7月15日，國內(nèi)商品期市收盤漲跌不一，油脂油料漲幅居前，棕櫚油漲逾3%，豆油、豆一、豆二漲逾1%；能化品漲跌分化，苯乙烯、乙二醇漲逾2%，PVC、塑料跌逾1%；有色飄綠，滬鋅跌逾1%。

油脂行情是怎么突然啟動的？

產(chǎn)地棕櫚油遞出導火索

觀察一下7月14日的國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜籽油三大油脂期貨板塊即可發(fā)現(xiàn)，鄭菜油是獨立行情，因為7月10日臨儲菜油拍賣底價較前一周提高200元/噸升至8200元/噸之后，鄭菜油期價由于相對偏低，且?guī)齑孑^低，近期在走持續(xù)補漲行情，像拍賣底價趨近。而連盤豆油、棕櫚油期貨都是當日午前偏弱整理，午后開始爆發(fā)上行。當日Y2009收漲1.38%，P2009收漲3.96%，棕櫚油更加強勢，沒錯，產(chǎn)地棕櫚油方面給出利好題材。

馬來交易商14日稱，預計7月1-15日馬來西亞的出口速度將有所改善，環(huán)比降幅為9-10%。相比之下，7月1-10日環(huán)比降幅為17-18%。此前SPPOMA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量比6月降低17.42%，單產(chǎn)降18.79%。

另外，因印尼的破壞性天氣，市場有傳聞稱7月初印尼棕櫚油產(chǎn)量大降40%，但此消息筆者還未看到官方等數(shù)據(jù)做背書，僅作市場炒作風口參考，具體產(chǎn)量如何還需后續(xù)跟蹤。

整理一下，在馬棕MPOB報告利空消化后，市場找到了新的炒作熱點，即馬棕出口速度改善、以及天氣因素可能會對產(chǎn)量造成壓力的利多素材。這是近日棕櫚油領漲油脂的原因。

宏觀面助燃油脂推漲熱情

除了產(chǎn)地棕櫚油利多題材成為了油脂沖高的發(fā)令槍之外，宏觀消息面也為油脂提供了助長氛圍。

首先是國內(nèi)金融市場的整體環(huán)境熱情高漲，7月以來，國內(nèi)資本市場格外活躍，尤其近期不斷有媒體報道股市呈現(xiàn)牛市勁頭，上證指數(shù)從月初的2970升至3400點附近，巨量資金加速流動，自然也會有熱錢游資涌入資本市場的其他版塊，油脂期貨自然也比往常能獲得更多的資金關注，日內(nèi)波動幅度增加。

其次便是近幾天貿(mào)易關系愈發(fā)緊張。因此，國內(nèi)投資者也更加擔憂四季度的大豆進口問題。比如有些大型油廠能賣明年4-5月的豆粕，但是12-3月的很少賣，因為船期確定不了。那么隨著南美大豆的不斷裝船，到了四季度至次年初，天氣轉(zhuǎn)涼令豆類油脂消費增加、南美豆不夠用，而美豆能否正常進口是個問號，作為炒作預期的期貨市場就會更快的反映市場情緒。

綜上所述，市場給出油脂板塊新的炒作熱點，我們則需要緊跟行情。國內(nèi)菜油拍賣底價高于期貨價格，且加拿大菜籽不容易進口，也有傳聞稱歐盟菜油檢測不合格被拒收，菜油目前正在走穩(wěn)步上漲的獨立行情，后期還有一定上升空間。

國內(nèi)豆油、棕櫚油趨勢相近，炒作因素相互作用，現(xiàn)階段各機構(gòu)根據(jù)測算方式不同，預估截至7月12日當周，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存增至約100-118萬噸，周增4萬噸左右，港口棕櫚油庫存降至約32-38萬噸處于同期低位。夏季為豆油理論消費淡季但卻是棕櫚油旺季，雖然豆油自身基本面暫無亮點，但棕櫚油表現(xiàn)強勢，棕櫚油領漲的同時也會提振豆油，尤其隨著資金流入的推動，連豆油Y2009升穿年線后，意味著豆油市場也將展開新的題材炒作，或許貿(mào)易關系將是豆油板塊炒作的契機。

油脂板塊運行重心已整體上移，即便有經(jīng)銷商朋友覺得自有現(xiàn)貨出貨較慢，但油脂價格想跌也很難深跌，建議油脂現(xiàn)貨經(jīng)銷商逢低適當補庫即可，四季度基差可提前考慮。