低硫燃料油期貨今日在上海國際能源交易中心（下稱上期能源）上市。根據(jù)上期能源19日發(fā)布的通知，首批上市合約為LU2101、LU2102、LU2103、LU2104、LU2105、LU2106，掛牌基準(zhǔn)價(jià)為2368元/噸。

在原油價(jià)格大幅波動(dòng)、全球經(jīng)濟(jì)受到新冠肺炎疫情沖擊的情況下，燃料油產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的需求十分迫切。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，低硫燃料油期貨的推出，有利于促進(jìn)沿海保稅現(xiàn)貨市場(chǎng)的發(fā)展，助力長三角地區(qū)成為亞太地區(qū)重要的石油倉儲(chǔ)貿(mào)易和保稅船供油市場(chǎng)，推動(dòng)打造東北亞保稅船用燃料油加注中心。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，低硫燃料油期貨合約每手10噸，最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，上市當(dāng)日漲跌停板幅度為其日常漲跌停板幅度的2倍，日常漲跌停板幅度為±13%，交易保證金為15%，期貨合約交易手續(xù)費(fèi)2元/手，最大下單量500手。

低硫燃料油期貨合約的交割單位為10噸，交割數(shù)量必須是交割單位的整倍數(shù)，交割手續(xù)費(fèi)自上市之日起至2021年1月8日暫免收取。上市初期，質(zhì)量符合或優(yōu)于低硫船用燃料油標(biāo)準(zhǔn)的低硫燃料油之間不設(shè)升貼水。上期能源將密切關(guān)注低硫燃料油市場(chǎng)情況變化及發(fā)展趨勢(shì)，適時(shí)對(duì)交割品級(jí)、質(zhì)量規(guī)定及升貼水進(jìn)行調(diào)整。

另外，上期能源6月13日和21日分別進(jìn)行了兩次低硫燃料油期貨全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練。演練內(nèi)容為低硫燃料油期貨上市當(dāng)天日盤的交易、結(jié)算、行情轉(zhuǎn)發(fā)等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。總體演練過程順利，符合預(yù)期。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩次演練有149家會(huì)員共231個(gè)席位參加，參與測(cè)試客戶數(shù)330個(gè)。6月13日，低硫燃料油期貨合約報(bào)單26840筆，成交35926筆。按照單邊統(tǒng)計(jì)，成交量320540手，成交金額69.5億元，總持倉量233319手。6月21日，低硫燃料油期貨合約報(bào)單78988筆，成交116388筆。按照單邊統(tǒng)計(jì)，成交量187874手，成交金額49.3億元，總持倉量54930手。

經(jīng)過連續(xù)兩次全市場(chǎng)演練，參與各方對(duì)上期能源低硫燃料油期貨的業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)模式有了更全面深入的理解，相關(guān)系統(tǒng)的關(guān)鍵功能也得到進(jìn)一步的驗(yàn)證，為上期能源平穩(wěn)推出低硫燃料油期貨奠定了基礎(chǔ)。

考慮到近期無論新加坡的低硫燃料油，還是柴油的價(jià)格遠(yuǎn)期曲線，都呈現(xiàn)遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)，因此，對(duì)于低硫燃料油期貨的掛牌價(jià)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為比較合理。中銀國際期貨研究部燃料油研究員曹擎告訴記者，根據(jù)上周均價(jià)計(jì)算，新加坡低硫燃料油12月掉期價(jià)格大約在322美元/噸，加上近期的運(yùn)費(fèi)和港雜費(fèi)，合計(jì)約2350元/噸；若以19日偏高的價(jià)格計(jì)算，合計(jì)約為2400元/噸。

至于未來的價(jià)格走勢(shì)，分析人士認(rèn)為，考慮到近期原油逐步脫離低位，帶動(dòng)燃料油價(jià)格重心上移。另外，近期波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）快速修復(fù)，反映出短期內(nèi)海運(yùn)景氣度明顯回升。在這樣的情況下，低硫燃料油期貨上市首日，市場(chǎng)做多情緒可能會(huì)較為濃厚。

但是考慮到新加坡、歐洲和中東地區(qū)燃料油庫存均處于歷史新高附近，大概率壓制燃料油價(jià)格上行空間。在這樣的情況下，東海期貨研究所能化高級(jí)分析師李婉瑩建議，中長期關(guān)注高庫存對(duì)價(jià)格上行的壓制以及疫情二次暴發(fā)的潛在影響。