將引入境外交易者參與

記者5月29日從證監(jiān)會(huì)獲悉，證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)上海國際能源交易中心（下稱上期能源）開展低硫燃料油期貨交易，同時(shí)確定低硫燃料油期貨為境內(nèi)特定品種，引入境外交易者參與交易。低硫燃料油期貨合約正式掛牌交易時(shí)間為6月22日。

同日，上期能源發(fā)布通知稱，根據(jù)低硫燃料油期貨上市工作的總體安排，自即日起，符合條件的客戶可以向期貨公司會(huì)員、境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者、境外中介機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開立交易編碼或者開通低硫燃料油期貨交易權(quán)限。

根據(jù)通知，客戶開通低硫燃料油期貨交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)滿足《上海國際能源交易中心期貨交易者適當(dāng)性管理細(xì)則》規(guī)定的適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)。其中，可用資金要求應(yīng)當(dāng)滿足“申請(qǐng)開立交易編碼或者開通交易權(quán)限前連續(xù)5個(gè)交易日保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元或者等值外幣”。

這是繼原油期貨和20號(hào)膠期貨之后，上期能源上市的第三個(gè)國際化品種。上期能源表示，下一步將在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，繼續(xù)做好各項(xiàng)上市準(zhǔn)備和后續(xù)監(jiān)管工作，切實(shí)完善市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，做好市場(chǎng)培訓(xùn)和輿論宣傳工作，確保低硫燃料油期貨順利推出和穩(wěn)健運(yùn)行。

低硫燃料油是國際航行船舶的主要燃料。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在今年“限硫令”執(zhí)行疊加疫情的背景下，低硫燃料油期貨這一國際化品種的上市，不僅將為現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而且可以促進(jìn)境內(nèi)低硫燃料油行業(yè)形成合理的定價(jià)機(jī)制，有利于增強(qiáng)我國保稅船用油行業(yè)的議價(jià)能力和國際競(jìng)爭(zhēng)力。

今年1月1日，國際海事組織（IMO）全球船舶燃油硫含量限制要求正式生效，給全球燃料現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來了巨大變革，低硫燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。上海中期總經(jīng)理許一峰對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，低硫燃料油期貨上市后，燃料油產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)參與套保的積極性將提高，還將引進(jìn)境外投資者參與交易，有利于提高我國在國際船用油市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。

據(jù)了解，為了應(yīng)對(duì)“限硫令”，去年中石化、中石油等開始積極布局低硫燃料油生產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，今年我國低硫燃料油產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)到1800萬噸。中國船舶燃料有限責(zé)任公司副總經(jīng)理秦志剛表示，IMO新規(guī)的實(shí)施促進(jìn)了船用燃料油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換，目前國際市場(chǎng)上尚未形成低硫燃料油的定價(jià)中心。當(dāng)前上市低硫燃料油期貨，一方面符合下游終端消費(fèi)者的真實(shí)需求，符合船用燃料油行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)；另一方面也將服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，加深我國與沿線國家和地區(qū)的合作。

華東中石油國際事業(yè)有限公司副總經(jīng)理喬泳新表示，考慮到低硫燃料油期貨將為公司提供良好的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，該品種上市后，公司將積極參與。

據(jù)華泰期貨能化研究員康遠(yuǎn)寧介紹，去年一些貿(mào)易商趕在IMO新規(guī)生效前用儲(chǔ)罐、浮倉囤積了大量的低硫燃料油，希望能在新規(guī)實(shí)施后獲取低硫燃料油價(jià)格上漲帶來的收益，或者節(jié)省采購成本。但是今年一季度以來低硫燃料油基本面由緊轉(zhuǎn)松，加上新冠肺炎疫情的沖擊，低硫燃料油價(jià)格跌至低谷?！安糠智捌诙诜e了大量低硫燃料油的貿(mào)易商在風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不足、市場(chǎng)缺乏有效對(duì)沖工具的情況下，遭受了較大的損失或資產(chǎn)減值?！笨颠h(yuǎn)寧說。

“在這樣的情況下，市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求更加迫切。除了大部分船燃供應(yīng)商和煉廠外，不少現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)也表示會(huì)在低硫燃料油期貨上市后積極參與?！焙Ｍㄆ谪浤芑芯繂T劉威告訴記者。

除了滿足實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，康遠(yuǎn)寧認(rèn)為，低硫燃料油期貨的上市還將極大地豐富投資者的選擇，有了這一品種，投資者不僅可以進(jìn)行套保操作，還可以進(jìn)行高低硫價(jià)差、內(nèi)外盤價(jià)差以及能化跨品種間的套利操作。