7月3日，國內(nèi)商品期市多數(shù)品種收漲，有色金屬多數(shù)上漲，滬鎳漲逾3%，不銹鋼漲逾2%；黑色系多數(shù)上漲，螺紋、熱卷漲逾1%；能化品普漲，瀝青、20號(hào)膠漲逾2%，甲醇、PVC、塑料漲近2%；農(nóng)產(chǎn)品分化，白糖、棕櫚油漲逾1%，豆一跌逾2%，雞蛋跌逾1%；跌幅方面，硅鐵、滬鉛跌逾1%。

煤制甲醇成本持續(xù)走高

隨著煤價(jià)走強(qiáng)，煤制甲醇成本繼續(xù)走高，本周煤頭企業(yè)仍呈現(xiàn)虧損。

本周港口庫存以華東累庫，華南去庫為主。甲醇本周華東地區(qū)到船集中，主要以太倉以及浙江地區(qū)進(jìn)口船貨抵港卸貨，華東港口庫存環(huán)比增加4.4%；華南地區(qū)周內(nèi)進(jìn)口船貨抵港較為有限，主要以正常消耗為主，華南港口庫存環(huán)比減少10%；沿海港口庫存合計(jì)環(huán)比增1.79%。

華泰期貨：300系不銹鋼冷軋庫存繼續(xù)下滑，熱軋庫存開始出現(xiàn)回升

近期精煉鎳現(xiàn)貨成交仍未改善，金川鎳貨源偏緊，現(xiàn)貨升水小幅走強(qiáng)，俄鎳則維持貼水狀態(tài)。高鎳鐵成交價(jià)格小幅回落，不銹鋼廠因利潤不佳打壓高鎳鐵采購價(jià)格，但鎳礦價(jià)格仍維持高位，國內(nèi)鎳鐵成本居高不下，鎳鐵廠低價(jià)出貨意愿不強(qiáng)，高鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行但下行空間亦有限。

鎳觀點(diǎn)：鎳當(dāng)前供需中性稍偏弱，市場對(duì)中線印尼鎳鐵供應(yīng)憂慮較重，中線鎳鐵供應(yīng)過剩幾乎成為市場“共識(shí)”，鎳價(jià)承壓弱勢(shì)運(yùn)行，但因鎳礦價(jià)格高企，國內(nèi)鎳鐵成本居高不下，在鎳鐵預(yù)期壓力轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)之前，鎳價(jià)下行空間可能相對(duì)有限。在市場因預(yù)期之內(nèi)的供應(yīng)壓力一片悲觀的情況下，反而需要警惕預(yù)期之外的變故發(fā)生。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，四季度鎳鐵供應(yīng)或逐漸過剩，鎳價(jià)可能仍將再次探底，全球鎳供應(yīng)或需部分產(chǎn)能出清，鎳價(jià)才能迎來真正拐點(diǎn)。

不銹鋼觀點(diǎn)：當(dāng)前不銹鋼期貨可交割貨源較少，加上冷軋現(xiàn)貨緊張，不銹鋼期貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。300系不銹鋼供應(yīng)維持高位，七月份不銹鋼庫存可能會(huì)出現(xiàn)一定累升，一定程度上抑制304不銹鋼價(jià)格上行空間，但因原料端價(jià)格堅(jiān)挺，出口需求亦在復(fù)蘇，國內(nèi)消費(fèi)表現(xiàn)尚可，短期亦受到成本支撐，價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)。中線來看，印尼鎳鐵供應(yīng)壓力將全部作用到不銹鋼價(jià)格上，隨著鎳鐵供應(yīng)逐漸過剩，不銹鋼價(jià)格或緊隨成本下行，中線價(jià)格偏空。