相關(guān)制度安排有望近期出臺

繼商業(yè)銀行之后，保險機構(gòu)參與國債期貨交易有望近期開閘，國債期貨市場將再迎重量級機構(gòu)投資者。

2月21日，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會與財政部、人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的試點商業(yè)銀行和具備投資管理能力的保險機構(gòu)，按照依法合規(guī)、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，參與中金所國債期貨交易。

監(jiān)管部門推進商業(yè)銀行和保險機構(gòu)入市參與國債期貨交易，采用分批推進的方式，目前包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等在內(nèi)的第一批試點機構(gòu)已順利入市。

期貨日報記者獲悉，銀保監(jiān)會此前起草了《關(guān)于保險資金參與國債期貨交易有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，修訂形成了《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易辦法（征求意見稿）》和《關(guān)于保險資金參與股指期貨交易有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》，相關(guān)制度安排有望近期出臺。

待上述制度出臺后，保險機構(gòu)將入市參與國債期貨交易，同時其參與股指期貨套期保值交易的相關(guān)規(guī)定也將進一步優(yōu)化。

近年來，“負利率”快速在全球金融市場蔓延。據(jù)國際清算銀行2019年9月發(fā)布的審查報告，全球負利率債券規(guī)模接近17萬億美元，約占世界GDP的20%，而在2014年，這一數(shù)字幾乎為零。伴隨利率走低，固定收益類產(chǎn)品收益率下降，保險機構(gòu)迫切需要中長期利率風(fēng)險管理工具。

分析人士指出，險資進入國債期貨市場，無論是對保險機構(gòu)還是對國債期貨市場都具有重要意義。一方面，險資參與國債期貨交易，可提升其利率風(fēng)險管理能力和資產(chǎn)負債管理水平；另一方面，重要機構(gòu)投資者入市將進一步完善國債期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，增強國債期貨市場深度和流動性。此外，還有助于優(yōu)化基準利率形成機制，推進我國利率市場化改革進程。

資深保險行業(yè)人士陳濤接受期貨日報記者采訪時表示，目前保險機構(gòu)持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策的進展，提前作了各種準備。有保險機構(gòu)提前開展資產(chǎn)規(guī)模、內(nèi)控制度、人員儲備、投資策略、系統(tǒng)建設(shè)方面的評估論證和準備工作，也有保險機構(gòu)已經(jīng)開始與期貨公司探討合作。

陳濤介紹，在當(dāng)前環(huán)境下，保險機構(gòu)參與國債期貨交易的主要需求是管理公司資產(chǎn)負債久期缺口錯配的風(fēng)險?！邦A(yù)計保險機構(gòu)初期會按以下原則嘗試參與國債期貨交易：一是以對沖和避險為目的；二是有針對性采取策略，滿足公司風(fēng)險管理需要?！彼f。

為迎接保險等機構(gòu)投資者入市，期貨公司也做了相關(guān)準備工作。中信期貨相關(guān)負責(zé)人告訴記者，公司在技術(shù)、風(fēng)控、結(jié)算等交易支持及研究、資管等客戶服務(wù)方面均提前進行了布局和積極準備。

“公司集合各部門優(yōu)勢力量，提前成立了專項服務(wù)小組，為保險等機構(gòu)投資者提供專業(yè)化、個性化的一攬子綜合金融服務(wù)解決方案。同時，我們將通過編制服務(wù)手冊、撰寫專題報告、舉辦專題會議、開展客戶定向培訓(xùn)等方式為客戶提供服務(wù)和支持?！鄙鲜鲋行牌谪浵嚓P(guān)負責(zé)人說。