本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，大致來說沒有什么好消息。除了持續(xù)受到關(guān)注的每周初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)本周也不出意料之外的再寫664萬新紀(jì)錄之外，包含ISM制造業(yè)指數(shù)、最新非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等，都看不到太好的消息，持續(xù)的反應(yīng)美國疫情對經(jīng)濟(jì)造成的嚴(yán)峻影響。

可對照五個(gè)交易日的走勢下來，發(fā)現(xiàn)在數(shù)據(jù)不佳的大環(huán)境下，本周五（4/3）各項(xiàng)指數(shù)收盤位置與上周五（3/27）相去不遠(yuǎn)，有原地踏步的現(xiàn)象。純粹把消息面與市場行情的連動(dòng)做一對比，可以做出「利空不跌」的結(jié)論，認(rèn)為市場已經(jīng)預(yù)期且消化了數(shù)據(jù)惡化的部分，因此即使疫情也好、經(jīng)濟(jì)狀況也好，甚至接下來經(jīng)濟(jì)展望也好，都未對目前大跌后的股市再產(chǎn)生進(jìn)一步的沖擊，行情弱中透強(qiáng)。這是一種角度的觀點(diǎn)。

而若從周間的每日行情角度來看，卻也可以看到周一（3/30）出現(xiàn)一日大漲后，接下來的四個(gè)交易日雖然漲跌互見，卻是跌多漲少。從日與日的角度來看，有逐日走低的現(xiàn)象，面對下半周不如人意的數(shù)據(jù)一一出籠，可以用「利空下跌」視之。漲勢遇利空無法持續(xù)而反向走跌，空方氣勢有增強(qiáng)的跡象。這是另一種角度的觀點(diǎn)。

這兩種觀點(diǎn)孰優(yōu)熟劣？如何取舍？

心細(xì)的投資人應(yīng)該不難發(fā)現(xiàn)，兩種觀點(diǎn)沒有對錯(cuò)的問題，只是所處的立場不同所致。以「一周」為周期及以「一天」為周期的看法自然會(huì)有不同的解讀，就好比我們在做行情研判時(shí)，短線的看法不同于中線的看法，兩者并不沖突是一樣的道理。就看投資人本身在操作上的周期需求，找到適合自己的就行。

而若就有效性來看，技術(shù)分析其實(shí)已經(jīng)給了較佳的準(zhǔn)則可以參考。除非你是日內(nèi)或逐日的短線角度，否則在技術(shù)分析領(lǐng)域的形態(tài)學(xué)中，面對行情反覆卻無法有效突破的現(xiàn)象，會(huì)以箱型整理視之，不過度的偏多或偏空看待。這里指的有效突破，指的是箱型整理區(qū)的箱頂與箱底，基本上以支撐、壓力為準(zhǔn)。

附圖 震蕩走勢下，不預(yù)設(shè)多空立場

我們還是以標(biāo)普500股指期貨日線圖為例說明?？梢园l(fā)現(xiàn)本周五個(gè)交易日縱有高低起伏、先漲后跌，但整體范圍都大致不脫離3/26長陽線的范，而3/26的長陽高點(diǎn)漲勢又止于3/16長陰線高點(diǎn)之前。在這些相對位置分辨出來之后，其實(shí)就可以找到短線上的箱型整理區(qū)間，沒有出現(xiàn)突破此箱型區(qū)間的走勢，基本上以震蕩格局看待。

或許有人會(huì)認(rèn)為，以近幾日的偏弱走勢來看，往下突破的機(jī)率較高，應(yīng)偏空看待。但事實(shí)上在震蕩區(qū)間中，走弱之后再往上一舉突破也常?？吹?，先走弱的行情反而有之前誘空及之后助漲的效果。站在穩(wěn)健及勝算的角度，正式突破再來研判波段行情的大小，或是較佳的作法。

（Jack 2020/4/4）