全球避險情緒及央行間博弈使得人民幣波動性加劇。長期而言，人民幣匯率極具配置價值。在人民幣結(jié)算工具中，港交所人民幣期貨具有較大優(yōu)勢。

首先，港交所人民幣期貨具備充足流動性。國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)主要以銀行的遠(yuǎn)期結(jié)售匯為主，但這基本不具備投資作用，僅為企業(yè)提供外匯的結(jié)售服務(wù)，而港交所人民幣期貨2019年全年日均成交額約8.1億美元，交易體量足夠大，便于各類客戶隨時進(jìn)行買賣交易。

其次，港交所10萬美元的合約金需要人民幣12169元的維持按金（約1.7%），而銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯需要高達(dá)10%的交易保證金，盡管企業(yè)可以使用銀行的信用額度代替擔(dān)保，但仍需抵押品(如公司固定資產(chǎn)等)，變相承擔(dān)了10%的保證金，在交易成本乃至合約杠桿率上港交所人民幣期貨優(yōu)勢明顯。非銀行客戶無法和銀行做交易，而期貨市場不局限客戶的類型。

最后，交易便捷度方面，企業(yè)使用標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約可以根據(jù)其交易量或預(yù)期操作規(guī)模靈活改變頭寸，但銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約一旦簽訂就只能在約定時間約定金額進(jìn)行結(jié)售匯交易，在計劃外的匯率波動風(fēng)險均需要企業(yè)或者投資者自己承擔(dān)。

下面通過一個模擬案例對比用港交所人民幣期貨和銀行人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯進(jìn)行套期保值的成本差異：

從兩個交易平臺直接選取2020年3月20日早10:30的具有可操作性的合約數(shù)據(jù)作比較。較為明顯的差異是，銀行結(jié)售匯由于流動性差，最終的結(jié)算價較實(shí)際匯率7.0775存在42BP的升水，且買賣價差高達(dá)283BP。港交所期貨的買入價為7.1090，升水32BP略優(yōu)于銀行結(jié)售匯，買賣價差僅有5BP，非常便于企業(yè)進(jìn)行靈活操作。在最終支付成本上，港交所總費(fèi)用節(jié)約0.1%左右。當(dāng)期貨價格發(fā)生反方向波動時，盡管需要追加保證金，但由于企業(yè)從買入合約的那一刻起就鎖定了最終的結(jié)售匯價格，故總成本支出差異不大。