新冠疫情肆虐之中，中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)遭受挑戰(zhàn)，失業(yè)率急劇攀升。當(dāng)前時(shí)刻，需要為低收入群體紓困，需要避免經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退，也需要抓住時(shí)機(jī)推動(dòng)改革。

在4月25日的CF40季度宏觀政策報(bào)告論證會(huì)“紓困、振興與改革”上，CF40高級(jí)研究員張斌發(fā)布2020年第一季度宏觀政策報(bào)告并指出，大蕭條和羅斯福新政給當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面留下來眾多寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

羅斯福各類新政措施可總結(jié)為3R：Relief（紓困）——立即采取行動(dòng)遏制經(jīng)濟(jì)狀況惡化，Recovery（復(fù)興）——以臨時(shí)性政策措施刺激消費(fèi)需求，將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至正常水平，以及Reform（改革）——制定長(zhǎng)期方案，避免再次發(fā)生經(jīng)濟(jì)蕭條。

分析大蕭條原因和羅斯福新政，可得以下啟示：

1.保持信貸增長(zhǎng)和防止通貨緊縮是避免過度蕭條的特效藥。信貸緊縮會(huì)放大需求下行和供給收縮之間的惡性循環(huán)，致使經(jīng)濟(jì)下行越陷越深；保持合理信貸增長(zhǎng)的邊界在于通貨膨脹率，貨幣當(dāng)局最優(yōu)先考慮的目標(biāo)是溫和的通貨膨脹率。

2.打破財(cái)政平衡教條。止住需求下行除了信貸的支持，也需要通過擴(kuò)大財(cái)政支出提高需求。

3.避免國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端。困難的經(jīng)濟(jì)局面會(huì)激發(fā)國(guó)內(nèi)民族主義情緒抬頭，貿(mào)易保護(hù)政策呼聲也會(huì)更高。然而貿(mào)易保護(hù)政策不僅不利于出口，還會(huì)加速國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的惡化，破壞整體國(guó)際合作應(yīng)對(duì)困難局面的氛圍。

4.紓困要有針對(duì)性，避免帶來新的市場(chǎng)扭曲。政府工程以及提供的就業(yè)機(jī)會(huì)可能存在扭曲勞動(dòng)力市場(chǎng)以及資源浪費(fèi)的缺點(diǎn)，宜以短期限、臨時(shí)性的就業(yè)計(jì)劃為主。

5.政策是一連串試錯(cuò)，重在糾錯(cuò)。

6.關(guān)注對(duì)特權(quán)的制衡。制衡性的理念能夠?qū)徑馍鐣?huì)沖突和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡發(fā)揮積極作用。

正文：

“大蕭條是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的圣杯”不只是溢美之詞。

病毒傳播是人類面臨的最大健康傷害，如果某項(xiàng)研究理解了廣義的病毒傳播的機(jī)理并且找到了大幅降低病毒傷害的方法，那么它戴上“醫(yī)學(xué)研究圣杯”的帽子應(yīng)該是當(dāng)之無愧。

失業(yè)和破產(chǎn)也像病毒一樣，會(huì)從一個(gè)區(qū)域傳播到另一個(gè)區(qū)域，一個(gè)部門傳播到另一個(gè)部門，應(yīng)對(duì)不當(dāng)會(huì)造成經(jīng)濟(jì)大蕭條。

大蕭條的相關(guān)研究幫助我們理解了為什么經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)發(fā)生大蕭條，總結(jié)了教訓(xùn)，為避免再次出現(xiàn)大蕭條開出了藥方。

大蕭條的相關(guān)研究結(jié)論平時(shí)在論文和教科書上看起來平平無奇，將其放在更具體的場(chǎng)景下，才能了解這些研究的價(jià)值。大蕭條期間錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)思想和政策選擇加劇了經(jīng)濟(jì)傷害，百業(yè)凋敝，一邊是全國(guó)很多的家庭食不果腹、衣不蔽體，另一邊是限制糧食生產(chǎn)和把棉花銷毀在田地。

大蕭條的研究以及后來的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究極大地改變了人們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的認(rèn)識(shí)，在這些認(rèn)識(shí)的幫助下，即便我們后來面臨與大蕭條前夜相似的負(fù)面沖擊，也不必付出當(dāng)初大蕭條那樣不必要的巨大代價(jià)。

羅斯福新政開始以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束了大蕭條并且開始持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。羅斯福新政當(dāng)中有幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出大蕭條的內(nèi)容，但更重要的內(nèi)容在于“規(guī)模宏大的社會(huì)實(shí)驗(yàn)”。羅斯福新政和后來對(duì)政策的糾正是一連串的試錯(cuò)，它重塑了美國(guó)的政府職能，強(qiáng)化了民主社會(huì)主義，其影響至今仍隨處可見。

大蕭條和羅斯福新政是一段非常寶貴的歷史財(cái)富，對(duì)于后世如何避免大蕭條、如何紓困、如何振興經(jīng)濟(jì)、如何推進(jìn)改革的借鑒價(jià)值有著持久的生命力。

“驚人的愚蠢”——大蕭條

大蕭條從1929中期到1933初歷時(shí)四年，經(jīng)濟(jì)持續(xù)四年衰退。工業(yè)產(chǎn)出下降37%，價(jià)格下降33%，實(shí)際GNP下降30%，名義GDP下降一半以上。1/4的勞動(dòng)者失業(yè)，失業(yè)人數(shù)高達(dá)1150萬人，1932年夏天超過半數(shù)的美國(guó)工人無法全職工作，勞動(dòng)時(shí)間和報(bào)酬只有全職工作的59%。

不僅是低收入群體難以度日，大量的中產(chǎn)階級(jí)也過不下去，食不果腹。有軌電車上每天都有人暈倒，送到診所以后多數(shù)都是因?yàn)轲I暈。

大蕭條之前的上世紀(jì)20年代是美國(guó)經(jīng)濟(jì)最好的時(shí)代。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)多年超過５%，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)歷史上前所未有的繁榮。

大量的汽油拖拉機(jī)進(jìn)入農(nóng)場(chǎng)。電報(bào)、電話、收音機(jī)、留聲機(jī)、電冰箱、汽車進(jìn)入普通美國(guó)家庭，美國(guó)汽車產(chǎn)量在20年代翻了一倍。截至20年代末年，全美有1.23億人口，汽車數(shù)量達(dá)到2300萬輛。

20年代也是房地產(chǎn)市場(chǎng)的大繁榮時(shí)代，修建摩天大樓成為時(shí)尚，這十年修建的摩天大樓超過歷史上任何時(shí)期，克萊斯勒大廈即是那個(gè)時(shí)代的標(biāo)志建筑。

樂觀的預(yù)期再加上投機(jī)盛行，股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫自然而生。紐約、芝加哥等眾多大城市的房?jī)r(jià)大幅上漲，佛羅里達(dá)州的房屋價(jià)值也大幅上漲，各種支持房地產(chǎn)投資的金融工具被廣泛應(yīng)用，1929年城市房地產(chǎn)抵押貸款余額為279億美元，占當(dāng)年國(guó)民收入的32%。

1928年美國(guó)公開發(fā)行的公司債券和票據(jù)為471億美元，是1920年的1.8倍；非聯(lián)邦公開證券為336億美元，是1920年的2.8倍。著名的投機(jī)分子龐茲即是那個(gè)時(shí)代佛羅里達(dá)眾多房地產(chǎn)投機(jī)分子中的一員。

寬松的貨幣條件進(jìn)一步放大了泡沫。歐洲的政治家和銀行家對(duì)20年代初一度放棄金本位后的通脹肆虐記憶猶新，美國(guó)也是當(dāng)時(shí)金本位的捍衛(wèi)者。他們相信金本位下貨幣的穩(wěn)定價(jià)值是國(guó)際貿(mào)易和投資的關(guān)鍵保障。

英國(guó)的國(guó)際收支不斷惡化，德國(guó)和法國(guó)央行要把英鎊資產(chǎn)兌換為黃金，英國(guó)黃金外流，維持英鎊與黃金的比價(jià)愈發(fā)力不從心。美、英、德、法央行行長(zhǎng)之間協(xié)調(diào)的結(jié)果是美聯(lián)儲(chǔ)1927年降息，目的是減少英鎊的壓力，支持金本位。這樣做也支持了股市上漲。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1928年初的17.1一路上升到1929年8月份的31.7，一年多的時(shí)間累計(jì)漲幅85%。

美聯(lián)儲(chǔ)加息后股市泡沫開始破滅，緊接著是商品價(jià)格暴跌。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)不斷上升的股票價(jià)格早有擔(dān)心。美聯(lián)儲(chǔ)先是限制其會(huì)員銀行發(fā)放貸款給股票經(jīng)紀(jì)商和經(jīng)銷商，即所謂的“直接壓力”政策，但來自非銀行金融機(jī)構(gòu)的影子銀行體系很快就補(bǔ)上了這個(gè)缺口，1928年一季度非銀行渠道提供了近一半的經(jīng)紀(jì)商資金需求。

1929年美聯(lián)儲(chǔ)放棄了直接壓力政策，轉(zhuǎn)向提高利率，此后不久，股票市場(chǎng)開始自由落體式的下滑。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從1929年8月份的高點(diǎn)31.7持續(xù)下降到1932年5月的4.5。

一戰(zhàn)之后的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大幅擴(kuò)張，農(nóng)產(chǎn)品和原材料價(jià)格在上世紀(jì)20年代一直低迷。股市下跌以后，農(nóng)產(chǎn)品和原材料價(jià)格更是雪上加霜。

查爾斯.金德伯格認(rèn)為農(nóng)礦產(chǎn)品的價(jià)格下降是通貨緊縮傳播的主要渠道，價(jià)格下降從股價(jià)到農(nóng)礦產(chǎn)品，再到進(jìn)口商品價(jià)格。1930年6月相較1929年底批發(fā)價(jià)格下降了7%。

泡沫破滅后，巨大的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡也露出水面。生產(chǎn)率快速進(jìn)步帶來眾多新部門的同時(shí)，也會(huì)破壞很多傳統(tǒng)部門。就像動(dòng)物蛻皮一樣，大規(guī)模破舊立新讓經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)處于非常脆弱的狀態(tài)。

農(nóng)業(yè)機(jī)械的大量使用大幅提高了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，提高了農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量，同時(shí)也大幅壓低了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。大量的中小農(nóng)場(chǎng)破產(chǎn)，大量農(nóng)民失去工作。

工業(yè)部門也存在類似的問題，替代勞動(dòng)的技術(shù)進(jìn)步在提高產(chǎn)量的同時(shí)還消滅了大量就業(yè)機(jī)會(huì)。

上世紀(jì)20年代收入分配惡化程度也達(dá)到了大蕭條之前的最高峰，1928年美國(guó)最富1%家庭收入占總收入比例近1/4，而這一比例在1918年約為15%，最富10%家庭收入占總收入的比重在1928年接近50%。

泡沫把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、收入分配失衡、支出結(jié)構(gòu)失衡等等這些矛盾一起掩蓋了，一旦泡沫破滅，失衡問題露出水面，勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)都面臨巨大壓力。

銀行破產(chǎn)接踵而至，對(duì)經(jīng)濟(jì)的傷害加劇。泡沫破滅和經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境下，銀行破產(chǎn)在所難免。

1930年位于田納西州的考德威爾家族下的銀行大量破產(chǎn)，合眾銀行（Bank of United States）等銀行的破產(chǎn)也增加了儲(chǔ)戶對(duì)其他銀行的擔(dān)心，銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)上升。幸運(yùn)的是，負(fù)責(zé)監(jiān)管田納西金融體系的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行有豐富的應(yīng)對(duì)金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)，考德威爾家族下的銀行破產(chǎn)并沒有大面積擴(kuò)散。

紐約聯(lián)儲(chǔ)沒有出手救助合眾銀行，但是給其他紐約的銀行提供了大量流動(dòng)性支持，防止了恐慌性擠兌和流動(dòng)性危機(jī)。1930年的銀行業(yè)危機(jī)并不嚴(yán)重。

弗里德曼和施瓦茨認(rèn)為大蕭條主要傳播機(jī)制是銀行恐慌。大蕭條里面有三次銀行危機(jī)，銀行倒閉增加了銀行對(duì)存款準(zhǔn)備金的需求，增加了公眾對(duì)現(xiàn)金的需求，影響了信貸和消費(fèi)開支。

伯南克認(rèn)為銀行破產(chǎn)造成的主要影響是信貸收縮。銀行破產(chǎn)就不能提供貸款，沒有破產(chǎn)的銀行更傾向于提供高流動(dòng)性貸款。企業(yè)貸款成本上升，高漲的信貸成本對(duì)家族公司和小公司的傷害遠(yuǎn)大于對(duì)大公司的傷害。

即便是有了泡沫破滅，有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，大蕭條研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)者并不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)要為此付出百業(yè)凋敝、1/4的勞動(dòng)者失去工作的代價(jià)。

資產(chǎn)泡沫破滅、價(jià)格下跌、銀行破產(chǎn)、結(jié)構(gòu)矛盾這些問題并不鮮見，出現(xiàn)大蕭條更主要是因?yàn)殄e(cuò)誤的政策應(yīng)對(duì)。一場(chǎng)大的病毒傳播開始了，大蕭條期間采取的應(yīng)對(duì)辦法不僅沒有控制傳播，反而是加劇了傳播。

凱恩斯認(rèn)為大蕭條期間的應(yīng)對(duì)政策是驚人的愚蠢，后來的大蕭條研究學(xué)者指出大蕭條主要來自過度的信貸緊縮。

貨幣政策加劇了經(jīng)濟(jì)蕭條。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到了銀行擠兌帶來的惡性傳染效應(yīng)，采取了有效的流動(dòng)性支持措施和其他方法防止銀行過度破產(chǎn)。

貨幣政策的主要失誤在于選擇了不合實(shí)際的金本位政策目標(biāo)和真實(shí)票據(jù)理論（Real Bill Doctrine）。為了維護(hù)金本位，先有降低利率刺激泡沫，后有提升利率惡化信貸。1928和1929年美聯(lián)儲(chǔ)開始緊縮貨幣政策，他們相信可以抑制流向華爾街的信貸而不會(huì)傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1931年貨幣危機(jī)沖擊了歐洲國(guó)家，英國(guó)放棄金本位，德國(guó)保持馬克價(jià)格但是限制外匯交易，事實(shí)上放棄金本位。英鎊貶值的時(shí)候市場(chǎng)預(yù)期美元也會(huì)貶值，美聯(lián)儲(chǔ)選擇堅(jiān)守美元相對(duì)黃金的幣值，提高了利率，這進(jìn)一步加速貨幣供應(yīng)下降，惡化了信貸。

1931年貨幣供應(yīng)量增加額降低到大蕭條期間最低水平。1932年美聯(lián)儲(chǔ)通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作增加貨幣供應(yīng)，但是聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行之間缺少必要的合作限制了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)模。法國(guó)和英國(guó)擔(dān)心美元貶值開始大規(guī)模提取美元頭寸，紐約聯(lián)儲(chǔ)告急，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)拒絕幫忙，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)因?yàn)槿狈Y金也被放棄。

真實(shí)票據(jù)理論是上世紀(jì)20年代以前流行的貨幣理論，在當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)獲得高度認(rèn)同。真實(shí)票據(jù)理論認(rèn)為貨幣發(fā)行應(yīng)該與實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相一致。經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張需要資金做生意的時(shí)候銀行應(yīng)該提供信貸，經(jīng)濟(jì)收縮不需要資金的時(shí)候銀行就沒有理由出手。貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用只能“拉繩子”不能“推繩子”。

按照這個(gè)理論，當(dāng)經(jīng)濟(jì)收縮的時(shí)候，唯一可以依賴的力量是市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)，用當(dāng)時(shí)費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)喬治·諾里斯的話來說就是“減少產(chǎn)量，減少存貨，逐漸減少消費(fèi)信貸，結(jié)算證券和貸款，勒緊腰帶增加儲(chǔ)蓄”。這樣的理論支持下，不難理解美聯(lián)儲(chǔ)在大蕭條期間的緊縮政策作為。

貿(mào)易保護(hù)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條推波助瀾。1930年6月胡佛總統(tǒng)批準(zhǔn)了《斯穆特-霍利關(guān)稅法》，將可征稅的進(jìn)口品稅率從38%提高到45%。這個(gè)政策的初衷是降低進(jìn)口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，讓美國(guó)消費(fèi)者更多消費(fèi)國(guó)內(nèi)商品。

貿(mào)易保護(hù)式政策帶來了貿(mào)易伙伴的報(bào)復(fù)措施，對(duì)美國(guó)的出口不利。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家具體測(cè)算了這個(gè)法案對(duì)出口、投資和GDP的影響，結(jié)論是影響并不大。

彼得·特明指出，美國(guó)1929年出口占GNP的7%，接下來兩年出口下降相當(dāng)于1929年GNP的1.5%，考慮到這些年份里面世界需求普遍下降，出口下降不能都?xì)w結(jié)于關(guān)稅上升?？紤]到所有的乘數(shù)效應(yīng)，出口下降還是無法解釋大蕭條。

貿(mào)易保護(hù)政策帶來的破壞不止于此，它還破壞了當(dāng)時(shí)的全球資金流動(dòng)格局。美國(guó)是凈債權(quán)國(guó)，如果美國(guó)進(jìn)口更少，那么其他國(guó)家就更難以獲得美元還債，這把美國(guó)的債權(quán)人和其他國(guó)家債務(wù)人都推到了更艱難的局面。

埃森格林認(rèn)為，貿(mào)易保護(hù)政策的不利影響最主要不是由此帶來的出口或者投資下降，而是破壞了當(dāng)時(shí)的國(guó)際合作氛圍，刺激了“全世界的民族主義情緒”。

財(cái)政政策無所作為。胡佛總統(tǒng)堅(jiān)守傳統(tǒng)價(jià)值觀，他反對(duì)救濟(jì)，宣稱志愿組織和社區(qū)精神從未從美國(guó)民眾身上消失，沒有必要著急特別應(yīng)對(duì)失業(yè)問題。

他認(rèn)為如果聯(lián)邦政府直接向公民提供援助，美國(guó)民眾就有“落入社會(huì)主義和集體主義圈套”的風(fēng)險(xiǎn)。他更情愿削減政府支出，以便向全國(guó)和世界展示預(yù)算平衡。

他反對(duì)擴(kuò)大聯(lián)邦工程的立法。胡佛總統(tǒng)相信語言的力量，相信世界靠語言生存。他是美國(guó)企業(yè)拉拉隊(duì)長(zhǎng)，呼吁通過企業(yè)合作才能走出經(jīng)濟(jì)困難，并且堅(jiān)持企業(yè)在低迷時(shí)期也要擴(kuò)大生產(chǎn)。他呼吁地方政府加快道路建設(shè)，并且相信地方財(cái)政蘊(yùn)藏著足以支持快速擴(kuò)張性政策行動(dòng)的豐裕儲(chǔ)備。

他采取嚴(yán)格措施落實(shí)反移民法案，宣稱為了緩解就業(yè)形勢(shì)，把將近十萬本來已經(jīng)被接納進(jìn)入美國(guó)的外國(guó)人擋在國(guó)門之外。胡佛總統(tǒng)對(duì)勞工統(tǒng)計(jì)對(duì)于失業(yè)率界定概念和測(cè)算的失業(yè)率糟糕數(shù)據(jù)表示不滿，他勒令勞工局局長(zhǎng)退休，“請(qǐng)別把這種情況成為失業(yè)，詞用得不對(duì)”。

“一連串的試錯(cuò)”：羅斯福新政

富蘭克林·羅斯福在1933年3月就任美國(guó)總統(tǒng)并實(shí)施了著名的羅斯福新政（New Deal），新政本身也沒有整體計(jì)劃和實(shí)施的藍(lán)圖，是在實(shí)踐中不斷修正的一連串試錯(cuò)過程。

通?？偨Y(jié)羅斯福各類新政措施為3R，即Relief（紓困）——立即采取行動(dòng)遏制經(jīng)濟(jì)狀況惡化，Recovery（復(fù)興）——以臨時(shí)性政策措施刺激消費(fèi)需求，將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至正常水平，以及Reform（改革）——制定長(zhǎng)期方案，避免再次發(fā)生經(jīng)濟(jì)蕭條。

表1為羅斯福新政主要政策按照3R原則進(jìn)行的具體分類。

改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向需要戲劇性的、極其清晰可見的政策變化信號(hào)。政策信號(hào)要能被廣泛理解，不能輕易由舊的政策制定者發(fā)出。這些羅斯福新政都做到了。羅斯福新政在大蕭條期間幫助了困難群體，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并給后來的制度建設(shè)留下了大量遺產(chǎn)。

與前任胡佛總統(tǒng)相比，羅斯福不再?gòu)?qiáng)調(diào)過去的教條，而是根據(jù)現(xiàn)實(shí)需要制定政策。新政強(qiáng)調(diào)恢復(fù)銀行發(fā)揮正常功能，重新修訂了美元對(duì)黃金價(jià)值，想方設(shè)法救濟(jì)困難群體，這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)走出大蕭條起到了作用，但也不乏爭(zhēng)議。

新政毫不掩飾地動(dòng)用政府力量干預(yù)經(jīng)濟(jì)，以《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法案》和《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》為代表的兩項(xiàng)方案的主要目的都是限制生產(chǎn)，提高產(chǎn)品價(jià)格，這些方案后來都被最高法院判定違憲，但是對(duì)保護(hù)勞動(dòng)權(quán)益和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)控的做法被其它方式繼承了下來。

1933-1937年期間，失業(yè)率從1933年的37.6%下降至1937年的21.5%，實(shí)際GNP（以1929年為基準(zhǔn)）從683.37億美元增長(zhǎng)至1039.17億美元，年均增長(zhǎng)率達(dá)到8.2%。1938年經(jīng)濟(jì)有所回落，實(shí)際GNP同比增速為-7.0%，1939年又恢復(fù)到1937年水平。

1938-1939年失業(yè)率為27.9%和25.2%，有批評(píng)者認(rèn)為羅斯福新政期間一直未達(dá)到充分就業(yè)水平，直到第二次世界大戰(zhàn)軍工產(chǎn)業(yè)興起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)才實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)（1941年失業(yè)率才降低至14.4%，直到1942-1943年期間（失業(yè)率分別為6.8%和2.7%），美國(guó)的失業(yè)率才回落到了1929年的水平）。

圖1 1928-1941年失業(yè)率（Non-farm emplyee）

數(shù)據(jù)來源：美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局、美國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

圖2 1929-1941年實(shí)際GNP增長(zhǎng)率（以1929年為基期）

數(shù)據(jù)來源：美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局、美國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

制度改革方面，擴(kuò)大了聯(lián)邦政府的職責(zé)范圍，重塑了政府與市場(chǎng)以及聯(lián)邦政府與州政府的關(guān)系，田納西河谷管理局就是很好的嘗試，但最終沒有實(shí)現(xiàn)在全國(guó)進(jìn)行推廣。

新政強(qiáng)調(diào)幫助工人、少數(shù)族裔和黑人，推動(dòng)了社會(huì)保障體系的建設(shè)，通過系列立法建立了養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)體系，同時(shí)也為婦女、兒童和殘疾人士提供救濟(jì)和基本保障，初步構(gòu)建了全國(guó)性的社會(huì)保障體系，使美國(guó)步入福利國(guó)家行列。

在環(huán)境保護(hù)方面，一方面通過了《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》《水土保持和國(guó)內(nèi)分配法》等法案，通過為農(nóng)戶提供補(bǔ)貼的方式鼓勵(lì)休耕，另一方面也通過農(nóng)業(yè)、環(huán)境等方面的公共工程建設(shè)保護(hù)了環(huán)境。

具體來看3R政策的措施與爭(zhēng)議：

（一）紓困（Relief）

金融的整頓。1933年3月-6月，接連宣布的“銀行假日”和《緊急銀行法》，以及1993年《銀行法》，阻止了市場(chǎng)恐慌，恢復(fù)了公眾對(duì)于銀行和證券交易的信心，終結(jié)了銀行擠兌，使黃金逐漸回流銀行體系，暴跌的股市得以恢復(fù)，穩(wěn)定了金融體系?？偨y(tǒng)被賦予管制信貸、貨幣黃金、白銀和外匯交易方面的緊急處理權(quán)力，美元對(duì)黃金大幅貶值。

確立直接救濟(jì)和以工代賑的政府直接救助模式。

直接救助，1933年5月創(chuàng)建聯(lián)邦資金救援署（FERA），從復(fù)興金融公司劃撥5億美元對(duì)各州劃款進(jìn)行救助。從1933年至1941年，各類直接救助金額達(dá)94.97億美元，約占同期間GDP的12%，包括對(duì)老年人、兒童、盲人、農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼、一般救濟(jì)以及聯(lián)邦資金救援署（FERA）的一些特殊項(xiàng)目。

以工代賑，1933年羅斯福上任第二個(gè)月就設(shè)立了平民保育團(tuán)（CCC），為18-25周歲的男子提供臨時(shí)性工作，工作時(shí)間最初為6個(gè)月后提高至2年，期間也通過提供培訓(xùn)為該年齡段普遍不是熟練工的青年提高工作技能。工作內(nèi)容主要為修筑公路、防水治蟲等農(nóng)業(yè)和公共類項(xiàng)目，這也是后期調(diào)查中普遍評(píng)價(jià)較好的項(xiàng)目。

1933年5月成立土木工程署（CWA），約為400萬失業(yè)者提供臨時(shí)性工作，工作內(nèi)容為擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、水土保持工程、公共場(chǎng)所建設(shè)等。Fishback et al.（2005）估算，救濟(jì)支出每增加1美元，能夠提高約83美分的收入。

（二）復(fù)興（Recovery）

為了達(dá)到刺激消費(fèi)需求、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)至正常水平的目的，羅斯福政府立法通過了《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》（AAA）、《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法案》（NIRA），成立了公共工程管理局（PWA）、公共事業(yè)振興署（WPA）以及田納西河谷管理局（TVA）等機(jī)構(gòu)。復(fù)興政策的具體做法和效果存在爭(zhēng)議較大。

《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》。該法案主要目的是提高農(nóng)民收入，主要內(nèi)容是限制農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量，給予自愿減少生產(chǎn)面積的農(nóng)民補(bǔ)貼，補(bǔ)貼資金來源于向食品加工商征稅；對(duì)撂荒土地予以賠償；由于法案頒布時(shí)，農(nóng)戶已經(jīng)種植了大量棉花，政府和棉花種植者簽訂合同要求他們毀壞已經(jīng)耕種好的部分作物。該法案1936年1月被美國(guó)最高法院宣布因聯(lián)邦政府非法干預(yù)地方各州內(nèi)部事務(wù)違憲而撤銷。

后來研究表明農(nóng)民的收入并沒有因?yàn)樵摲ò付玫教岣摺＠?，F(xiàn)ishback et al.（2005）8研究發(fā)現(xiàn)，《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》對(duì)零售銷售和收入幾乎沒有或者完全沒有積極影響，甚至已經(jīng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響。該法案改變了土地所有者的動(dòng)機(jī)，最終使得農(nóng)場(chǎng)主得到了大部分補(bǔ)貼，但農(nóng)業(yè)從業(yè)者的收入反而下降了。

《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》雖然被廢除，但是保護(hù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格和農(nóng)民收入的初衷保留了下來。1938年出臺(tái)了替代法案，建立了農(nóng)產(chǎn)品平倉(cāng)制度，通過新修建很多糧食倉(cāng)庫防旱災(zāi)，政府可以通過調(diào)整存糧來影響價(jià)格，該法案還要求對(duì)特殊農(nóng)作物進(jìn)行支持，并提供農(nóng)產(chǎn)品播種面積分配值和消費(fèi)配額作為達(dá)到目的的手段。

《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法案》。該法案目的是提高工業(yè)部門的收入和就業(yè)，主要內(nèi)容是調(diào)整勞資關(guān)系，減少勞動(dòng)時(shí)間，支持工資上漲。從提高工資和物價(jià)水平角度看該法案發(fā)揮了一些作用，但總體效果不如人意。工資的上升并沒有推動(dòng)就業(yè)上升，過高的真實(shí)工資減少了而不是擴(kuò)大了就業(yè)機(jī)會(huì)。

該法案1935年因被最高法院判定違憲而廢除。盡管如此，該法案對(duì)后來的美國(guó)勞資關(guān)系和工會(huì)發(fā)展帶來了深遠(yuǎn)影響。《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法案》被廢除以后不久，國(guó)會(huì)通過了參議員瓦格納提出的《國(guó)家勞動(dòng)關(guān)系法》，通過立法保護(hù)工人的做法取得了廣泛認(rèn)可。該法案沒有再像全國(guó)復(fù)興總署那種建立在國(guó)家中心主義基礎(chǔ)上、具有制定行業(yè)守則權(quán)利的行政機(jī)構(gòu)，而是引入了力量制衡的理念。

缺乏對(duì)企業(yè)管理層的制衡在當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因之一。此后美國(guó)工會(huì)急劇擴(kuò)大，1930年不到10%的制造業(yè)工人是工會(huì)會(huì)員，1940年1/3的制造業(yè)工人成為工會(huì)會(huì)員。同一時(shí)期采礦業(yè)工人成為工會(huì)會(huì)員的比例也從20%上升到75%。

羅斯福總統(tǒng)不僅強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)者對(duì)企業(yè)家的力量制衡，也強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者對(duì)企業(yè)家的力量制衡。他倡導(dǎo)成立消費(fèi)咨詢委員會(huì)，以代表廣大消費(fèi)者利益。

公共事業(yè)振興署。公共事業(yè)振興署（WPA）是以工代賑最重要的機(jī)構(gòu)。不同于紓困（Relief）中提供短期、臨時(shí)性工作的平民保育團(tuán)（CCC）和土木工程署（CWA），公共事業(yè)振興署是通過公共工程提供長(zhǎng)期限的工作。

WPA計(jì)劃花費(fèi)約110億美元，修筑了上千座機(jī)場(chǎng)、上萬個(gè)運(yùn)動(dòng)場(chǎng)、800多家校舍和醫(yī)院。

盡管在制定政策時(shí)，為了避免對(duì)私人部門的影響，WPA避免選擇與私人部門競(jìng)爭(zhēng)的項(xiàng)目，工資也低于私人部門。但仍有研究結(jié)果表明，長(zhǎng)期限的以工代賑計(jì)劃會(huì)帶來勞動(dòng)力市場(chǎng)扭曲，使得私人部門雇工更困難。

Neumann et al.（2010）使用20世紀(jì)30年代美國(guó)主要城市每月救濟(jì)、私人部門就業(yè)和私人部門收入的面板數(shù)據(jù)，通過VAR模型和脈沖響應(yīng)函數(shù)來研究羅斯福新政期間救濟(jì)支出和當(dāng)?shù)厮饺藙趧?dòng)力市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，研究結(jié)果表明，采取以工代賑的方式的進(jìn)行救濟(jì)，雖然能夠提高私人部門的收入（頂峰時(shí)期，WPA沖擊將私人收入從平均水平提高了0.2%以上。將36個(gè)月期間平均值的偏差加起來，累積效應(yīng)為5.7%。），但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致私人部門就業(yè)下降（WPA沖擊使得沖擊后的36個(gè)月里，累積減少私人雇傭的工作月數(shù)的4.9%）。

可能的原因是，WPA計(jì)劃給出了“安全工資”的概念，盡管WPA計(jì)劃的工資低于私人部門，但在就業(yè)環(huán)境不穩(wěn)定，失業(yè)率如此高的情況下，工人更愿意選擇盡管收入較低但更穩(wěn)定的工作。

以工代賑不僅使得私人部門雇傭更加困難，而且對(duì)私人部門就業(yè)的負(fù)面沖擊又會(huì)讓政府繼續(xù)增加以工代賑的支出，進(jìn)入惡性循環(huán)。

Kaplow（1989）闡明了政府救濟(jì)可能會(huì)擠出私人部門保險(xiǎn)的可能性，其認(rèn)為政府救濟(jì)措施會(huì)扭曲個(gè)人的保險(xiǎn)決策和行為，因?yàn)閭€(gè)人只會(huì)考慮自己沒有得到補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。在考慮到有政府救濟(jì)的情況下，個(gè)人僅會(huì)對(duì)自身面臨的除可能得到政府救濟(jì)的全部損失進(jìn)行投保。

田納西河流域工程。田納西河流域工程探索和開創(chuàng)了美國(guó)國(guó)家資本主義的模式，雖然在環(huán)境治理（防止了河水侵蝕300萬英畝農(nóng)田）和提高流域居民平均收入上是成功的，但這種模式并沒有在美國(guó)其他地區(qū)得到推廣。

表2 1933-1941年國(guó)家救濟(jì)及以工代賑計(jì)劃工資支出（單位：千美元）

數(shù)據(jù)來源：Statistical Abstract of the United States: 1942,pp.428-429。

注：1、直接救助包括的項(xiàng)目包括：包括對(duì)老年人、兒童、盲人、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、一般救濟(jì)以及聯(lián)邦資金救援署（FERA）的一些特殊項(xiàng)目。

2、以工代賑計(jì)劃數(shù)據(jù)為估計(jì)的工人工資金額，不包括材料、設(shè)備和其他開展以工代賑計(jì)劃所需費(fèi)用以及管理人員工資。

3、國(guó)家青年管理局（NYA）于1935年6月成立，其1935-1939年間作為公共事業(yè)振興署（WPA）項(xiàng)目計(jì)劃的一部分。1939年劃至聯(lián)邦安全局（Federal Security Agency），于1943年解散。

（三）改革（Reform）

1933年《銀行法》確定了商業(yè)銀行和投資銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的原則。出臺(tái)這項(xiàng)規(guī)定是擔(dān)心銀行用公眾存款購(gòu)買股票會(huì)帶來過度投資，并且銀行持有公司的股票可能會(huì)影響其貸款決策。但是反對(duì)者認(rèn)為，銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)影響其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

此外，大蕭條前許多州法律禁止銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，而1933年《銀行法》還允許銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

有研究認(rèn)為美國(guó)許多州立法禁止銀行建立分支機(jī)構(gòu)削弱了銀行抵御危機(jī)的能力，分支機(jī)構(gòu)可避免銀行與某些集中的地區(qū)和行業(yè)高度相關(guān)，加拿大的銀行正是憑借大量的分支機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)中大部分幸存。

《銀行法》還提出了存款保險(xiǎn)制度，相關(guān)的機(jī)構(gòu)于1933年正式成立。

通過修訂《銀行法》、《證券交易法》等法律，建立了包括美國(guó)證券交易委員會(huì)在內(nèi)的一批金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管。

通過立法建立了初步的社會(huì)保障體系，使得美國(guó)進(jìn)入福利國(guó)家行列。建立了養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)，還限定了最低工資和最高工時(shí)。對(duì)于最低工資的批評(píng)較多，有觀點(diǎn)認(rèn)為最低工資使得缺少技能和工作不熟練的青年人就業(yè)機(jī)會(huì)減少。

出于平衡財(cái)政的考慮，羅斯福政府養(yǎng)老保險(xiǎn)和失業(yè)保險(xiǎn)的資金部分源自于對(duì)個(gè)人和企業(yè)的征稅，也有批評(píng)者認(rèn)為1937年企業(yè)開始繳納的稅收部分可能增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，影響了經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

啟示

中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)正處于新冠疫情肆虐當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅停擺，失業(yè)率急劇攀升。需要避免經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退，需要為低收入群體紓困，也需要抓住時(shí)機(jī)推動(dòng)改革。大蕭條和羅斯福新政給當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面留下來眾多寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

1.保持信貸增長(zhǎng)和防止通貨緊縮是避免過度蕭條的特效藥

金融體系是繁榮的放大器，也是衰退的放大器。大蕭條的研究學(xué)者普遍認(rèn)同，信貸過度緊縮帶來了大蕭條，信貸恢復(fù)以后大蕭條也隨之消失，依靠經(jīng)濟(jì)自身恢復(fù)力量走不出大蕭條。

經(jīng)濟(jì)下行有多方面的原因，泡沫破滅、外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、意外災(zāi)害發(fā)生等等，但是這些都不能充分解釋為什么會(huì)發(fā)生大蕭條。

信貸的作用至關(guān)重要，經(jīng)濟(jì)下行往往會(huì)引起信貸緊縮，如果不能采取有效措施，信貸緊縮會(huì)放大需求下行和供給收縮之間的惡性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)下行越陷越深。

保持合理信貸增長(zhǎng)的邊界在于通貨膨脹率，貨幣當(dāng)局最優(yōu)先考慮的目標(biāo)是溫和的通貨膨脹率，這是供求大致平衡的標(biāo)志，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)揮自身恢復(fù)力量的保障。

防范金融投機(jī)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，維持金本位或者匯率穩(wěn)定往往是貨幣當(dāng)局難以抵擋的誘惑，但是在通縮面前，其他貨幣政策目標(biāo)應(yīng)該讓位。

防范金融投機(jī)和資產(chǎn)價(jià)格泡沫應(yīng)該更多依靠宏觀審慎政策，而不是綁架貨幣政策。

經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，貨幣政策只能拉繩子不能推繩子的說法很流行，這只能說明單獨(dú)依靠貨幣政策不足以讓經(jīng)濟(jì)盡快擺脫低迷，不意味著貨幣政策不應(yīng)該放松，也不意味著貨幣政策放松對(duì)防止經(jīng)濟(jì)蕭條沒有作用。

2.打破財(cái)政平衡教條

大蕭條是需求下行和供給收縮之間的惡性循環(huán)，打破惡性循環(huán)需要止住需求下行，需求下行的背景下擴(kuò)張供給只會(huì)讓通縮更加嚴(yán)重且難以增加收入。

止住需求下行除了信貸的支持，也需要通過擴(kuò)大財(cái)政支出提高需求。

胡佛和羅斯福總統(tǒng)在財(cái)政問題上都有失誤。胡佛總統(tǒng)任期內(nèi)在大蕭條期間保持財(cái)政預(yù)算平衡，1930年美國(guó)財(cái)政還實(shí)現(xiàn)了0.7%的盈余，對(duì)提振市場(chǎng)需求絲毫沒有幫助。

羅斯福總統(tǒng)新政期間，財(cái)政支出在1933-1936年期間明顯擴(kuò)張，從46億美元上升到82億美元，財(cái)政赤字/GDP上升到5%左右，對(duì)恢復(fù)需求起到了幫助。

然而羅斯?？偨y(tǒng)同樣犯下了過于看重財(cái)政預(yù)算平衡的錯(cuò)誤，1937年的財(cái)政支出下降到76億美元，1938年進(jìn)一步下降到68億美元，這是解釋1938年美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的重要原因。

1939年羅斯福政府再次重新啟動(dòng)政府投資，財(cái)政支出擴(kuò)張至91億美元，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退。

3.避免國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端

破產(chǎn)和失業(yè)不僅是在國(guó)內(nèi)傳染，也會(huì)從一個(gè)國(guó)家傳遞到另一個(gè)國(guó)家。困難的經(jīng)濟(jì)局面會(huì)激發(fā)國(guó)內(nèi)民族主義情緒抬頭，貿(mào)易保護(hù)政策呼聲也會(huì)更高。

貿(mào)易保護(hù)政策看似保護(hù)了進(jìn)口替代部門的利益，實(shí)則代價(jià)更大。貿(mào)易保護(hù)政策不僅不利于出口，還會(huì)加速國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的惡化，破壞整體國(guó)際合作應(yīng)對(duì)困難局面的氛圍。

4.紓困要有針對(duì)性，避免帶來新的市場(chǎng)扭曲

針對(duì)不同類型群體，要采取不同紓困策略。對(duì)不具備工作能力的老弱群體以及特定人群需要提供直接發(fā)錢的救濟(jì)。對(duì)中青年失業(yè)群體更重要的是提供工作機(jī)會(huì)，尤其是通過公共項(xiàng)目建設(shè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)。比如平民保育團(tuán)提供短期限和臨時(shí)性工作，不僅為特定的失業(yè)青年提供了工作，還為其提供培訓(xùn)增強(qiáng)了工作能力。

WPA計(jì)劃為包括剛畢業(yè)的高中生與大學(xué)生以及失業(yè)的藝術(shù)家等提供長(zhǎng)期工作，緩解了無工作經(jīng)驗(yàn)的畢業(yè)生與衰退時(shí)期難以找到工作的藝術(shù)家等特定群體就業(yè)問題，建設(shè)完成了許多重要基礎(chǔ)設(shè)施、也留下了許多藝術(shù)作品。

政府工程以及提供的就業(yè)機(jī)會(huì)可能存在扭曲勞動(dòng)力市場(chǎng)以及資源浪費(fèi)的缺點(diǎn)，宜以短期限、臨時(shí)性的就業(yè)計(jì)劃為主。

對(duì)面臨現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)的部門提供融資。羅斯福新政時(shí)期通過《住宅貸款法案》和《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》，分別成立了置業(yè)貸款公司和農(nóng)場(chǎng)信貸聯(lián)合會(huì),為由于收入下降而面臨住房和農(nóng)場(chǎng)被收回的個(gè)人和農(nóng)場(chǎng)主提供融資，《住宅貸款法案》還允許房主在非常時(shí)期可以延期還本付息。

5.政策是一連串試錯(cuò)，重在糾錯(cuò)

國(guó)家之手干預(yù)經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，政策設(shè)計(jì)考慮不周再自然不過。

新政期間的《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法》、《農(nóng)業(yè)調(diào)整法案》有明顯的重大缺陷，后被廢除。全國(guó)復(fù)興總署的價(jià)格管制措施也被批評(píng)是對(duì)大企業(yè)量身定做，小企業(yè)受到更殘酷的壓迫，后來調(diào)查發(fā)現(xiàn)全國(guó)復(fù)興總署參與管制的行業(yè)當(dāng)中有7個(gè)存在壟斷行為，總署負(fù)責(zé)人約翰遜引咎辭職。以工代賑等一些紓困措施也存在扭曲勞動(dòng)力市場(chǎng)的瑕疵。

這些法案和政策都是在特定背景下出臺(tái)，剛出臺(tái)的時(shí)候可能因?yàn)檎魏颓榫w綁架政策設(shè)計(jì)考慮不周，也可能在當(dāng)時(shí)特定環(huán)境下利大于弊但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化就弊大于利，及時(shí)對(duì)政策調(diào)整和糾錯(cuò)至關(guān)重要。

羅斯福新政期間的很多政策雖然被廢除，但是經(jīng)過調(diào)整后的新政政策留下了很多遺產(chǎn)，新政后政府與市場(chǎng)的關(guān)系、聯(lián)邦政府與地方政府關(guān)系都有了很大變化，民主社會(huì)主義在后來有了持續(xù)發(fā)展。

6.關(guān)注對(duì)特權(quán)的制衡

羅斯福總統(tǒng)出生于當(dāng)時(shí)美國(guó)社會(huì)的特權(quán)和精英階層，兒童和青少年時(shí)期與美國(guó)平民階層少有接觸。羅斯福個(gè)人則一直在站在特權(quán)和精英階層對(duì)立面，羅斯福新政各種政策背后都有一個(gè)重要的理念是對(duì)特權(quán)的制衡。

他發(fā)明了一種由政府創(chuàng)造制衡性的力量和方法，并稱相關(guān)的理念為“確立準(zhǔn)繩”。羅斯福力圖在政府不進(jìn)行直接干預(yù)的情況下，確定一種人為的協(xié)調(diào)機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)參與主體的活力，讓市場(chǎng)更加公平地運(yùn)轉(zhuǎn)。

他支持勞工對(duì)企業(yè)家的制衡，支持消費(fèi)者對(duì)生產(chǎn)者的制衡，支持西部南部發(fā)展對(duì)東北部形成制衡，支持低收入、少數(shù)族裔等弱勢(shì)群體。

要讓制衡性力量真正發(fā)揮作用，就必須要讓參與者自身實(shí)現(xiàn)可以獨(dú)立地發(fā)出代表自己利益的聲音，西部和南部需要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能具有話語權(quán)，工人和消費(fèi)者需要組織起來成為具有抗衡企業(yè)家和生產(chǎn)者的力量，而這有賴于國(guó)家為工人和消費(fèi)者提供失業(yè)、養(yǎng)老等可能面臨的各種收入損失的社會(huì)保障。

這些制衡性的理念對(duì)于緩解社會(huì)沖突和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡都發(fā)揮了積極作用。