外圍市場(chǎng)仍然動(dòng)蕩不安，甚至有媒體發(fā)出“第二波探底”的預(yù)測(cè)，影響市場(chǎng)不穩(wěn)定因素仍未消除，兩市股指今日維持低位震蕩走勢(shì)。

周末期間，中央政治局會(huì)議定調(diào)要引導(dǎo)貸款利率下行，今日央行就將7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，這一動(dòng)作雖然只涉及到了500億的短期資金，卻傳遞出了央行在嘗試性的引導(dǎo)利率進(jìn)一步下行的信號(hào)。

不過(guò)，需要注意的是，A股將逐步進(jìn)入季報(bào)披露期，一季報(bào)業(yè)績(jī)釋放符合投資者預(yù)期仍存在不確定性，個(gè)股業(yè)績(jī)將進(jìn)入“去偽存真”階段。

同時(shí)，由于海外疫情的持續(xù)蔓延，部分企業(yè)面臨海外訂單短暫缺失風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)在增加，部分上市公司業(yè)績(jī)自然也會(huì)受到影響。

盤(pán)面上看，科技股今日領(lǐng)跌兩市，全息技術(shù)、光刻膠、網(wǎng)絡(luò)安全、國(guó)產(chǎn)軟件、氮化鎵、云計(jì)算、5G等多個(gè)題材遭遇重挫，在線旅游、電子競(jìng)技、胎壓監(jiān)測(cè)、消費(fèi)電子等跌幅也比較明顯，雞肉養(yǎng)殖、農(nóng)業(yè)種植、乳業(yè)、豬肉養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)板塊則全線走高，口罩、維生素、消毒劑等疫情相關(guān)板塊表現(xiàn)也比較活躍。

截至收盤(pán)，滬指跌0.9%，深證成指跌2.03%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.28%，兩市合計(jì)成交6331.28億元。

北向資金今日早盤(pán)持續(xù)凈流出，尾盤(pán)期間則大幅凈流入，全天凈流入額超10億元。

機(jī)構(gòu)策略

國(guó)信證券認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)受到海外沖擊的影響預(yù)計(jì)將小于2008年，這不僅是因?yàn)榻陙?lái)我國(guó)出口依賴(lài)度在持續(xù)下降，而且在經(jīng)歷了前期的去杠桿后，我國(guó)企業(yè)的債務(wù)杠桿率并不高，我國(guó)金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)的能力自然也就更強(qiáng)。

結(jié)構(gòu)上來(lái)看，可以關(guān)注兩個(gè)投資方向，一是順著政策調(diào)節(jié)尋找景氣度向上的相關(guān)行業(yè)，我們建議關(guān)注5G、醫(yī)療設(shè)備、新能源汽車(chē)等相關(guān)行業(yè)；二是估值已達(dá)到極端歷史底部的品種，這些品種當(dāng)前已按照金融危機(jī)的模式來(lái)進(jìn)行定價(jià)，如果最后金融危機(jī)沒(méi)有發(fā)生，那么其后續(xù)修復(fù)的空間可能較大，典型的如銀行。

太平洋證券指出，國(guó)內(nèi)疫情沖擊下一季度經(jīng)濟(jì)增速大幅下行，全年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下行，A股一季報(bào)盈利增速預(yù)期或面臨下修。政治局會(huì)議明確財(cái)政發(fā)力方式，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間財(cái)政發(fā)力將會(huì)逐步落地。隨著復(fù)工進(jìn)程的逐步推進(jìn)，2月以來(lái)金融市場(chǎng)較為寬裕的流動(dòng)性將逐步向?qū)嶓w傳導(dǎo)。當(dāng)前A股風(fēng)險(xiǎn)偏好高于同期海外市場(chǎng)，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)沖擊尚存，因此短期來(lái)看，A股波動(dòng)增加，估值承壓。隨著一季報(bào)時(shí)間窗口臨近，2月以來(lái)受到流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的分母端行情將轉(zhuǎn)化為盈利驅(qū)動(dòng)的分子端行情。