5月27日，國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤(pán)，黑色系飄綠，鐵礦石延續(xù)夜盤(pán)走勢(shì)跌逾2%，動(dòng)力煤跌逾1%。農(nóng)產(chǎn)品飄紅，豆二漲逾1%。

邁科期貨：發(fā)運(yùn)大增鐵礦下跌，黑色系進(jìn)入調(diào)整期

成材方面，上周產(chǎn)量仍在增長(zhǎng)，近兩日資訊機(jī)構(gòu)產(chǎn)量數(shù)據(jù)出爐關(guān)注增產(chǎn)瓶頸；需求端，鋼價(jià)處于調(diào)整期，投機(jī)需求難釋放，疊加淡旺季切換期，市場(chǎng)成交不溫不火昨日降至21萬(wàn)噸水平，根據(jù)近期成交情況看，預(yù)計(jì)本周表觀消費(fèi)量降至450萬(wàn)噸以下，庫(kù)存降幅或?qū)⒖s窄。近期鋼價(jià)調(diào)整的邏輯暫無(wú)變化，盤(pán)面下方關(guān)注3430/3380兩檔支撐。

鐵礦方面，昨日公布的海外發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)大幅回升，澳洲、巴西皆有明顯增量，兩國(guó)發(fā)運(yùn)回升從節(jié)性上看較為合理，但巴西回升幅度略超預(yù)期，巴西發(fā)運(yùn)受疫情影響的邏輯短期有所證偽，引發(fā)市場(chǎng)多頭離場(chǎng)盤(pán)面連續(xù)下跌；需求端，鋼廠鐵水產(chǎn)量及開(kāi)工率新高，但近期疏港并不及之前高位水平，進(jìn)口礦日耗也有所下降，鋼廠正在進(jìn)行其他原料進(jìn)行替代。整體看，邊際轉(zhuǎn)弱引發(fā)下跌但中期基本面良好，港口庫(kù)存未連續(xù)累積前下跌空間有限，近期關(guān)注680附近支撐。

焦炭方面，“以煤定焦”政策使得焦炭現(xiàn)貨提漲預(yù)期強(qiáng)烈，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)認(rèn)為焦炭有4輪提漲（目前進(jìn)行第3輪），上周產(chǎn)量的收窄也在加強(qiáng)這一邏輯，但需要注意的是目前盤(pán)面已經(jīng)反應(yīng)4輪提漲預(yù)期且短期升水現(xiàn)貨，成材盤(pán)面回調(diào)下短期或難繼續(xù)上漲；需求方面，鋼廠高產(chǎn)需求良好；后續(xù)驅(qū)動(dòng)仍向上但短期有回調(diào)可能。

焦煤方面，兩會(huì)過(guò)后內(nèi)煤供應(yīng)有轉(zhuǎn)松預(yù)期，蒙煤通關(guān)回升，海運(yùn)煤進(jìn)口政策仍有不確定性；需求端，下游采購(gòu)良好，去產(chǎn)能政策預(yù)期影響焦煤需求，短期或偏弱運(yùn)行節(jié)奏跟隨黑色板塊。

期貨：前期螺紋空單繼續(xù)持有，原料逢反彈進(jìn)行短空操作；做空鋼廠利潤(rùn)頭寸繼續(xù)持有；螺紋10-01正套長(zhǎng)期持有。