近日，苯乙烯期貨完成上市后的交割“首秀”。

4月8日，苯乙烯期貨2004合約完成794手交割，此次采取滾動交割方式，國內大型貿易商南通化工輕工股份有限公司（簡稱南通化輕）是交割賣方，南通千紅石化港儲有限公司（簡稱千紅石化港儲）和東莞市百安石化倉儲有限公司（簡稱百安石化倉儲）為此次交割業(yè)務的交割庫。

值得注意的是，近期受原油、能化板塊波動影響，苯乙烯價格大起大落。首次交割正值苯乙烯期現(xiàn)貨價格大幅波動、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)經(jīng)營風險急升之際，此時交割加快了相關企業(yè)資金回籠。

價格波動催生企業(yè)避險需求

苯乙烯素有“魔鬼品種”之稱，正是因為其價格具有頻繁波動特征。僅從今年3月以來的行情看，苯乙烯呈現(xiàn)出“V”字型的價格走勢。先是在海外新冠肺炎疫情蔓延、原油價格持續(xù)暴跌的影響下，苯乙烯下游需求減少，主力2009合約收盤價從3月初的6890元/噸振蕩下行至3月底的4629元/噸，跌幅33%，一度連收3個跌停板。進入4月份后，在原油生產(chǎn)國商談限產(chǎn)協(xié)議的背景下，苯乙烯期貨出現(xiàn)一波恢復性上漲，4月9日一度漲至5575元/噸，較3月底上漲20%。短時間內期貨價格跟隨現(xiàn)貨大幅波動，不利于企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

原油市場巨震、苯乙烯價格的大幅波動，對苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈上中下游企業(yè)造成明顯影響?！霸途拚鸺耙咔槁訉Ρ揭蚁┘捌湎掠纹髽I(yè)而言，最大的影響體現(xiàn)在開工率下降帶來的產(chǎn)量下滑和庫存的快速積累。因原料及成品運輸受限，下游延遲復工，整個產(chǎn)業(yè)鏈均受到了前所未有的壓力，苯乙烯及下游企業(yè)紛紛以減停產(chǎn)來應對。”金聯(lián)創(chuàng)苯乙烯分析師崔靖說。

在南通化輕苯乙烯部經(jīng)理崔海龍看來，今年以來出現(xiàn)的疫情和原油價格巨震是歷史少有的情況，對大多數(shù)苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)而言機遇大于挑戰(zhàn)。“苯乙烯幾種大型下游產(chǎn)品（PS、ABS、EPS）生產(chǎn)具有較高利潤，下游企業(yè)只要充分利用好期貨市場，就可以管理好價格波動風險?！贝藓｝堈f。

交割賣方及時回籠了資金

據(jù)期貨日報記者了解，作為苯乙烯期貨首次交割的賣方，南通化輕通過此次交割加快了資金回籠，助力公司經(jīng)營順利運轉。

“公司原來每月銷售苯乙烯8萬噸左右。為管理價格風險，我們執(zhí)行嚴格的頭寸管理，春節(jié)前在苯乙烯期貨2004、2005合約上建立套保頭寸。即便如此，春節(jié)期間突如其來的疫情還是嚴重影響了苯乙烯下游銷售?！贝藓｝堈f，在千紅石化港儲和百安石化倉儲的配合及支持下，公司完成交割賣貨，通過期貨套保在化解風險的同時，有效降低了企業(yè)庫存，及時回籠了資金。

統(tǒng)計顯示，去年四季度，苯乙烯期貨法人客戶持倉占比達37%，接近成熟市場結構水平。今年一季度，該比例更是提高至59%。在原油和下游產(chǎn)品價格大幅波動的背景下，越來越多的產(chǎn)業(yè)企業(yè)認識到期貨市場的避險功能，積極參與期貨交易?！氨揭蚁┢谪浫ツ?月在大商所上市以來，市場接受得很快，市場參與度及交易量明顯上升，有效解決了流動性不夠導致價格大起大落的問題，為我們帶來了很多交易和風控的模式。”他說。

在千紅石化港儲總經(jīng)理張宏軍看來，期貨市場是價格風險對沖的平臺，在大幅波動的市場行情中，可以幫助企業(yè)管理風險、鎖定利潤。

值得一提的是，此次交割采取滾動交割方式。在交割月第1個交易日至最后交易日的前一交易日期間，由賣方客戶提出，交易所匹配雙方在規(guī)定時間內完成交割，以此緩解集中交割可能帶來的壓力?！皾L動交割具有靈活性大等特點，但在實際業(yè)務中，倉庫的操作比較頻繁，增加了工作量。對此，我們要求期貨專員實時關注交割系統(tǒng)信息，與客戶做好對接工作，保障交割及時、有序?！睆埡贶娬f。

百安石化倉儲商務及發(fā)展部總監(jiān)梁文立提示，客戶有倉單注冊需求時，建議提前和倉庫進行溝通，以便倉庫根據(jù)客戶的計劃注冊日期提前準備注冊手續(xù)。