本周盤面

國內(nèi)市場：由于豆油主力合約本周下跌14元/噸，跌幅0.18%，收盤價7702元/噸；棕櫚油下跌24元/噸，跌幅0.34%，收盤價6964元/噸；菜籽油上漲12元/噸，漲幅0.15%，收盤價8242元/噸。

國際市場：上周五，由于高盛詐騙案遭到揭露，市場情緒被嚴重破壞，商品整體大幅下跌，周一美豆油期貨7月主力合約跌幅達到2.19%，隨后受美豆強勁上漲支持以及技術(shù)買盤支撐，市場有所回調(diào)。其中，芝加哥期貨交易所CBOT豆油市場7月合約下跌0.26美分/磅，4月22日報收39.54美分/磅。作為全球最廉價的食用油，馬來西亞貨幣令吉走強削弱了棕櫚油的吸引力，本周馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油6月合約本周下跌28令吉/噸，4月15日報收2497令吉/噸，下跌幅度1. 1%。

后市展望

短期來看：受美豆近期強勁上漲影響，油脂市場周五上漲，但油脂基本面仍舊維持弱勢，加之高盛欺詐事件尚未明朗，投資者需控制風險，建議多單逢高減持。

長期來看：國內(nèi)外油脂市場供應充足，油脂期貨延續(xù)綿延的C浪趨勢。

數(shù)據(jù)圖表

4月19日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署進一步扶持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策措施。會議決定繼續(xù)實施油菜子臨時收儲政策，收儲價格由1.85 元/斤提高到1.95元/斤。我國油菜籽生產(chǎn)、上市具有明顯的季節(jié)性，一般從5月底開始上市，6、7月為收購高峰。菜油壓榨廠家如果在此段時間，收購不到足夠的油菜籽，就會造成停產(chǎn)或限產(chǎn)。同時我國的油菜籽產(chǎn)量相對于加工能力極為緊缺。近年來，我國油菜籽產(chǎn)量徘徊在1300萬噸左右，而我國的菜油加工有效產(chǎn)能在2009年底已經(jīng)達到3500萬噸。因此，為收購到足夠的原料加工，近幾年，油菜籽上市后，幾乎每年都出現(xiàn)不同程度的搶購現(xiàn)象， 而鑒于不斷增加的生產(chǎn)成本以及看漲心理，農(nóng)民對油菜籽惜售，導致油菜籽收購價格常常高開高走，使得榨油廠對油菜籽的收購、囤積面臨著巨大的風險。2010年2月以來，持續(xù)的高溫少雨已導致云南、廣西、貴州、四川、重慶等五省區(qū)市旱情加劇。其中，云南廣西部分地區(qū)旱情已達國家規(guī)定的特大干旱等級，貴州更是出現(xiàn)百年一遇的罕見重旱，部分地區(qū)油菜只開花不結(jié)籽。

市場目前在炒作潛在生物能源概念，隨著生物柴油的發(fā)展，油脂能源屬性逐漸增強。據(jù)了解，生物能源的成本在60—70美元/桶，當國際原油價格高于70美元/桶時，生物柴油有利可圖。但是，高盛欺詐事件導致全球股市暴跌，原油價格遭到強勁打壓。

隨著南美大豆收割結(jié)束，大豆到港數(shù)量龐大，且南美大豆到港成本較低，由于國內(nèi)油脂消費主要依靠進口大豆壓榨，因此短期豆油整體供應依然充足，這在一定程度上將抑制油脂價格上漲，預計油脂市場后市走勢仍維持弱勢。

本周沿海地區(qū)豆油價格普遍下跌，市場購銷十分清淡，市場信心仍未恢復，終端市場豆油銷售不暢，在當前形勢下囤貨很難獲得較高收益，部分貿(mào)易商存在虧損。貿(mào)易商虧損對市場信心打擊較大，中間環(huán)節(jié)謹慎心態(tài)短期很難扭轉(zhuǎn)，這意味著豆油價格上漲條件并不成熟，短線振蕩在所難免。

由于受厄爾尼諾氣候引發(fā)的干旱天氣威脅，馬來西亞棕櫚油自去年11月份已提前進入減產(chǎn)周期，

今年年內(nèi)大部分時間，馬來西亞基準毛棕油合約表現(xiàn)強于美國豆油，在國內(nèi)市場，豆油與棕櫚油的價差也在不斷縮小，預計棕櫚油未來走勢仍將強于豆油，但價格仍不會高于豆油的價格水平。

CFTC持倉報告就揭示了基金等投資者在美國油脂期貨市場上持倉數(shù)量及方向的變化，反映了不同市場主體對市場行情的不同看法，對我們分析價格走勢，調(diào)整倉位具備一定的參考價值。其中，非商業(yè)持倉是基金持倉，是CFTC持倉報告中最有價值的內(nèi)容。4月上旬，CFTC豆油基金持倉多單空單均有所放量，截至4月13日當周，凈多單卻明顯增加，基金對美豆油看多意愿增強。