摘要

截至2020年4月7日，全球新冠肺炎累計(jì)確診130萬(wàn)，死亡7.5萬(wàn)，波及到200多個(gè)國(guó)家，35個(gè)國(guó)家進(jìn)入緊急狀態(tài)，疫情已演變?yōu)槿虼罅餍?，?jīng)濟(jì)深度衰退程度超過(guò)2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期。除中國(guó)、韓國(guó)等少數(shù)地區(qū)外，目前全球大部分地區(qū)形勢(shì)嚴(yán)峻，歐美亞主要經(jīng)濟(jì)體均遭受重創(chuàng)，尤其是美國(guó)，其確診數(shù)量已經(jīng)突破30萬(wàn)。印度、巴西等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體醫(yī)療衛(wèi)生條件差，人口密集，情況混亂堪憂(yōu)。

疫情還將持續(xù)多久？歐美何時(shí)控制住？中國(guó)會(huì)否二次爆發(fā)？

我們根據(jù)數(shù)據(jù)和模型進(jìn)行分析的基本結(jié)論是：

1）新冠肺炎傳染性強(qiáng)，R0值在3.1左右，高于SARS和西班牙流感。30%-60%的新冠病毒感染者無(wú)癥狀或者癥狀輕微，但具有傳染性，是其防控難度大的突出原因。

2）新增確診拐點(diǎn)和現(xiàn)有確診拐點(diǎn)的出現(xiàn)是疫情緩解的前提，兩大拐點(diǎn)是觀察疫情的關(guān)鍵。新增確診拐點(diǎn)意味著疫情擴(kuò)散速度下降，即增量開(kāi)始緩解，現(xiàn)有確診拐點(diǎn)意味著治愈+病死速度超過(guò)疫情擴(kuò)散速度，即存量開(kāi)始緩解。只有第二個(gè)拐點(diǎn)達(dá)到之后，整體疫情才有可能緩解。

中國(guó)：兩個(gè)拐點(diǎn)相隔6-10天，第二拐點(diǎn)后約25天全面緩解。

韓國(guó)：兩個(gè)拐點(diǎn)相隔11天，但第二拐點(diǎn)出現(xiàn)后新增確診數(shù)量下降速度有限，存在“長(zhǎng)尾特征”，尚未看到疫情完全結(jié)束的跡象。

3）意大利、西班牙、德國(guó)在3月下旬達(dá)到新增確診的高點(diǎn)，即第一拐點(diǎn)，目前正在靠近第二拐點(diǎn)，有望于4月底逐步緩解，但存在“長(zhǎng)尾特征”。

美國(guó)和法國(guó)新增確診數(shù)量在數(shù)據(jù)上均已顯露出第一拐點(diǎn)的跡象，而第二拐點(diǎn)至少到4月中旬才有可能出現(xiàn)，大幅緩解可能在5月中旬以后。

英國(guó)、印度、巴西整體處于疫情發(fā)展早期階段，未來(lái)疫情將至少持續(xù)2-3個(gè)月。

由于印度和巴西人口規(guī)模更大，醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)條件差，檢驗(yàn)檢疫物資匱乏，未來(lái)一段時(shí)間成為全球最大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

4）疫情初期，歐美國(guó)家一開(kāi)始麻痹大意，普遍反應(yīng)滯后，防疫措施也面臨社會(huì)文化及體制方面的限制。目前歐美國(guó)家的防疫措施已接近最高級(jí)別，防疫形勢(shì)有望逐步好轉(zhuǎn)。

日本疫情已經(jīng)二次爆發(fā)，嚴(yán)重程度超過(guò)第一次。

中國(guó)因輸入性風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部無(wú)癥狀感染者的存在，未來(lái)需防范二次爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

印度、南美等發(fā)展中國(guó)家由于衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施不足、醫(yī)療資源缺乏、人口密集，情況混亂堪憂(yōu)。

5）藥物方面，此前多個(gè)被寄予厚望的藥物已被證實(shí)無(wú)效，目前最有希望的瑞德西韋、羥氯喹/氯喹、法匹拉韋仍在臨床試驗(yàn)中，最快4月底揭盲。

疫苗方面，目前疫苗研發(fā)項(xiàng)目超過(guò)60個(gè)，但有效性及安全性驗(yàn)證至少需要1-1.5年時(shí)間。

6）預(yù)計(jì)歐美國(guó)家疫情將在未來(lái)1-2月后開(kāi)始緩解，但面臨“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，徹底結(jié)束有賴(lài)于疫苗研發(fā)和接種。

7）未來(lái)三種情景：

樂(lè)觀情景下，感染率0.3%、病死率2.5-4%，則歐美感染320萬(wàn)人以?xún)?nèi)，疫情于今年夏天基本結(jié)束。上半年對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊較大，但下半年經(jīng)濟(jì)快速反彈，影響基本可控。

中性情境下，感染率0.6%、病死率3-5%，則歐美感染超過(guò)320萬(wàn)人。目前除中國(guó)以外的全球人口62億，是歐美人口規(guī)模的5.8倍，因此中性情景下，預(yù)計(jì)全球?qū)嶋H感染數(shù)量3000萬(wàn)人左右，且持續(xù)時(shí)間達(dá)3-5個(gè)季度，“長(zhǎng)尾特征”。經(jīng)濟(jì)中短期深度蕭條，隨后逐步恢復(fù)。

悲觀情景下，感染率1%以上，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大幅衰退，大面積倒閉潮和失業(yè)潮。

8）對(duì)中國(guó)而言，我們面臨三大戰(zhàn)役：抗擊疫情、復(fù)產(chǎn)復(fù)工和擴(kuò)大內(nèi)需，隨著疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速開(kāi)展，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾是總需求不足，復(fù)工不意味著復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)、生產(chǎn)和出口企業(yè)面臨訂單大幅減少。

新基建兼顧短期擴(kuò)大有效需求和長(zhǎng)期供給側(cè)改革，是最有效的手段，最有力的抓手。327中央政治局會(huì)議明確擴(kuò)大內(nèi)需，啟動(dòng)“新”一輪基建，以財(cái)政政策為主、貨幣政策為輔，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，防止出現(xiàn)大規(guī)模倒閉潮、失業(yè)潮。

面對(duì)疫情全球大流行、國(guó)際金融危機(jī)、歐美經(jīng)濟(jì)深度衰退、中美貿(mào)易摩擦、轉(zhuǎn)型升級(jí)等重大挑戰(zhàn)，我們旗幟鮮明倡導(dǎo)“新基建”。2月28日發(fā)布《是該啟動(dòng)“新”一輪基建了》報(bào)告，微信公號(hào)閱讀量幾十萬(wàn)，全網(wǎng)相關(guān)轉(zhuǎn)發(fā)閱讀上億，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注和業(yè)界大討論，各界對(duì)新基建的呼聲極高，但也有不少反對(duì)聲音和誤解?？傮w上這些討論是客觀理性的，推動(dòng)了認(rèn)識(shí)深化、公共政策形成以及社會(huì)進(jìn)步。我們先后發(fā)布了《做好應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的準(zhǔn)備，啟動(dòng)新基建》《中國(guó)新基建研究報(bào)告》等系列文章，推動(dòng)形成社會(huì)共識(shí)。

讓“新基建”真正起到穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新、惠民生的重大作用，發(fā)揮強(qiáng)有力的帶動(dòng)效應(yīng)、放大效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)。相比歐美量化寬松、直升機(jī)撒錢(qián)，新基建可以真正給子孫后代留點(diǎn)東西。

正文

1、新冠肺炎的特點(diǎn)：傳染性強(qiáng)，無(wú)癥狀感染傳染

傳染性一般用基本傳染數(shù)R0度量，數(shù)值越大傳染性越強(qiáng)。傳染病的威脅主要表現(xiàn)為傳染性和病死率兩方面，其中傳染性在流行病學(xué)中用基本傳染數(shù)衡量，通常用RO表示。RO指在沒(méi)有外力介入，同時(shí)所有人都沒(méi)有免疫力的情況下，一個(gè)感染到某種傳染病的人，會(huì)把疾病傳染給其他多少個(gè)人的平均數(shù)。一般RO值越大，則傳染性越強(qiáng)，防控難度越大。當(dāng)RO>1時(shí)，傳染病將以指數(shù)方式傳播并成為流行?。籖O=1時(shí)，傳染病將成為地方性流行病；RO<1時(shí)，傳染病將逐步消失。

新冠肺炎R(shí)0值在3.1左右，高于SARS和西班牙流感。2020年1月23日，世界衛(wèi)生組織（WHO）估計(jì)新冠肺炎的R0值在1.4-2.5之間，但隨后的一系列研究將R0的測(cè)算值不斷提升，其中由英美一個(gè)聯(lián)合研究小組做出并發(fā)表在《MedRxiv》雜志上的研究顯示，使用SEIR模型(SEIR分別代表易感者、潛伏者、傳染者、康復(fù)者)測(cè)算出新冠肺炎R(shí)0值在2.4-4.1之間，中樞在3.1。

30%-60%的新冠病毒感染者無(wú)癥狀或者癥狀輕微，但具有傳染性，是其防控難度大的突出原因。2月下旬，南京市第二醫(yī)院等機(jī)構(gòu)的流行病學(xué)調(diào)查確認(rèn)了新冠肺炎無(wú)癥狀攜帶者的傳染性，3月20日發(fā)表于《自然》雜志的文章指出30%-60%的新冠病毒感染者無(wú)癥狀或者癥狀輕微，但他們傳播病毒的能力并不低。無(wú)癥狀攜帶者的傳染性提高了病毒的實(shí)際傳染效率，即有效傳染數(shù)，有效傳染數(shù)是指在基本傳染數(shù)R0的基礎(chǔ)上，采取防疫措施后的平均傳播數(shù)。根據(jù)傳播動(dòng)力學(xué)模型，有效傳染數(shù)=kbD，其中k是一個(gè)有傳染能力的患者平均每天與易感人群的接觸次數(shù)，b是每次接觸傳染成功的概率，D是平均每個(gè)病人處于傳播狀態(tài)的天數(shù)。在以往的疫情中，隔離等措施使得k、D值下降，進(jìn)而控制住疫情。但新冠肺炎由于無(wú)癥狀感染者具有傳染性，通過(guò)體溫等傳統(tǒng)篩查并隔離傳染源使k、D值下降的難度加大，其必須通過(guò)高成本的核酸篩查或全民社交隔離才能實(shí)現(xiàn)同樣效果，大大增加了防控難度。

2、數(shù)據(jù)分析：中韓遏制，歐美陸續(xù)出現(xiàn)拐點(diǎn)但“長(zhǎng)尾特征”，印度和巴西可能是更大不確定性

2.1中國(guó)和韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)：新增確診拐點(diǎn)-（10天）-現(xiàn)有確診拐點(diǎn)

新增確診拐點(diǎn)和現(xiàn)有確診拐點(diǎn)的出現(xiàn)是疫情緩解的前提，兩大拐點(diǎn)是觀察疫情的關(guān)鍵。新增確診拐點(diǎn)意味著疫情擴(kuò)散速度下降，即增量開(kāi)始緩解，現(xiàn)有確診拐點(diǎn)意味著治愈+病死速度超過(guò)疫情擴(kuò)散速度，即存量開(kāi)始緩解。通常第一拐點(diǎn)前后為疫情最嚴(yán)峻時(shí)刻，社會(huì)恐慌達(dá)到最高，兩個(gè)拐點(diǎn)之間實(shí)際防疫壓力及醫(yī)療壓力最大，只有第二個(gè)拐點(diǎn)達(dá)到之后，整體疫情才有可能緩解。

中國(guó)：兩個(gè)拐點(diǎn)相隔6-10天，第二拐點(diǎn)后約25天全面緩解。以1月23日武漢封城為標(biāo)志，中國(guó)在全面加強(qiáng)防疫措施后，疫情經(jīng)歷了持續(xù)惡化的20天，并在這一過(guò)程中出現(xiàn)拐點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)，中國(guó)除湖北以外的新增確診數(shù)量在2月3日達(dá)到拐點(diǎn)，現(xiàn)有確診數(shù)量在2月13日達(dá)到拐點(diǎn)，兩個(gè)拐點(diǎn)相隔10天。湖北方面，新增確診數(shù)量在2月12日達(dá)到拐點(diǎn)，現(xiàn)有確診數(shù)量在2月18日達(dá)到拐點(diǎn)，兩個(gè)拐點(diǎn)相隔6天。3月6日，中國(guó)除湖北以外的現(xiàn)有確診數(shù)量降至1000以下，3月15日湖北省這一數(shù)字進(jìn)入1萬(wàn)以下，相比高峰均下降80%以上，疫情在第二個(gè)拐點(diǎn)后約25天基本得到遏制和緩解。

韓國(guó)：兩個(gè)拐點(diǎn)相隔11天，但第二拐點(diǎn)出現(xiàn)后新增確診數(shù)量下降速度有限，尚未看到疫情完全結(jié)束的跡象。韓國(guó)在2月下旬開(kāi)始疫情大爆發(fā)，2月25日對(duì)疫情最為嚴(yán)重的大邱市實(shí)施封鎖，此后疫情持續(xù)惡化約15天。從數(shù)據(jù)看，2月29日韓國(guó)疫情迎來(lái)第一個(gè)拐點(diǎn)，3月11日迎來(lái)第二個(gè)拐點(diǎn)，兩個(gè)拐點(diǎn)相隔11天，與中國(guó)類(lèi)似。但與中國(guó)不同的是，韓國(guó)新增確診數(shù)量保持“長(zhǎng)尾”特征，且近20天以來(lái)無(wú)下降趨勢(shì)，目前仍然每天新增確診50-100例，使得現(xiàn)有確診數(shù)量下降速度有限，第二拐點(diǎn)后24天現(xiàn)有確診數(shù)量?jī)H下降50%左右。

2.2數(shù)據(jù)對(duì)比：南歐整體正在靠近第二拐點(diǎn)，美法正在確認(rèn)第一拐點(diǎn)，英國(guó)巴西印度仍處于前期階段

除中國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等少數(shù)疫情防控取得一定成效的地區(qū)外，全球各國(guó)疫情基本處在加速擴(kuò)散狀態(tài)，根據(jù)發(fā)展階段的不同，可劃分出三個(gè)梯隊(duì)：意大利西班牙德國(guó)、美國(guó)法國(guó)、英國(guó)巴西印度。

數(shù)據(jù)對(duì)比：南歐整體正在靠近第二拐點(diǎn)，美法正在確認(rèn)第一拐點(diǎn)

第一梯隊(duì)：意大利、西班牙、德國(guó)。從數(shù)據(jù)看，意大利、西班牙、德國(guó)先后在3月下旬達(dá)到新增確診的高點(diǎn)，即第一拐點(diǎn)，參照中國(guó)及韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)，目前正在靠近第二拐點(diǎn)，有望于4月底逐步緩解，但尾巴可能較長(zhǎng)。

第二梯隊(duì)：美國(guó)、法國(guó)。美國(guó)和法國(guó)新增確診數(shù)量在3月15日后開(kāi)始暴增，美國(guó)新增確診數(shù)量在4月4日達(dá)到3.4萬(wàn)人的高峰后開(kāi)始回落，而法國(guó)在4月3日達(dá)到2.3萬(wàn)人的高峰后回落，數(shù)據(jù)上均已顯露出第一拐點(diǎn)的跡象，而第二拐點(diǎn)至少到4月中旬才有可能出現(xiàn)，大幅緩解可能在5月中旬以后。

第三梯隊(duì)：英國(guó)、印度、巴西。3月20日后，英國(guó)、印度和巴西的新增確診數(shù)量開(kāi)始急速上升，目前分別達(dá)到6000、1000、600左右且仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，整體處于疫情發(fā)展早期階段，未來(lái)疫情將至少持續(xù)2-3個(gè)月。由于印度和巴西人口規(guī)模更大，醫(yī)療衛(wèi)生基礎(chǔ)條件差，檢驗(yàn)檢疫物資匱乏，未來(lái)一段時(shí)間將成為全球最大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

3、防疫措施分析：歐美國(guó)家防疫措施已接近最高級(jí)，部分發(fā)展中國(guó)家情況混亂

3.1歐美國(guó)家：防疫措施已接近最高級(jí)別

疫情初期，歐美國(guó)家一開(kāi)始麻痹大意，普遍反應(yīng)滯后，防疫措施也面臨社會(huì)文化及體制方面的限制。由于僥幸心理及嚴(yán)格防疫的高成本，歐美國(guó)家在疫情初期普遍反應(yīng)滯后。意大利在其確診人數(shù)過(guò)萬(wàn)后才宣布實(shí)施全國(guó)封鎖隔離，限制人員流動(dòng)，而民眾曾一度因?yàn)槲幕?xí)慣問(wèn)題而不愿佩戴口罩，部分民眾集會(huì)抗議封鎖措施；英國(guó)政府在疫情初期一度考慮“群體免疫”策略，在受到廣泛批評(píng)后才得以調(diào)整；美國(guó)總統(tǒng)特朗普在歐洲疫情開(kāi)始蔓延時(shí)仍然表示美國(guó)新冠肺炎流行的風(fēng)險(xiǎn)非常低，CDC為病毒檢測(cè)設(shè)置了嚴(yán)苛的條件并要求自費(fèi)，而各州也反應(yīng)不一、各自為政；巴西總統(tǒng)博索納羅在3月底仍然認(rèn)為新冠肺炎不過(guò)是“小小流感”而已，反對(duì)封城和社交隔離。這為后續(xù)疫情的爆發(fā)埋下了伏筆。

目前歐美國(guó)家的防疫措施已接近最高級(jí)別，防疫形勢(shì)有望逐步好轉(zhuǎn)。以美國(guó)為例，3月13日特朗普宣布美國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)并實(shí)施一系列防疫措施，主要依靠民眾自覺(jué)和科技力量，以避免醫(yī)院交叉感染為重點(diǎn)。措施包括在沃爾瑪?shù)壬痰觊_(kāi)設(shè)免費(fèi)病毒檢測(cè)點(diǎn)、醫(yī)院?jiǎn)?dòng)緊急計(jì)劃、限制游行演出比賽等大型集會(huì)等，同時(shí)倡導(dǎo)“社交距離”、敦促居民留在家中、避免10人以上聚會(huì)，此外美國(guó)雅培公司快速研發(fā)出了病毒核酸檢測(cè)的便攜方法，可實(shí)現(xiàn)5分鐘檢測(cè)一例的速度，彌補(bǔ)了檢測(cè)能力的不足，還出動(dòng)了世界最大的醫(yī)療船援助紐約，避免醫(yī)療擠兌。而歐洲國(guó)家已普遍采取了封城、隔離等強(qiáng)力措施，在經(jīng)過(guò)快速爆發(fā)、一片混亂之后，整體已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

3.2日本二次爆發(fā)，中國(guó)要防范外部輸入和二次爆發(fā)

日本疫情已經(jīng)二次爆發(fā)，嚴(yán)重程度超過(guò)第一次。作為海外疫情首先爆發(fā)的國(guó)家，日本在2月17日達(dá)到新增確診數(shù)量的高點(diǎn)，隨后疫情得以緩解，且第一次疫情并不嚴(yán)重，現(xiàn)有確診數(shù)量最高僅100例左右。但之后疫情并未徹底結(jié)束，每日新增確診數(shù)保持著30-60例的平臺(tái)達(dá)一個(gè)月，3月24日后再次暴增至目前的300例以上，目前看疫情可能將第二次爆發(fā)，嚴(yán)重程度也將超過(guò)第一次。

中國(guó)因輸入性風(fēng)險(xiǎn)及內(nèi)部無(wú)癥狀感染者的存在，未來(lái)需防范二次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委公布的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)檢測(cè)到的現(xiàn)有無(wú)癥狀感染者1000余例，而實(shí)際的無(wú)癥狀感染者數(shù)量未知，由于具有潛在的傳染風(fēng)險(xiǎn)，這些無(wú)癥狀感染者有可能造成疫情的二次擴(kuò)散。此外，我國(guó)擁有龐大的留學(xué)生及其他海外常駐人群，未來(lái)輸入性風(fēng)險(xiǎn)大，尤其是云南等陸路邊境地區(qū)的檢疫能力較差，陸路輸入性風(fēng)險(xiǎn)更高。

3.3發(fā)展中國(guó)家：情況混亂堪憂(yōu)

大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的衛(wèi)生安全情況堪憂(yōu)。2019年10月美國(guó)約翰霍普金斯大學(xué)發(fā)布了《全球衛(wèi)生安全指數(shù)》（Global Health Security Index，簡(jiǎn)稱(chēng)GHS Index），從預(yù)防、查明和報(bào)告、快速響應(yīng)、衛(wèi)生體系、遵守國(guó)際規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境六個(gè)維度對(duì)全球195個(gè)國(guó)家進(jìn)行了評(píng)估并排名，結(jié)果顯示全球平均分只有40.2分，60個(gè)高收入國(guó)家平均也只有51.9分，沒(méi)有任何一個(gè)國(guó)家對(duì)瘟疫流行完全做好準(zhǔn)備。而發(fā)展中國(guó)家由于衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施不足、醫(yī)療資源缺乏，其面對(duì)瘟疫的防控能力更差、風(fēng)險(xiǎn)更高，如印度、南美、非洲等地區(qū)。

發(fā)展中國(guó)家可能成為實(shí)際疫情全球最嚴(yán)重地區(qū)。2020年4月4日，巴西新冠肺炎累計(jì)確診人數(shù)破萬(wàn)，巴西衛(wèi)生部稱(chēng)聯(lián)邦區(qū)、圣保羅州、塞阿臘州、里約熱內(nèi)盧州和亞馬孫州疫情正處在不受控制的加速發(fā)展階段，且目前醫(yī)護(hù)人員大量感染、缺乏訓(xùn)練有素的專(zhuān)業(yè)醫(yī)護(hù)人員來(lái)操作醫(yī)療設(shè)備、病床不充足和實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)能力不足情況嚴(yán)重，未來(lái)幾周確診人數(shù)將快速上升。2020年3月25日，印度宣布全國(guó)封鎖，而印度目前累計(jì)確診僅4000余例，可能與其核酸檢測(cè)的高門(mén)檻有關(guān)，只有過(guò)去14天有過(guò)疫情嚴(yán)重國(guó)家旅行史且癥狀明顯者才進(jìn)行核酸檢測(cè)，由于印度人口密度高且普遍衛(wèi)生條件差，未來(lái)將可能成為重災(zāi)區(qū)。與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，發(fā)展中國(guó)家病毒核酸檢測(cè)能力有限，因此數(shù)字上可能無(wú)法完全反應(yīng)實(shí)際情況，實(shí)際疫情很可能成為全球最嚴(yán)重地區(qū)。

3.4藥物及疫苗：藥物最快4月底，疫苗最快明年中

藥物方面，此前多個(gè)被寄予厚望的藥物已被證實(shí)無(wú)效，目前最有希望的瑞德西韋、羥氯喹/氯喹、法匹拉韋仍在臨床試驗(yàn)中，最快4月底揭盲。在疫情爆發(fā)之初，抗HIV藥物利匹那韋/利托那韋、抗流感藥物阿比多爾被寄予厚望，臨床試驗(yàn)被緊急啟動(dòng)，但3月下旬以來(lái)中日友好醫(yī)院等機(jī)構(gòu)實(shí)施的臨床試驗(yàn)結(jié)果證實(shí)兩種藥物對(duì)新冠肺炎基本無(wú)效，而且可能具有拖慢轉(zhuǎn)陰的反作用。目前仍然處在臨床試驗(yàn)中的藥物主要有三種：瑞德西韋、羥氯喹/氯喹、法匹拉韋。其中瑞德西韋是美國(guó)吉利德公司研發(fā)的抗埃博拉病毒藥，疫情爆發(fā)后顯示出對(duì)新冠肺炎病毒的治療效果，目前仍然處在臨床實(shí)驗(yàn)中，預(yù)計(jì)中國(guó)臨床試驗(yàn)結(jié)果4月底揭盲；氯喹和羥氯喹為抗瘧藥，已具有70余年的臨床使用歷史，目前中國(guó)和美國(guó)均在進(jìn)行臨床試驗(yàn)；法匹拉韋是由日本富士膠片株式會(huì)社開(kāi)發(fā)的RNA聚合酶抑制劑，2014年3月在日本批準(zhǔn)上市，目前中國(guó)的臨床試驗(yàn)已初步顯示出對(duì)新冠肺炎病毒的治療效果，但確切療效仍然需要進(jìn)一步研究。

疫苗方面，目前疫苗研發(fā)項(xiàng)目超過(guò)60個(gè)，但有效性及安全性驗(yàn)證至少需要1-1.5年時(shí)間。目前全球共有約60個(gè)新冠肺炎疫苗項(xiàng)目，由約90家企業(yè)或研究機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)，包括賽諾菲、強(qiáng)生、法國(guó)巴斯德研究所等疫苗國(guó)際知名研發(fā)機(jī)構(gòu)，其中中國(guó)50家；從項(xiàng)目類(lèi)別看，分為核酸類(lèi)、蛋白質(zhì)類(lèi)、病毒載體類(lèi)及病毒類(lèi)四大類(lèi)，核酸類(lèi)項(xiàng)目在15個(gè)以上，數(shù)量最多；進(jìn)度方面，3月16日康希諾生物與軍事科學(xué)院軍事醫(yī)學(xué)研究所共同開(kāi)發(fā)的腺病毒載體疫苗已經(jīng)開(kāi)始臨床試驗(yàn)，同一天美國(guó)Moderna生物科技公司宣布其研發(fā)的mRNA疫苗也開(kāi)始人體試驗(yàn)，兩者全球最快，但疫苗的應(yīng)用涉及數(shù)以?xún)|計(jì)的生命，其有效性及安全性必須得到充分確認(rèn)才能應(yīng)用，目前估計(jì)最快需要1-1.5年。此外，疫苗的研發(fā)也存在失敗的可能，尤其是新冠肺炎病毒具有高度糖基化的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，而糖基化結(jié)構(gòu)是HIV病毒疫苗未能研發(fā)成功的重要原因之一。

4、情景分析與應(yīng)對(duì)

4.1后續(xù)疫情的發(fā)展仍存在較大的不確定性

一是世界各國(guó)疫情發(fā)展階段不同，發(fā)展中國(guó)家由于醫(yī)療資源的匱乏面臨更加嚴(yán)峻的防控形勢(shì)，即便成功控制疫情的國(guó)家后期仍然面臨輸入性風(fēng)險(xiǎn)；

二是目前雖然在藥物、疫苗研發(fā)方面力度不斷加大，但均有研發(fā)失敗的可能性，且疫苗臨床試驗(yàn)至少還需要1-1.5年時(shí)間；

三是即便藥物及疫苗研發(fā)成功，其全球性供應(yīng)能力的建設(shè)也并非短時(shí)間之內(nèi)可以完成，而且發(fā)展中國(guó)家藥物及疫苗的獲取有賴(lài)于發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)際組織的援助，挑戰(zhàn)國(guó)際合作機(jī)制；

四是本次疫情的致病原為冠狀病毒，屬于RNA病毒，變異性強(qiáng)，不排除后期出現(xiàn)致病力更強(qiáng)的新病毒株；

五是韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，疫情緩解后的“長(zhǎng)尾”效應(yīng)延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

4.2情景分析

目前流行病學(xué)領(lǐng)域的專(zhuān)家對(duì)后續(xù)疫情發(fā)展的展望分歧較大。3月29日，張文宏表示：“今年新冠疫情基本上會(huì)綿延不斷，10月可能會(huì)是個(gè)低谷，后面可能還有高峰”，4月1日鐘南山表示：“我估計(jì)應(yīng)該是4月底左右，疫情應(yīng)該下來(lái)了”，美國(guó)華盛頓大學(xué)發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)測(cè)美國(guó)疫情將持續(xù)到7月、死亡人數(shù)將達(dá)到8萬(wàn)。3月31日美國(guó)白宮冠狀病毒應(yīng)對(duì)工作組預(yù)測(cè)，在現(xiàn)有干預(yù)措施下，美國(guó)死亡人數(shù)將在10萬(wàn)-24萬(wàn)之間，而如果美國(guó)人不遵守目前的防控指導(dǎo)方針，死亡人數(shù)將可能達(dá)到220萬(wàn)。

而在全球感染人數(shù)方面，各國(guó)專(zhuān)家普遍以“億”為單位進(jìn)行預(yù)測(cè)。3月11日美國(guó)國(guó)會(huì)醫(yī)師莫納漢向參議院工作人員表示，預(yù)計(jì)7000萬(wàn)-1.5億美國(guó)人將感染新冠病毒。3月26日英國(guó)帝國(guó)理工學(xué)院新冠肺炎反應(yīng)小組發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，全球感染人數(shù)在低感染場(chǎng)景、中感染場(chǎng)景、高感染場(chǎng)景下分別為4.7億、24億、70億。一名印度病毒專(zhuān)家預(yù)測(cè)，僅印度就將有1.3億人感染，即10%的印度人口。

預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家疫情在未來(lái)1-2月后開(kāi)始明顯緩解，防疫措施有望階段性放松，但面臨“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，不排除今年秋冬小幅度二次爆發(fā)，徹底結(jié)束有賴(lài)于疫苗的群體接種。從現(xiàn)有趨勢(shì)看，疫情將有一定可能延續(xù)至明年，不排除今年秋冬有小幅度的二次爆發(fā)，但免疫人群的擴(kuò)大、已有的防疫經(jīng)驗(yàn)及藥物疫苗將使得后續(xù)疫情的整體威脅大幅降低，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，因此疫情有望在1-2月后開(kāi)始明顯緩解，防疫措施將可能階段性放松，但疫情的徹底結(jié)束需要以群體免疫或病毒消失來(lái)實(shí)現(xiàn)，目前看病毒自動(dòng)消失的可能性不大，而疫苗的群體接種至少需要到明年年中，在此之前全球防疫狀態(tài)難以徹底放松。

感染人數(shù)方面，由于發(fā)展中國(guó)家病毒檢測(cè)條件較差，因此主要預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)國(guó)家感染數(shù)量，最終按照人口規(guī)模倍數(shù)估算全球?qū)嶋H感染數(shù)量。以已經(jīng)進(jìn)入疫情后半程的意大利為參照，目前其總?cè)丝诟腥韭蕿?.22%，考慮到這一數(shù)字還有上升的可能，在樂(lè)觀、中性、悲觀情景下分別按照0.3%、0.6%、1%的感染率估算。

則三種情景分析如下：

樂(lè)觀情景下，感染率0.3%，則歐美感染320萬(wàn)人以?xún)?nèi)，疫情于今年夏天基本結(jié)束。上半年對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊較大，但下半年經(jīng)濟(jì)快速反彈，影響基本可控。

中性情境下，感染率0.6%，則歐美感染超過(guò)320萬(wàn)人。目前除中國(guó)以外的全球人口62億，是歐美人口規(guī)模的5.8倍，因此中性情景下，預(yù)計(jì)全球?qū)嶋H感染數(shù)量3000萬(wàn)人左右，且持續(xù)時(shí)間達(dá)3-5個(gè)季度，“長(zhǎng)尾特征”。經(jīng)濟(jì)短期深度蕭條，隨后逐步恢復(fù)。

悲觀情景下，感染率1%以上，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大幅衰退。

4.3政策應(yīng)對(duì)

對(duì)中國(guó)而言，我們面臨三大戰(zhàn)役：抗擊疫情、復(fù)產(chǎn)復(fù)工和擴(kuò)大內(nèi)需，隨著疫情逐步得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)快速開(kāi)展，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要矛盾是總需求不足，復(fù)工不意味著復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)、生產(chǎn)和出口企業(yè)面臨訂單大幅減少。

新基建兼顧短期擴(kuò)大有效需求和長(zhǎng)期供給側(cè)改革，是最有效的手段，最有力的抓手。327中央政治局會(huì)議明確擴(kuò)大內(nèi)需，啟動(dòng)“新”一輪基建，以財(cái)政政策為主、貨幣政策為輔，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行，防止出現(xiàn)大規(guī)模倒閉潮、失業(yè)潮。

面對(duì)疫情全球大流行、國(guó)際金融危機(jī)、歐美經(jīng)濟(jì)深度衰退、中美貿(mào)易摩擦、轉(zhuǎn)型升級(jí)等重大挑戰(zhàn)，我們旗幟鮮明倡導(dǎo)“新基建”。2月28日發(fā)布《是該啟動(dòng)“新”一輪基建了》報(bào)告，微信公號(hào)閱讀量幾十萬(wàn)，全網(wǎng)相關(guān)轉(zhuǎn)發(fā)閱讀上億，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注和業(yè)界大討論，各界對(duì)新基建的呼聲極高，但也有不少反對(duì)聲音和誤解?？傮w上這些討論是客觀理性的，推動(dòng)了認(rèn)識(shí)深化、公共政策形成以及社會(huì)進(jìn)步。我們先后發(fā)布了《旗幟鮮明倡導(dǎo)新基建》《做好應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的準(zhǔn)備，啟動(dòng)新基建》《中國(guó)新基建研究報(bào)告》等系列文章，推動(dòng)形成社會(huì)共識(shí)。

讓“新基建”真正起到穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)、促創(chuàng)新、惠民生的重大作用，發(fā)揮強(qiáng)有力的帶動(dòng)效應(yīng)、放大效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)。相比歐美量化寬松、直升機(jī)撒錢(qián)，新基建可以真正給子孫后代留點(diǎn)東西。