一）股指仍然處在長期趨勢的崩盤過程中

　　經(jīng)濟周期決定上市公司業(yè)績周期，貨幣政策決定股市資金的充裕程度。2009年底貨幣政策轉(zhuǎn)向，2010年下半年由于房地產(chǎn)等行業(yè)增長緩慢，經(jīng)濟周期見頂。兩者交匯的結果是，2010年年底前股市處在崩盤過程中。這次經(jīng)濟周期見頂導致經(jīng)濟萎縮可能會長達一年半，主要是原材料價格上漲不能傳導到下游，形成的經(jīng)濟滯漲。大宗商品價格由于受到下游需求不暢影響也將有深幅回調(diào)，屆時經(jīng)濟活力又會逐漸體現(xiàn)出來。理清經(jīng)濟波動等于理清股市重要趨勢，股市和經(jīng)濟周期息息相關。

　　按家庭計算第三套房征稅政策，回歸商品房住宅本質(zhì)，使得房地產(chǎn)市場不再是最重要的一個投資品種。房地產(chǎn)投資資金將難以撤離，難以尋找到對手盤的結果是價格崩盤，和今天的股市走勢一樣。某地產(chǎn)大佬說傷房地產(chǎn)就是傷GDP，此言不假。然而現(xiàn)在的情況是，不傷房地產(chǎn)就一定步入日本后塵，就會傷及和諧社會居者有其屋的理想。犧牲房地產(chǎn)的領頭經(jīng)濟功能，結果很可能是經(jīng)濟放緩，股市和房市泡沫破滅。

　　二）短期股指會怎么運行？

　　銀行板塊探底跡象非常明顯，中石油和中石化接近價值中軌，權重股大幅殺跌之后空方力量將出現(xiàn)真空期。也就是說，權重股在今后幾天很可能反彈，幅度在5%以內(nèi)，折算為股指100個點。其它大幅下跌的個股也會反彈，但是多方依然會備受煎熬。

　　今日滬市世博概念和深市中小盤股以崩盤面目出現(xiàn)，股指下跌幅度不大，跌停板個數(shù)遠多于漲停板。無法預測未來幾個交易日那些估值過高的個股會大幅殺跌，遲早它們都會加入崩盤行列，尤其是小盤股。多方之中少數(shù)資金急于撤退，用大幅殺跌方式撤離，多方陣營開始松動。這種方式會像感冒一樣流行，所以說股指雖然會反彈，但是陷阱太多，多方依然備受煎熬。一邊是權重股反彈，一邊是個股泡沫破滅。

　　三）什么樣的公司能夠抵御系統(tǒng)性的風險？

　　業(yè)績高增長和重組題材公司才能夠低于系統(tǒng)性風險。兩家鋼鐵公司，一家高增長，一家是廠房搬遷引發(fā)的重組事實，華夏基金重倉持有。年內(nèi)兩家公司都會給出答卷。