勞倫斯?薩默斯是全球著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和公共政策制定者，他曾擔(dān)任克林頓時(shí)期的美國(guó)第71任財(cái)政部長(zhǎng)、奧巴馬時(shí)期的白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、哈佛大學(xué)校長(zhǎng)和世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

薩默斯主導(dǎo)了美國(guó)近20年的經(jīng)濟(jì)政策制定，深度參與了美國(guó)政府應(yīng)對(duì)多場(chǎng)金融危機(jī)的舉措制定和執(zhí)行，包括2008年的金融海嘯。在擔(dān)任哈佛大學(xué)校長(zhǎng)的五年任期中，薩默斯推動(dòng)了一系列的改革和創(chuàng)新，包括生命科學(xué)研究的推動(dòng)、為來(lái)自普通家庭的學(xué)生豁免學(xué)費(fèi)等。

在商業(yè)領(lǐng)域，薩默斯擔(dān)任全球最大民宿平臺(tái)Airbnb的顧問(wèn)和美國(guó)著名移動(dòng)支付公司Square的董事。薩默斯被美國(guó)《時(shí)代周刊》、《外交政策》和《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》等雜志評(píng)選為全球最有影響力的思想家之一。

以下是他前兩天在安瀾資本演講的核心觀點(diǎn)：

新冠疫情短期不會(huì)消失，預(yù)計(jì)影響持續(xù)至少15個(gè)月到明年夏天。如果沒(méi)有疫苗，都市社區(qū)傳染很可能長(zhǎng)期持續(xù)。

美國(guó)仍需加強(qiáng)抗疫工作防控社區(qū)蔓延，現(xiàn)在談?wù)撁绹?guó)第3-4季度是否能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，為時(shí)尚早。

經(jīng)濟(jì)會(huì)下行，但不必?fù)?dān)憂通縮，本輪危機(jī)不是傳統(tǒng)的需求不足，而是生產(chǎn)停滯。

未來(lái)如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，前導(dǎo)指標(biāo)將是：1）醫(yī)院的收治數(shù)據(jù)，但新增確診數(shù)受檢測(cè)能力影響；2）周期股的表現(xiàn)。

美國(guó)積極的財(cái)政、貨幣干預(yù)緩解了短期金融動(dòng)蕩，但仍需關(guān)注疫情帶來(lái)租金及按揭違約等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

貨幣政策不能推高風(fēng)險(xiǎn)偏好。

財(cái)政干預(yù)更有效、應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)，低利率環(huán)境下可多發(fā)債。

社會(huì)觀念上，自由主義衰退，強(qiáng)政府成為共識(shí)；民族主義興起、逆全球化，類似大蕭條時(shí)期。

大選很難判斷，民眾對(duì)本屆政府并不信任。美國(guó)經(jīng)濟(jì)二戰(zhàn)以來(lái)最差，總統(tǒng)上任以來(lái)支持率始終低于50%。

特朗普應(yīng)當(dāng)減少自我吹噓，重視專家意見(jiàn)，加強(qiáng)財(cái)政投資。

如果拜登上臺(tái)，不會(huì)再單邊主義+貿(mào)易戰(zhàn)，而是回歸傳統(tǒng)外交政策。但肯定回不到克林頓時(shí)期那種友善互動(dòng)、緊密合作。

美中關(guān)系比新冠疫情更令人擔(dān)憂。美國(guó)內(nèi)部對(duì)中國(guó)的政治態(tài)度與過(guò)去不同。如果希拉里2016上臺(tái)，也會(huì)加強(qiáng)對(duì)抗。中國(guó)內(nèi)部的對(duì)抗意愿也在加強(qiáng)。疫情加劇了對(duì)立情緒，協(xié)作抗疫尚未成為共識(shí)。（注：在3月22日Economist/YouGov民調(diào)中，68%的美國(guó)人認(rèn)為China is responsible for the worldwide pandemic）。

日美撤回企業(yè)是不信任的表現(xiàn)，但類似疫情來(lái)臨囤積食品的行為，而不是沖突或戰(zhàn)爭(zhēng)。熱戰(zhàn)概率為0。

中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)抓住時(shí)機(jī)改善雙邊信任關(guān)系。

美國(guó)不會(huì)注銷(xiāo)中國(guó)持有的美國(guó)債權(quán)。那會(huì)成為美國(guó)的災(zāi)難，造成巨大的聲譽(yù)打擊，引起其他國(guó)家對(duì)美債的普遍擔(dān)憂。

美股在民主黨任期歷來(lái)表現(xiàn)好于共和黨任期；未來(lái)數(shù)月繼續(xù)看空。還沒(méi)到抄底時(shí)機(jī)。投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，降低收益預(yù)期。

未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好復(fù)蘇后，投資者會(huì)優(yōu)先考慮美股而非新興市場(chǎng)。中國(guó)抗疫更成功，但尚未發(fā)現(xiàn)中國(guó)資產(chǎn)吸引大量資本的跡象。

RMB仍有貶值壓力，但長(zhǎng)期會(huì)升值。

美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)會(huì)受到影響，但很難出現(xiàn)大幅下跌機(jī)會(huì)。這類似于80年代儲(chǔ)貸危機(jī)時(shí)期，因?yàn)樘噘Y金想抄底、總有人先出手。

瑞幸咖啡確實(shí)造成了負(fù)外部性，污染了中國(guó)企業(yè)的聲譽(yù)。金融機(jī)構(gòu)會(huì)用腳投票，但不會(huì)制度上針對(duì)中國(guó)企業(yè)。