歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩（Ursula von der Leyen）宣稱歐洲需要花費大約1萬億歐元（折合1.1萬億美元）來對抗新型冠狀病毒的沖擊，同時這筆錢可以用來建立一項歐洲復(fù)蘇基金。但問題錢要從哪里來呢？

我建議歐盟通過出售不必償還本金（但發(fā)行人可以酌情回購或贖回）的“永久債券”來為基金籌集資金。

雖然歐盟發(fā)行永久債券，尤其是數(shù)額如此龐大的債券，堪稱有史以來頭一回，但其實這對其他政府來說已經(jīng)不新鮮了。其中最著名的例子要屬英國，該國曾發(fā)行統(tǒng)一公債（Consols）去資助拿破侖戰(zhàn)爭，也曾于第一次世界大戰(zhàn)期間發(fā)行戰(zhàn)爭債券。這些債券一直都可以在倫敦交易，直到2015年才雙雙被贖回。在1870年代，美國國會授權(quán)美國財政部發(fā)行統(tǒng)一公債來合并那些先前發(fā)行的債券，并在隨后幾年中繼續(xù)發(fā)行這一公債。

歐盟正遭遇著一場千載難遇的戰(zhàn)爭，而它的對手是一種不僅威脅人們的生命，還威脅著歐盟存續(xù)的病毒。如果某些歐盟成員國對其他成員國關(guān)上了國門，那么聯(lián)盟賴以構(gòu)建的團結(jié)原則就會遭到破壞。

因此歐洲需要采取各項特殊措施來應(yīng)對這種對所有成員國都造成沖擊的特殊狀況，而且在做到這一點的同時也不必?fù)?dān)心會樹立一個恢復(fù)常態(tài)后將歐盟發(fā)行共同債務(wù)合理化的先例。發(fā)行這些承載著歐盟全部信念和信譽的債券將為歐洲中央銀行業(yè)已采取的行動——在實際上取消對其債券購買計劃的所有限制——提供一個政治背書。

與此同時，永久債券還擁有另外三個使之適用于當(dāng)前情況的優(yōu)點：

首先，由于永久債券永遠(yuǎn)無需償還，它們可以在動員相當(dāng)巨量資金的同時給歐盟帶來輕微得不可思議的財政負(fù)擔(dān)。此外因為不存在到期日的因素，所以歐盟無需通過再融資，分期或甚至專門留出資金（例如償債基金）來最終償還這些債務(wù)。

歐盟唯一的義務(wù)就是定期向債券購買者支付利息。發(fā)行1萬億歐元票面利率為0.5%的永久債券每年只需花費50億歐元歐盟預(yù)算，還不到其2020年預(yù)算總額的3%。

第二個優(yōu)勢更集中于技術(shù)層面，但也幾乎同樣重要。市場或許無法一次性吸納全部1萬億歐元的債券。而通過發(fā)行永久債券，歐盟可以分期提高發(fā)行金額，也不必每次都發(fā)行一種新債券。

第三個優(yōu)點是歐盟發(fā)行的永久債券對歐洲央行的債券購買計劃來說將是一種非常有吸引力的資產(chǎn)。由于永久債券的到期日總是相同的，因此歐洲央行無須重新平衡其投資組合。

同時歐盟也不需要建立任何新機制或架構(gòu)來發(fā)行這一債券，因為它過去已經(jīng)發(fā)行過各類債券。發(fā)債所得款項應(yīng)被用于與抗擊疫情有關(guān)的投資和撥款。歐盟委員會可以直接或通過那些直接對抗新型冠狀病毒疫情的成員國和其他機構(gòu)（例如市政府）來發(fā)放資金。

由疫情引發(fā)的破壞只會是暫時的，但前提是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人必須采取特殊措施來防止其對歐盟造成長期性損害。因此歐盟復(fù)蘇基金的建立就是當(dāng)務(wù)之急，而用永久債券來為其融資則是最簡便快速也是成本最低的方法。