現(xiàn)
 
　　作為對鐵礦石上漲的反應，鋼廠調(diào)價對近期期鋼走勢構成較大影響。在3月下旬河北鋼鐵集團、鞍鋼、沙鋼等大幅上調(diào)4月鋼材出廠價格后，沙鋼與河北鋼鐵集團在4月11日又繼續(xù)上調(diào)鋼材出廠價格，其中沙鋼HRB335螺紋鋼繼續(xù)上調(diào)200元/噸至4550元/噸。鋼廠漲價如火如荼，預期最終將推動期鋼突破上漲并挑戰(zhàn)5000元/噸關口。
 
　　目前，在鋼廠調(diào)價的推動下，現(xiàn)貨市場價格依然表現(xiàn)強勁，如國內(nèi)24個主要城市螺紋鋼HRB400現(xiàn)貨均價已大幅上漲至4657元/噸，且表現(xiàn)持續(xù)強于期鋼，并使得螺紋鋼1010合約與螺紋鋼現(xiàn)貨均價之間的價差由3月中旬的580元/噸高位下降到了當前的191元/噸的低位水平。由于當前螺紋鋼期現(xiàn)貨價差已經(jīng)大幅縮小，因而現(xiàn)貨市場的強勢表現(xiàn)最終將推動期鋼突破盤局，且向上挑戰(zhàn)5000元/噸的概率也較大。
 
　　綜上所述，雖然近期鋼材市場價格因為一些系統(tǒng)性因素的影響而處于暫時的回調(diào)狀態(tài)，但是在二季度資金面有望好轉、鐵礦石價格上漲的成本作用強大、鋼廠紛紛調(diào)價和螺紋鋼現(xiàn)貨價格強勢上漲等眾多利好因素的推動下，螺紋鋼期價后市仍有一定上漲空間。從技術形態(tài)看，螺紋鋼1010合約將在4700元一線受到強力支撐。結合基本面和技術形態(tài)分析，筆者建議投資和中線多單可以分批逢低介入，以4700元作為止損，中期目標位在5000元/噸。