套期保值是股指期貨的基本功能之一。在進(jìn)行套期保值操作中,投資者如果不能堅持正確的理念,很有可能引發(fā)不必要的損失。部分投資者對股指期貨套期保值的認(rèn)識誤區(qū)主要有以下幾個方面:

　　誤區(qū)一:僅以期貨頭寸盈虧與否作為判斷套期保值成功的標(biāo)準(zhǔn)

　　套期保值交易就是在期貨和現(xiàn)貨兩個市場中持有不同方向的頭寸,待價格變動后,用一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損,從而達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的。因此,我們應(yīng)該將兩個市場的盈虧情況結(jié)合起來,看作一個整體來評判套期保值操作的效果。但有些投資者一味追求期貨頭寸的盈利,認(rèn)為只要期貨頭寸發(fā)生虧損,套期保值操作就是失敗的。這是一種將套期保值交易做成投機交易的錯誤做法。

　　誤區(qū)二:套期保值操作將限制資金的盈利水平

　　在套期保值操作中,當(dāng)期貨頭寸盈利時,有些投資者就將功勞歸于自己對行情判斷的準(zhǔn)確,但當(dāng)期貨頭寸發(fā)生虧損時,有些投資者又認(rèn)為套期保值操作限制了自己的收益水平,如果不進(jìn)行對沖操作的話,自己將盈利更多。這種理念錯在沒能正確理解套期保值的最終目的。進(jìn)行套期保值操作的最終目的是為了規(guī)避價格波動風(fēng)險。正是因為市場不確定因素引發(fā)的風(fēng)險太多,所以需要利用期貨套保來規(guī)避風(fēng)險。

　　誤區(qū)三:股指期貨套保與商品套保操作完全一樣

　　股指期貨和商品套期保值的基本原理具有內(nèi)在的一致性,但投資者也必須看到,在操作層面二者有一定的區(qū)別。股指期貨交易的是股票指數(shù),投資者持有的股票或股票組合的走勢與股票指數(shù)會存在差異,所以在計算套期保值的頭寸時,不能簡單地按照商品期貨的計算方法,要考慮到股票或股票組合與大盤指數(shù)的強弱關(guān)系,也就是需要利用貝塔系數(shù)或其他統(tǒng)計方法來對套期保值比例加以調(diào)整。

　　誤區(qū)四:套期保值操作不存在任何風(fēng)險

　　股指期貨的套期保值操作本身是用來規(guī)避股票價格波動風(fēng)險的,但并不意味著套保操作中不存在任何風(fēng)險。股指期貨套保中的風(fēng)險主要有交叉保值風(fēng)險和基差風(fēng)險。所謂交叉保值的風(fēng)險,是指投資者所要保值的資產(chǎn)并不是所使用的股指期貨的標(biāo)的資產(chǎn),在實際運行過程中,兩類資產(chǎn)的價格走勢并不是完全一致的,這就會導(dǎo)致風(fēng)險。而基差風(fēng)險是指由于股票股息發(fā)放的不確定性、無風(fēng)險利率變化等因素的存在,可能導(dǎo)致基差向不利的方向發(fā)展,進(jìn)而導(dǎo)致套期保值的效果大打折扣。