6月30日，A股主要指數(shù)以全線上漲的走勢結(jié)束了2020年上半年的交易。回顧上半年的A股市場，盡管曾在1月底至2月初時(shí)經(jīng)歷過一輪急跌，但此后便開啟了持續(xù)反彈的行情。

截至6月30日，上證指數(shù)已再度逼近3000點(diǎn)關(guān)口，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指，則已經(jīng)創(chuàng)下了四年多以來的新高。A股兩市的總市值（剔除今年上市新股市值后）相比年初時(shí)增長了2.69萬億元人民幣，按5月末1.66億A股賬戶計(jì)算，上半年A股人均實(shí)現(xiàn)收益1.62萬元。你賺錢了嗎？

A股上半年人均賺1.62萬元

6月30日，A股三大股指全線上漲，截至收盤，上證指數(shù)收漲0.80%，逼近3000點(diǎn)關(guān)口，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.04%及2.77%，均創(chuàng)下2016年1月以來的新高。

整體來看，上半年的A股交出了較為不錯(cuò)的成績單。盡管受到疫情的影響，市場在1月底2月初時(shí)經(jīng)歷了一輪急跌，但是隨著此后的持續(xù)反彈，目前上證指數(shù)較年初僅下跌2.15%，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指，則分別上漲了14.97%以及35.60%。

從市值來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，A股兩市總市值達(dá)到70.59萬億元，在剔除今年上市的新股市值（2.07萬億元）后，兩市總市值較年初的65.83萬億元增加了2.69萬億元，若按今年5月末A股1.66億賬戶進(jìn)行計(jì)算，上半年，A股股民人均凈賺1.62萬元。

對(duì)于A股上半年的走勢，巨豐投顧指出，A股上半年的上漲主要得益于2020年初爆發(fā)疫情之時(shí)，中國進(jìn)行了快速有效的防控，復(fù)工復(fù)產(chǎn)速度快于全球。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則對(duì)中新經(jīng)緯客戶端指出，2015年的上一輪牛市時(shí)，A股的中小盤個(gè)股、創(chuàng)業(yè)板率先走出了牛市形態(tài)，而這一次A股市場的上漲也是由創(chuàng)業(yè)板率先啟動(dòng)。未來在中國疫情整體得到控制、居民儲(chǔ)蓄開始由樓市向股市轉(zhuǎn)移、以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)的背景下，A股市場有望從創(chuàng)業(yè)板的局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市。

“吃肉喝藥”與“網(wǎng)紅科技”行情

不過，人均收益1.62萬元，并不意味著人人凈賺1.62萬元。事實(shí)上自2月以來，A股市場上不同行業(yè)之間的走勢分化明顯：一邊是醫(yī)藥生物行業(yè)、食品飲料行業(yè)、科技行業(yè)個(gè)股大幅上漲；另一邊，金融行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)和采掘行業(yè)的個(gè)股卻萎靡不振，跌跌不休。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)今年以來漲幅最大，達(dá)到42.30%，其次為食品飲料、休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)和農(nóng)林牧漁，漲幅分別為27.21%、26.04%、22.91%和22.74%。

事實(shí)上，今年以來，A股市場上的各類概念被輪番炒作，從年初的豬肉概念股、到2月初的口罩概念股、再到疫苗概念股、芯片概念股以及4月以來的網(wǎng)紅概念股，上述漲幅居前的行業(yè)個(gè)股也隨著炒作輪動(dòng)上漲。如果用一句話來概括A股上半年的上漲行情，“吃肉喝藥、科技網(wǎng)紅”無疑最為合適。

然而另一邊，申萬一級(jí)行業(yè)中的采掘、銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K則跌幅居前，上半年分別下跌21.43%、12.01%、10.91%、10.62%。

上述跌幅居前的行業(yè)大多受疫情影響嚴(yán)重，比如在疫情影響之下，全球貿(mào)易停滯、油價(jià)低迷，使得采掘和交通運(yùn)輸行業(yè)的上市公司業(yè)績承壓，股價(jià)下跌慘重；此外在整體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景之下，銀行業(yè)的貸款不良率和保險(xiǎn)業(yè)的賠付情況也備受市場關(guān)注。

對(duì)于A股市場行業(yè)間分化的走勢，渤海證券分析師宋亦威指出，在上市公司業(yè)績受疫情沖擊以及流動(dòng)性出現(xiàn)明顯寬松的背景下，上半年資金主要在市場中尋找的是邏輯暫難證偽的標(biāo)的：比如短期高確定性的板塊受到追捧，此外長期邏輯的板塊也因?yàn)槎唐跓o法證偽而被市場追捧。整體來看資金所追捧板塊的中小市值占比更高，推動(dòng)了風(fēng)格的變化。

茅臺(tái)成“雙料股王”，567股創(chuàng)新高

具體到個(gè)股方面，2020年，A股“市值之王”寶座終于異位。過去常年霸占A股市值第一的是被稱為“宇宙第一行”的工商銀行，而今年以來，在貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷突破新高的情況下，工商銀行市值已數(shù)次被貴州茅臺(tái)超越。

截至6月30日收盤，貴州茅臺(tái)市值達(dá)到18377億元，而工商銀行總市值為17749億元，二者市值差距再度拉大，貴州茅臺(tái)也成為了A股市場上股價(jià)與市值均為第一的“雙料股王”。

此外，中小板中，立訊精密、牧原股份的市值分別躍升至3586.22億元及3073.22億元，均超過了曾經(jīng)中小板“市值之王”?？低暤?836.21億元。

而在今年漲幅冠絕A股主要指數(shù)的創(chuàng)業(yè)板中，則誕生了愛爾眼科、智飛生物、東方財(cái)富、芒果超媒等9只市值超過千億的股票，其中寧德時(shí)代和邁瑞醫(yī)療市值已分別達(dá)到3848.32億元以及3716.37億元，位居創(chuàng)業(yè)板市值一二名。

需要指出的是，今年以來個(gè)股之間走勢同樣分化嚴(yán)重，中新經(jīng)緯統(tǒng)計(jì)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年A股共有567只個(gè)股創(chuàng)下歷史新高，同時(shí)也有450只個(gè)股創(chuàng)下歷史新低。在剔除掉股價(jià)波動(dòng)較大的次新股之后，A股上半年仍有382只個(gè)股創(chuàng)下歷史新高，290只個(gè)股創(chuàng)下歷史新低。

數(shù)據(jù)還顯示，剔除次新股后，今年上半年共有111只個(gè)股漲幅翻倍，其中10只個(gè)股股價(jià)漲幅達(dá)到2倍。值得一提的是，在漲幅居前的公司中，有不少是曾遭到市場熱炒的概念股龍頭。比如抖音概念股省廣集團(tuán)（上漲218.45）、凱撒文化（上漲217.54）、以及免稅概念股王府井（上漲225.59%）等。

值得注意的是，隨著今年以來注冊(cè)制持續(xù)推進(jìn)以及新證券法實(shí)施，過去曾因?yàn)椤皻r(jià)值”而被市場炒作的ST股票如今正在被投資者拋棄。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有43只股票跌幅超過50%，其中有32只股票為ST及*ST股。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對(duì)中新經(jīng)緯客戶端指出，今年以來茅臺(tái)股價(jià)不斷上漲的背后，反映了資本市場價(jià)值投資的主要傾向，即對(duì)于龍頭標(biāo)的的傾向，對(duì)于核心資產(chǎn)的青睞，對(duì)于稀缺性的重視。預(yù)計(jì)未來這種格局仍將延續(xù)。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新則對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，在注冊(cè)制改革及新退市制度的影響下，A股已經(jīng)進(jìn)入股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的新時(shí)代。最為顯著的特征就是，績優(yōu)白馬股及高科技股將普遍受到資金和機(jī)構(gòu)追捧，而垃圾股則慘遭投資者用腳投票。

下半年注意這些風(fēng)險(xiǎn)

展望下半年的行情，市場人士指出，投資者需要警惕上市公司半年報(bào)的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)以及前期漲幅過高個(gè)股的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

在董登新看來，今年對(duì)于市場走勢影響最大的因素就是疫情給上市公司業(yè)績?cè)斐傻挠绊憽１M管中國的疫情到今年4月整體就已經(jīng)得到控制，但是疫情對(duì)于上市公司的影響有一個(gè)滯后的過程，這一影響無疑將體現(xiàn)在7月份即將公布的上市公司半年報(bào)上。因此未來兩個(gè)月，股市將隨著上市公司半年報(bào)的披露而持續(xù)波動(dòng)。

郭一鳴則認(rèn)為，下半年投資者重點(diǎn)還是需要注意全球疫情帶來的不確定性以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等方面的風(fēng)險(xiǎn)。具體到市場中，投資者要注意上半年抱團(tuán)品種籌碼松動(dòng)以及估值過高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

渤海證券宋亦威指出，小盤股依然可能在下半年保持強(qiáng)勢，但由于估值的比價(jià)優(yōu)勢消失和部分板塊的高估，對(duì)于投資者而言應(yīng)該“坐得離出口近一些”，投資者下半年風(fēng)格層面上思考和實(shí)踐的重點(diǎn)，是時(shí)刻保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警惕。