4月21日消息，NYMEX WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)-37.63美元/桶，歷史上首次收于負(fù)值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。即將到期的美國(guó)WTI 5月原油期貨合約以大跌收盤，創(chuàng)下近月合約歷史最低收盤水平和最大單日跌幅，反映出原油供應(yīng)日益過剩和庫存空間不足的問題。

新浪期貨問詢業(yè)內(nèi)人士，對(duì)方表示坊間傳聞?dòng)泻芏?。但是歸納起來最有可能的有三點(diǎn)：1、CME交易所主機(jī)先前并不支持負(fù)價(jià)格交易，上周臨時(shí)重構(gòu)了代碼開始支持負(fù)價(jià)格交易。2、今日ICE交易所將熔斷機(jī)制關(guān)閉了，理由是近期市場(chǎng)波動(dòng)率過大，先前的熔斷百分比已不適用。3、據(jù)傳今日殺跌的主力是algo，即程序化交易，它們以WTI 5月期貨未平倉的10.9萬手投機(jī)多頭為獵殺目標(biāo)，利用即將到期多頭必須平倉、展期或交割（實(shí)際這些投機(jī)多頭根本無法做到在庫欣實(shí)物交割）的規(guī)則不斷打壓價(jià)格，最終造成了今日的極端情況。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)新浪期貨表示，“仔細(xì)的研究了看了一下分時(shí)交易量，破0之后到-40美元之間其實(shí)交易量也就幾千手，真實(shí)的成交量就是這么少，這絕對(duì)是空逼多的典型案例不僅會(huì)載入史冊(cè)，也會(huì)寫入教課書，并且成為期貨公司，期貨交易所的風(fēng)控案例被反復(fù)研究?！?/p>

短線來看，市場(chǎng)上最頑強(qiáng)的多頭已死絕，空頭失去獵殺對(duì)象，基本面也不太可能更糟糕。同時(shí)美國(guó)方面的消息來看，美國(guó)可能要增加儲(chǔ)備了，因此美國(guó)原油主力合約06合約可能不會(huì)重演05合約的悲劇。據(jù)悉，下一份結(jié)算的原油期貨合約為布倫特原油6月份期貨合約，將在10天內(nèi)進(jìn)行結(jié)算。當(dāng)前報(bào)價(jià)為25.54美元/桶。

“其實(shí)能堅(jiān)持到倒數(shù)第二個(gè)交易日的，按照一般經(jīng)驗(yàn)來說，絕對(duì)不是一般的散戶，網(wǎng)紅原油ETF基金上周都已經(jīng)移倉了，能持倉的一般都是有所謂交易所保值豁免權(quán)的超級(jí)賬戶，今天是最后一個(gè)交易日，最后的價(jià)格到底會(huì)有什么樣的變化確實(shí)值得期待?！痹摌I(yè)內(nèi)人士稱。

事實(shí)上，這一個(gè)多月以來，美沙俄之間無情的石油價(jià)格戰(zhàn)將油價(jià)推向深淵，加之新冠疫情防控措施將石油需求推至紀(jì)錄低點(diǎn)。工廠已經(jīng)關(guān)閉，汽車和飛機(jī)停在原地。各地的儲(chǔ)油倉庫和管道迅速被填滿。在某些地區(qū)，油價(jià)已經(jīng)跌到需要生產(chǎn)商付錢給買家，讓他們把原油拉走的程度，于是負(fù)油價(jià)出現(xiàn)了。

標(biāo)普全球普氏（S&P Global Platts）一份評(píng)估報(bào)告顯示，4月1日，哈迪斯蒂的加拿大西部精選原油現(xiàn)貨價(jià)跌至每桶略高于8美元，這是一種加拿大重質(zhì)油，通常通過管道或鐵路運(yùn)輸?shù)矫绹?guó)墨西哥灣和中西部地區(qū)進(jìn)行精煉。3月30日，米德蘭的西得州中質(zhì)油現(xiàn)貨價(jià)跌至每桶略高于10美元，當(dāng)?shù)匚鞯弥莞吡蛟同F(xiàn)貨價(jià)跌至每桶7美元左右。一家大宗商品交易公司最近對(duì)懷俄明瀝青酸原油的出價(jià)甚至低于0美元。

還有個(gè)市場(chǎng)說法是，“歐美原油近月空頭逼倉，空頭把儲(chǔ)罐都租滿了，多頭沒罐了，而且是內(nèi)陸交割，管道送出去也沒人要，因此沒有多頭愿意接貨。更何況現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格還貼水，更沒多頭愿意盤面上接貨了。”

為了處理能源相關(guān)金融工具的負(fù)價(jià)格，近日，全球最大的期貨和期權(quán)交易所芝加哥商品交易所（CME）開始對(duì)軟件重新編程。

4月15日，芝商所清算所發(fā)布測(cè)試公告稱，如果出現(xiàn)零或者負(fù)價(jià)格，CME的所有交易和清算系統(tǒng)將繼續(xù)正常運(yùn)行，所有常規(guī)交易和頭寸處理都可以在清算中執(zhí)行，即已經(jīng)完成了測(cè)試準(zhǔn)備。

不過，需要注意是，所謂負(fù)油價(jià)目前只出現(xiàn)在個(gè)別地區(qū)的重油現(xiàn)貨價(jià)格上。原油種類繁多，用途廣泛，不同的等級(jí)根據(jù)幾個(gè)因素來定價(jià)，包括密度、含硫量以及運(yùn)輸?shù)劫Q(mào)易中心和煉油廠的便利程度。重質(zhì)高硫原油的價(jià)格通常低于輕質(zhì)低硫原油（比如西得州中質(zhì)油），因?yàn)榇祟愒屯枰嗉庸?。分析師和交易員稱，依賴管道運(yùn)輸?shù)脑湍壳罢蹆r(jià)交易，因?yàn)闆]有地方存儲(chǔ)，輸油管內(nèi)的油無處可去。

東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬表示，加拿大等一些地區(qū)的原油井口價(jià)格確實(shí)為零甚至為負(fù)了。這個(gè)現(xiàn)象有點(diǎn)類似我們看到的倒牛奶，并不是牛奶真的沒用了，而是經(jīng)濟(jì)低迷下游不愿再即期購買?！芭Ｄ淌菬o法保存的，原油在井口也一樣，它需要通過管道裝到儲(chǔ)罐。”付鵬指出。

國(guó)際原油的儲(chǔ)存空間已經(jīng)明顯不足

在需求恢復(fù)前，雪上加霜的是，國(guó)際原油的儲(chǔ)存空間卻已經(jīng)明顯不足。

美國(guó)能源信息署（EIA）周三公布數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫存增加1，900萬桶，創(chuàng)有史以來最大周度增幅

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的官員稱，日本已經(jīng)持有相當(dāng)于90天消費(fèi)量的石油儲(chǔ)備，并且已經(jīng)沒有空間來容納更多儲(chǔ)備，同時(shí)民間部門亦持有額外的石油儲(chǔ)備。

最新的公開數(shù)據(jù)亦顯示，美國(guó)還剩下7850萬桶的備用容量，韓國(guó)剩下約3500萬桶。

隨著全球各地的儲(chǔ)油設(shè)施被填滿，海上儲(chǔ)油量也在大幅增加。摩根士丹利表示，海上儲(chǔ)罐將在60天內(nèi)存滿。即使每天原油產(chǎn)量減少1500萬-2000萬桶，全球存儲(chǔ)也會(huì)在5月充滿。

標(biāo)普全球普氏（S&P Global Platts）估計(jì)，全球原油、石油產(chǎn)品和液化天然氣的潛在儲(chǔ)存能力為14億桶，其中陸地儲(chǔ)存能力約為10億桶，海上儲(chǔ)存能力約為4億桶。但本月底，儲(chǔ)量就將達(dá)到13億桶。

中信期貨研究指出，若以當(dāng)前的速度累庫，不考慮管道/鐵路/水運(yùn)等運(yùn)輸中的庫存，美國(guó)的庫欣庫存將在四周后填滿，四個(gè)月后填滿商業(yè)庫存，五個(gè)月填滿戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫存。

東證衍生品研究院報(bào)告也顯示，陸上剩余原油和成品油庫容理論上50天就能夠填滿，如果煉廠大規(guī)模降負(fù)荷，填滿的速度將更快。

值得一提的是，據(jù)彭博社報(bào)道，面對(duì)跌跌不休的油價(jià)，特朗普政府目前正在考慮向美國(guó)石油生產(chǎn)商付錢，讓他們將原油留在地下別開采，幫助緩解導(dǎo)致油價(jià)暴跌、一些石油公司破產(chǎn)的供應(yīng)過剩局面。不愿具名的高級(jí)政府官員說，美國(guó)能源部已經(jīng)起草了一項(xiàng)計(jì)劃，補(bǔ)償石油公司放棄開采高達(dá)3.65億桶的石油儲(chǔ)量，并將其算作美國(guó)政府緊急庫存的一部分。

分析人士指出，需要國(guó)會(huì)撥款數(shù)十億美元的“留在地下計(jì)劃”可能是史無前例的，反映出特朗普政府正努力幫助國(guó)內(nèi)石油公司應(yīng)對(duì)產(chǎn)量激增和冠狀病毒疫情導(dǎo)致的需求崩潰。