全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德（BlackRock）董事長兼首席執(zhí)行官（CEO）勞倫斯·芬克（Larry Fink）近日發(fā)布了今年的致股東信函。

在這封落款日期為3月29日的信函中，芬克預(yù)計，經(jīng)濟最終將從新冠肺炎疫情中復(fù)蘇，但這場危機將重塑投資者的心理、商業(yè)慣例和消費者習(xí)慣，“更深刻的是，世界各地的人們將從根本上重新思考我們的工作、購物、旅行和聚會方式。當我們走出這場危機時，世界將有所不同?！?/p>

芬克說：“盡管今天的全球系統(tǒng)出現(xiàn)了不確定性和脫鉤現(xiàn)象，但從長遠來看，我依然堅信中國將是貝萊德最大的機遇之一?！?/p>

芬克還稱，今年席卷全球的新冠肺炎疫情正在促使人們重新評估“即時（just-in-time）”供應(yīng)鏈以及對航空出行的依賴?！霸谖覐氖陆鹑诠ぷ鞯?4年中，我從未有過這樣的經(jīng)歷。” 芬克寫道，“盡管如此，我仍然堅信經(jīng)濟將穩(wěn)步復(fù)蘇，部分原因是這種情況缺乏一些典型金融危機中給復(fù)蘇造成的障礙?！?/p>

在芬克看來，經(jīng)濟將面臨挑戰(zhàn)。特別是疫情影響下，高負債的企業(yè)面臨顯著的挑戰(zhàn)。疫情會影響所有人，戰(zhàn)勝疫情需要克服政黨和國別的界限。

芬克認為，各央行正迅速采取行動解決信貸市場問題，各國政府也積極采取財政刺激措施，當前的危機不具備典型金融危機的一些特質(zhì)。他指出，政府和央行的早期干預(yù)措施有助于維持企業(yè)運轉(zhuǎn)和提振經(jīng)濟。“我還相信，他們的行動可能會更有效，更迅速地開展工作，因為他們面對的不是和十年前一樣的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)?！?/p>

“這并不是說世界沒有風(fēng)險，也不是說市場已經(jīng)觸底，”芬克也承認，“不可能知道”市場是否已經(jīng)觸底。

不過，芬克堅信，全球?qū)⒍冗^這場危機，經(jīng)濟也將會復(fù)蘇。對于那些將目光放得更長遠、而非止于腳下的投資者來說，當下的市場正蘊含著無限機遇。據(jù)芬克介紹，貝萊德的一些客戶，特別是那些偏愛固定收益產(chǎn)品的客戶，已將近期的市場拋售視為增加股票配置的機會。

“投資者越發(fā)意識到，構(gòu)建投資組合才是推動回報的主要因素，而非純粹是個股的選擇。這一趨勢將我們帶到產(chǎn)生Alpha收益的新時代，我們將專注于ETF、非流動性另類投資以及科技來推動貝萊德的業(yè)務(wù)增長。”芬克稱。

芬克在信中指出了驅(qū)動貝萊德長期、有韌性的增長的四方面因素。

首先是ETF。芬克認為ETF是每個組合都需要的投資工具。他指出，ETF這一投資工具改變了100萬億美元債券市場投資，它讓債券投資變得更容易。貝萊德將繼續(xù)投資ETF交易的基礎(chǔ)設(shè)施，提升客戶投資體驗，同時擴展投資者可使用ETF的領(lǐng)域。

其次，芬克認為當下資管行業(yè)必需改變尋求Alpha的方式。目前市場依然存在Alpha，不過獲取的過程發(fā)生了變化。公開信息的體量和增速增加，這種情況下，善用技術(shù)分析數(shù)據(jù)、處理數(shù)據(jù)的投資者獲得了重要機遇。目前非流動性另類投資是貝萊德關(guān)注的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。低收益環(huán)境，長久期投資工具匱乏，非公開市場的阿爾法更充裕。這些因素下，客戶對非流動性的另類資產(chǎn)需求提升。

第三，技術(shù)一直是貝萊德投資方法的核心。技術(shù)最新變化進一步完善了貝萊德幫助客戶和改進自己投資操作的舉措。

最后，為未來的資產(chǎn)管理行業(yè)做準備。芬克認為前三點是為貝萊德在這個10年發(fā)展準備的，但是如果要面向更長遠的未來，必須要考慮更長期的因素。他認為，可持續(xù)投資和面向包括中國在內(nèi)的高增長市場是解決的方案。

此外，芬克還強調(diào)，涉足日益增長的市場的策略，尤其是中國市場，正體現(xiàn)了貝萊德對長期機遇和行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化的關(guān)注?！氨M管今天的全球系統(tǒng)出現(xiàn)了不確定性和脫鉤現(xiàn)象，但從長遠來看，我依然堅信中國將是貝萊德最大的機遇之一。我們繼續(xù)致力于發(fā)展在中國的業(yè)務(wù)以及當?shù)氐耐顿Y專長，以在客戶考慮加大對中國在岸資產(chǎn)市場敞口時，幫助他們把握這一龐大且不斷增長的機遇?！?/p>

芬克稱，貝萊德繼續(xù)增加在中國的布局和本土投資專業(yè)團隊，以幫助客戶在增加中國在岸資產(chǎn)布局時把握這一廣闊而且在不斷增長的機遇。貝萊德也將積極布局，致力于為中國的客戶管理資產(chǎn)。隨著中國市場向海外資產(chǎn)管理機構(gòu)開放，貝萊德?lián)碛腥虿季趾腿轿坏慕M合構(gòu)建策略，這有助于貝萊德成為中國領(lǐng)先的境外資產(chǎn)管理人。

展望未來，芬克稱，可持續(xù)發(fā)展投資將是貝萊德的投資新標準，“隨著投資者要面對全球帶來未知的新挑戰(zhàn)，我們在可持續(xù)發(fā)展投資方面的舉措，將作為我們始終堅持悉心洞察客戶需求，并確保我們的業(yè)務(wù)能夠與時俱進這長期承諾的一部分?！?/p>